鋁業(yè)利潤悄然走闊 周期底部漸顯 向好預期共振|大宗商品新周期
原創(chuàng)
2023-08-06 22:51 星期日
財聯(lián)社記者 梁祥才
①雖然供應端有明顯增量,但受下游需求較強等因素支撐,電解鋁盈利空間走闊;
②記者獲悉,在宏觀政策提振和低庫存的背景下,隨著下半年傳統(tǒng)消費旺季的到來,業(yè)內對未來鋁市普遍持較樂觀態(tài)度;
③據(jù)SMM調研,近期云南電解鋁建成產(chǎn)能526萬噸;明泰鋁業(yè)表示,今年整體銷量目標較去年微增。

財聯(lián)社8月6日訊(記者 梁祥才)雖然供應端有明顯增量,但受下游需求較強等因素支撐,電解鋁盈利空間走闊。

財聯(lián)社記者多方采訪獲悉,在宏觀政策提振和低庫存的背景下,隨著下半年傳統(tǒng)消費旺季的到來,以及新能源汽車、光伏等新興領域用鋁增量明顯的助推下,業(yè)內對未來鋁市普遍持較樂觀態(tài)度,且對目前鋁價處于底部附近的看法,“基本達成一致”。

電解鋁利潤走強,鋁價底部漸顯

在大宗商品普遍承壓的背景下,鋁價在18500元/噸的價格中樞上,已“躺平”一年。

“現(xiàn)在一萬八千多(每噸)的鋁價,是處于一個比較合理的價格區(qū)間?!敝袊猩饘俟I(yè)協(xié)會原副會長、山東省鋁業(yè)協(xié)會名譽會長文獻軍在接受財聯(lián)社記者采訪時表示,主要因為前期鋁價也曾經(jīng)跌到一萬八以下,那時已導致不少企業(yè)出現(xiàn)虧損;同時本輪煤價下跌動力漸弱,在電力成本端形成較強支撐。

財聯(lián)社記者日前從某大型鋁企營銷部負責人處獲悉,“我們業(yè)內對目前鋁價處于底部附近的看法,基本達成一致,即使后續(xù)下跌空間也有限。”

“鋁下游需求支撐仍然較強,特別是新能源汽車市場需求增量明顯?!必斅?lián)社記者從南山鋁業(yè)(600219.SH)相關人士處獲悉。

財聯(lián)社記者本周實地走訪神火股份(000933.SZ),公司相關人士表示,從市場接觸中發(fā)現(xiàn)近期鋁市的信心來自于:在成本端整體走弱和云南電解鋁復產(chǎn)放量的同時,鋁價依舊“抗跌”。

據(jù)SMM調研,近期云南電解鋁建成產(chǎn)能526萬噸(以指標量為主),去年四季度以來因水電緊張合計減產(chǎn)約200萬噸。估測8月底云南省內或有131萬噸電解鋁復產(chǎn),屆時運行產(chǎn)能或修復至460萬噸左右。

SMM電解鋁高級分析師李加會向財聯(lián)社記者表示,二季度以來國內鋁價整體呈窄幅震蕩走勢,得益于預焙陽極、電力等原料成本的持續(xù)下跌,行業(yè)盈利空間走闊。進入三季度,國內氧化鋁市場止跌反彈,電力板塊窄幅波動,預計三季度行業(yè)平均成本或有企穩(wěn)止跌預期,行業(yè)維持低成本狀態(tài)。

國內電解鋁產(chǎn)能盈利空間不斷走闊,據(jù)SMM數(shù)據(jù),6月國內電解鋁產(chǎn)能全部處于盈利狀態(tài),行業(yè)加權平均完全成本約為15654元/噸,較7月下降309元/噸。6月SMM A00鋁月均價約為18560元/噸,電解鋁行業(yè)平均盈利約為2906元/噸,環(huán)比上漲561元/噸。6月電解鋁各成本項中,電力成本小幅下滑占總成本的36%左右;氧化鋁維持下跌行情帶動電解鋁成本下跌約77元/噸;預焙陽極跌幅較大,跌超300元/噸。

政策利好共振,市場預期樂觀

業(yè)內人士對未來鋁市,普遍持較樂觀態(tài)度。文獻軍表示,雖然云南電解鋁復產(chǎn)供給增加,但隨著傳統(tǒng)消費旺季“金九銀十”將至,以及南方四季度枯水期的到來可能會引發(fā)新一輪的限電減產(chǎn)壓力,“所以整體上來看今年鋁價不會差”。同時,雖然鋁材出口下降明顯,但在國內消費增長預期下,預計下半年鋁價仍將呈現(xiàn)較為平穩(wěn)的走勢。

