財聯(lián)社10月5日訊（編輯 笠晨）晨星數(shù)據(jù)顯示，海外最大中國股票基金安聯(lián)神州A股基金8月較大手筆地加倉了貴州茅臺，加倉幅度23.26%。貴州茅臺重回第一大重倉股位置。截至8月底，基金前十大重倉股為貴州茅臺、寧德時代、中信證券、東方財富、隆基綠能、立訊精密等。

數(shù)據(jù)顯示，9月30日，北向資金凈賣出13.01億元，貴州茅臺凈買入額居首，金額為4.41億元。值得注意的是，9月26日—9月30日，外資連續(xù)5日凈買入貴州茅臺。

頭豹研究院在9月27日發(fā)布的研報中表示，根據(jù)價格發(fā)布，中國的白酒產(chǎn)品可分為高端白酒、次高端白酒、中端白酒與大眾白酒四類。

對于釀酒板塊，機構(gòu)仍然重點推薦高端以及次高端白酒。華安證券表示，高端白酒目前回款、發(fā)貨進(jìn)度平穩(wěn)，庫存整體良性，動銷剛需有保證，因此確定性機會仍強，預(yù)計全年業(yè)績無需擔(dān)憂。

中金公司王文丹等人在9月28日發(fā)布的研報中表示，近年來次高端價位空間持續(xù)上移和拓寬，目前進(jìn)入市場深化運營的新階段。分析師認(rèn)為隨著消費場景修復(fù)，次高端白酒有望迎來恢復(fù)性增長。

頭豹研究院分析認(rèn)為，中國高端酒行業(yè)整體呈現(xiàn)上升趨勢，隨著中國高凈值人群的增加以及消費升級趨勢的加強，中國高端白酒市場將保持較快的增長水平，預(yù)計到2026年市場規(guī)模將達(dá)到3318億元人民幣。

2021年，茅臺、五糧液及瀘州老窖合計已占據(jù)高端白酒95%的市場份額，行業(yè)格局穩(wěn)定。除茅臺、五糧液及瀘州老窖外，青花郎、酒鬼內(nèi)參、國臺龍酒、洋河M9等部分高端白酒單品在高端白酒的市場份額占比合計不5%，規(guī)模有限。

中金公司認(rèn)為，在經(jīng)歷了5年的快速擴容后，次高端的消費場景更加均衡，抗風(fēng)險能力更強，預(yù)計未來次高端價位競爭將更加依賴機制靈活和模式創(chuàng)新。分析師預(yù)計2021-25年次高端價位收入CAGR約為16%，2025年規(guī)?；?qū)⑦_(dá)到1800億元，其中銷量CAGR約為12%，2025年銷量將超過20萬噸，次高端預(yù)計仍將是白酒行業(yè)增速最快的價位。

次高端是白酒行業(yè)中活力領(lǐng)先的價位。根據(jù)產(chǎn)品發(fā)展階段特點，王文丹將次高端白酒品牌分為三類，第一類為全國性次高端品牌：銷售渠道分布全國，一般省外收入大于省內(nèi)，具有全國化或跨區(qū)域的品牌基礎(chǔ)，包括劍南春、水井坊、舍得酒業(yè)、酒鬼酒、山西汾酒、洋河股份。

第二類為地產(chǎn)次高端品牌：以產(chǎn)地為基地市場，省內(nèi)市占率遠(yuǎn)高于省外，并隨公司發(fā)展逐步向外板塊化擴張，包括古井貢酒、今世緣、口子窖等。第三類為醬酒次高端品牌：主力產(chǎn)品處于次高端價位的醬香型白酒品牌，包括習(xí)酒、國臺、金沙、茅臺系列酒等?！搬u酒熱”源于2018年，受益于茅臺對醬香品類的引領(lǐng)，經(jīng)過多年發(fā)展，目前醬酒已成為次高端的重要參與者之一。

過去5年次高端增長主要由“價位需求擴容+渠道擴張”驅(qū)動，未來需強化市場精細(xì)運作。水井坊、舍得酒業(yè)、酒鬼酒、山西汾酒、洋河股份2021年終端網(wǎng)店數(shù)量分別為三萬家以上、三萬家以上、近2萬家、105萬家、200萬家。

廣發(fā)證券王永鋒在9月8日發(fā)布的研報中表示，首推格局最為確定的高端酒貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖，其次推薦全國化進(jìn)程有望重啟的次高端山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒業(yè)，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級、收入業(yè)績穩(wěn)健增長的區(qū)域次高端洋河股份、古井貢酒、迎駕貢酒。

但是，消費終端的變化，也沖擊酒企的商業(yè)模式和渠道的經(jīng)營習(xí)慣。山東花冠酒的一名代理商向財聯(lián)社記者道出其中苦水：“以前廠商在旺季提價，主要就是因為渠道商的囤貨需求，現(xiàn)在受多種因素影響，節(jié)慶假日需求的不確定性越來越大，大家的囤貨欲望都在衰退，產(chǎn)業(yè)的共識就是保持現(xiàn)金流的流動?！?/p>

濟南當(dāng)?shù)匾痪C合酒水經(jīng)銷商也向記者反映：“今年訂貨量明顯是比往年少了，銷量比較好的幾個酒，不僅沒提價，酒企還搭配了品鑒酒當(dāng)贈品，差不多兩箱送一瓶這樣的力度?！?/p>