財聯(lián)社3月12日訊（編輯 楊斌）近日，河北省財政廳公告，不行使專項債券“19河北19”的贖回選擇權。此前的地方專項債不贖回曾引發(fā)關注，而據(jù)統(tǒng)計，2019年以來共發(fā)行47只含贖回權的地方債，12只已進入行權期，但僅有一只公告贖回。地方債不行使贖回權并非超預期事件，對地方債沖擊影響較小。

“19河北19”全稱“2019年河北省棚改專項債券(三期)-2019年河北省政府專項債券(十三期)”，屬于“2019年第二批河北省政府土地儲備專項債券、棚改專項債券”，由河北市人民政府發(fā)行于2019年6月20日。該專項債券發(fā)行利率3.63%，發(fā)行規(guī)模25.46億元，期限5+5年。

本次專項債券資金納入政府性基金預算管理，主要用于河北省所轄保定市、滄州市、承德市、邯鄲市、衡水市、秦皇島市、石家莊市、唐山市、張家口市9個設區(qū)市的棚戶區(qū)改造項目。專項債券償債來源于對應地塊未來出讓獲得的國有土地使用權出讓收益及項目產生的物業(yè)收入、商業(yè)出租或出售等專項收益。

根據(jù)發(fā)行文件，河北省財政廳有權于2024年6月21日前30日，在中國債券信息網(wǎng)等公開渠道發(fā)布是否行使專項債贖回選擇權的公告。3月8日，河北財政廳公告，發(fā)行人本期不行使贖回選擇權，未贖回部分債券利率為3.63%。

此前，有券商資深固收分析師向財聯(lián)社介紹，地方債中設有提前贖回條款并不罕見，這給予地方政府更多選擇。

2018年3月，財政部發(fā)布了《關于做好2018年地方政府債務管理工作的通知》，其中提到“地方政府發(fā)行政府債券時可以約定到期償還、提前償還、分年償還等不同形式的本金償還條款，避免償債資金閑置，防范資金挪用風險”。2020年10月，財政部又發(fā)布《關于進一步做好地方政府債券發(fā)行工作的意見》，再次提及“允許地方結合實際情況，采取到期還本、提前還本、分年還本等不同還本方式”。

不過，地方債選擇不提前贖回是否為常見現(xiàn)象呢？

根據(jù)國金固收首席樊信江的統(tǒng)計，2019-2024年，累計發(fā)行1127只含權地方債，規(guī)模達2.7 萬億元。其中共發(fā)行47只含贖回權地方債，12只已進入行權期，但僅“19北京債19”公告贖回，其余11只均不行權。2022年1月，“19廣東債10”成為市場首只公告不行權的含贖回權債券。

樊信江認為，地方債不行使贖回權并非超預期事件，或主要受到專項債項目進程和回款進度影響，對地方債沖擊影響較小。