上市鋁企方面,對未來鋁市也基本持樂觀態(tài)度。南山鋁業(yè)相關人士表示,公司主要產(chǎn)品為鋁板材,下游主要應用于汽車和航空領域。就公司自身而言,下游客戶訂單一直很飽滿,因此對下半年鋁市信心很強。

財聯(lián)社記者從電解鋁企業(yè)焦作萬方(000612.SZ)處獲悉,預計下半年與目前市場行情基本能保持一致。

神火股份相關人士告訴財聯(lián)社記者,未來鋁價不能說會有多差,最主要的影響因素在宏觀經(jīng)濟層面,目前在保交樓以及城中村改造等政策指引下,為鋁的第一大消費領域——房地產(chǎn)提供了向好預期。

中原期貨有色金屬高級研究員劉培洋向財聯(lián)社記者表示,雖然之前建筑等板塊出現(xiàn)拖累,鋁下游消費偏弱,但在汽車交通、光伏等領域亮點仍存。

中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,上半年,國內汽車產(chǎn)銷分別同比增長9.3%和9.8%;其中新能源汽車產(chǎn)銷分別同比增長42.4%和44.1%。據(jù)國家能源局數(shù)據(jù),上半年光伏累計新增裝機78.4GW,同比增長154%。

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停放在河南某倉庫中的鋁錠 (圖片來源:受訪者供圖)

劉培洋認為,對于鋁價,短期來看,國內存在政策端的向好預期,海外方面美國經(jīng)濟今年衰退預期已基本被證偽,因此宏觀因素支撐鋁價繼續(xù)走強,上方或將考驗年初高點一線,但也不宜過于樂觀。

預期向好的情況下,國內電解鋁產(chǎn)能運行情況逼近歷史高點。據(jù)SMM數(shù)據(jù),截至7月底,預計國內電解鋁建成產(chǎn)能4519萬噸,運行產(chǎn)能4192萬噸,較2022年底增加157萬噸,逼近4200萬噸的歷史高位,行業(yè)開工率92.5%,較2022年底上升3.35%。

消費端或將進入“換擋期”,產(chǎn)業(yè)鏈“冷熱”分化明顯

鋁下游消費中,雖然房地產(chǎn)領域占比約三成仍居首位,但在其他領域已出現(xiàn)“多點開花”的“換擋”趨勢。

文獻軍指出,近十年來,國內堅持不懈擴大鋁的應用領域,均取得不錯效果。尤其是新能源汽車和光伏等新興領域,以及建筑領域鋁合金建筑模板的使用,還有生活領域鋁合金家具需求量的上升,均對鋁消費起到拉動作用。

上述人士進一步表示,長期來看,如果房地產(chǎn)領域能夠企穩(wěn),再加上新消費領域的增加,國內鋁消費就出現(xiàn)了從傳統(tǒng)消費領域的增速下滑和新興領域還沒形成有效規(guī)模的“換檔期”。但隨著新興領域消費規(guī)模擴大,仍看好國內鋁消費市場。

需要注意的是,目前鋁產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)了較明顯的利潤分化,中游的電解鋁企切走“最大蛋糕”,上游原料端氧化鋁和預焙陽極市場微盈,下游鋁加工行業(yè)競爭更加激烈。

鄭州某鋁材貿(mào)易商向財聯(lián)社記者感慨道:“目前鋁加工行業(yè)競爭激烈,大廠已經(jīng)開始搶小廠的單子。房地產(chǎn)占了消費大頭,這一兩年還是有不少交房的,我們業(yè)績下滑不多,但往后(房地產(chǎn))的需求就不好說了?!?/p>

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鄭州世合鋁材物流園 (圖片來源:財聯(lián)社記者攝)

上市公司方面,鋁加工企業(yè)明泰鋁業(yè)(601677.SH)相關人士向財聯(lián)社記者表示,今年整體銷量目標較去年微增,目前完成進度基本符合預期。公司“一直是處于滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)”,鋁加工行業(yè)確實競爭比較激烈,近期開工率在七成左右。

河南某大型鋁業(yè)貿(mào)易商告訴財聯(lián)社記者:“我們的客戶主要是鋁板廠,下游消費不屬于特別好的狀態(tài),客戶大多按需采購,并不會多買。雖然有各種預期,但還沒完全兌現(xiàn),需要觀望一段時間?!?/p>

劉培洋表示,雖然鋁加工行業(yè)開工率處于近幾年同期低位,但鋁材加工量同比增速已超過電解鋁。主要系鋁加工行業(yè)新增產(chǎn)能明顯,競爭加劇。特別是較為火熱的板帶箔市場,目前有超過344.2萬噸的新增產(chǎn)能在陸續(xù)建設和投產(chǎn)。

國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示,2023年1-6月國內鋁材累計產(chǎn)量3187.5萬噸,同比增長10.2%,遠大于上半年國內電解鋁產(chǎn)量3.4%的同比增速。

(編輯 劉琰)

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