新開源十年追夢,一場空|深度調(diào)查
原創(chuàng)
2024-04-07 16:54 星期日
財(cái)聯(lián)社記者 梁祥才
①十年前,因判斷主業(yè)PVP市場空間有限,新開源通過收購、成立合資公司等跨界精準(zhǔn)醫(yī)療。
②精準(zhǔn)醫(yī)療業(yè)務(wù)“一地雞毛”,成為前董事長王堅(jiān)強(qiáng)“開炮”現(xiàn)任董事長張軍政主要理由。
③張軍政的岳父王東虎和王堅(jiān)強(qiáng)是曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)伙伴,兩年前王堅(jiān)強(qiáng)被迫出局。

財(cái)聯(lián)社4月7日訊(記者 梁祥才 劉琰 王平安)“胡說八道!你代表王堅(jiān)強(qiáng),我就給你說說他......”

在3月8日新開源(300109.SZ)的股東大會上,全程情緒平穩(wěn)的大股東、董事王東虎,面對創(chuàng)始人之一、前董事長、第三大股東王堅(jiān)強(qiáng)代理人陳宇(化名)的提問,情緒突然變得激動起來。

王東虎正準(zhǔn)備接著講,坐在他右手邊的女婿、現(xiàn)任董事長張軍政立即打斷說:“不用說了”。

王堅(jiān)強(qiáng)和王東虎這對曾經(jīng)的“創(chuàng)業(yè)伙伴”,早已分道揚(yáng)鑣,彼此之間火藥味十足。兩年前被迫出局的王堅(jiān)強(qiáng),試圖重回公司管理層,這次他的身邊,多了代理人陳宇,也是一位資本運(yùn)作的“老手”。

王堅(jiān)強(qiáng)聲稱,“公司董事會(2023年3月)換屆以來,在與主業(yè)完全無關(guān)的領(lǐng)域投入巨資,目前全部虧損”,將矛頭主要對準(zhǔn)新開源的精準(zhǔn)醫(yī)療業(yè)務(wù)。

新開源十年前跨界精準(zhǔn)醫(yī)療,如今剩下數(shù)億元商譽(yù)懸頂,押注的近50家醫(yī)療公司“批量名存實(shí)亡”。2023年3月以來,新開源又繼續(xù)了3筆精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域的投資,投資金額超億元,當(dāng)年全部虧損。被“寄予厚望”的精準(zhǔn)醫(yī)療不僅未能擔(dān)起大任,反而是原有的PVP精細(xì)化工業(yè)務(wù)借運(yùn)而起,向精準(zhǔn)醫(yī)療板塊持續(xù)輸血。

這十年,也是王堅(jiān)強(qiáng)和王東虎從嫌隙暗生,到矛盾擴(kuò)大,再到?jīng)Q裂的十年。

十年跨界未果,管理層內(nèi)斗不斷,投資者患上了“焦慮癥”。有投資者在股東會上直言,“咱們現(xiàn)在估值水平在整個創(chuàng)業(yè)板里面來說都是墊底的,主要原因到底是什么?”

3月8日新開源股東會現(xiàn)場 (圖片來源:財(cái)聯(lián)社記者攝、受訪者供圖)

新開源人物關(guān)系圖,財(cái)聯(lián)社記者整理

跨界與“嫌隙”

十年前,主營精細(xì)化工的新開源因原有主業(yè)PVP行業(yè)“天花板”較低,高價收購呵爾醫(yī)療、三濟(jì)生物和晶能生物三家公司全部股份,跨界進(jìn)入精準(zhǔn)醫(yī)療行業(yè),以尋求新市場。

這三筆收購總價5.43億元,三家公司增值率分別為1394%、890%和1238%??缃缡召徍?,新開源獲資本市場熱捧,公司復(fù)牌后斬獲七連板,股價翻倍。此后股價一路走高,半年漲幅超過800%。

這三筆收購的主導(dǎo)者,是時任董事長方華生,他是新開源創(chuàng)始人“鐵三角”——王東虎、王堅(jiān)強(qiáng)和楊梅江的“資本貴人”。也是在這位申港證券前董事長、資本市場老手的帶領(lǐng)下,新開源實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板上市。

而方華生同時也是這三家收購標(biāo)的的股東之一。

通過跨界收購,新開源確立了精準(zhǔn)醫(yī)療與精細(xì)化工并行的“雙輪驅(qū)動”發(fā)展戰(zhàn)略。但在此之后,公司管理層之間的關(guān)系,卻發(fā)生了微妙變化。

收購?fù)瓿纱文辏l(fā)生了一件令王堅(jiān)強(qiáng)至今記憶深刻的事。據(jù)他回憶,2015年底,在事先未通知,突然召開的一次高層會議上,會議決定將原本自己所負(fù)責(zé)的化工板塊所有審批權(quán)限交給王東虎的女婿張軍政。經(jīng)過其他高管協(xié)調(diào),半年后王堅(jiān)強(qiáng)再次掌權(quán)化工板塊。

在公司工作了十余年的李飛,向財(cái)聯(lián)社記者確認(rèn)了上述事情確實(shí)存在過。

當(dāng)時,王堅(jiān)強(qiáng)是公司副董事長、技術(shù)總監(jiān)。張軍政擔(dān)任副總經(jīng)理、董秘,其岳父王東虎時任新開源總經(jīng)理,精準(zhǔn)醫(yī)療板塊主要由王東虎和張軍政負(fù)責(zé)。

從履歷來看,王堅(jiān)強(qiáng)雖是外語專業(yè)背景,但對PVP化工行業(yè)鉆研很深,在公司的十六年時間內(nèi),一直擔(dān)任技術(shù)總監(jiān)。有和他共事的管理人員評價他“沉迷于技術(shù),是博愛縣第一工作狂”。

提起曾喪失審批權(quán)一事,王堅(jiān)強(qiáng)直說,“那次會議之后,再也沒法掏心了,之前雖然也有意見不一致,但都是心往一塊想,勁往一塊使?!?/p>

在這之后,新開源在醫(yī)療版塊的擴(kuò)張步伐開始加快。

2017年,新開源批量成立了數(shù)十家精準(zhǔn)醫(yī)療工作室。據(jù)公告,新開源先是用全資子公司北京新開源與若干自然人合作,在國內(nèi)開設(shè)16家子公司,致力于精準(zhǔn)醫(yī)療業(yè)務(wù)板塊運(yùn)營。這16家公司注冊資本均為1000萬元,由北京新開源每家各出資510萬元,占股51%。據(jù)天眼查App,16家公司中,已注銷3家,剩余13家中實(shí)繳資本在510萬及以上的有10家,2家有實(shí)繳資本,1家未查到實(shí)繳資本。

2018年,新開源新設(shè)子公司30家,其中24家為醫(yī)療科技、生物科技、醫(yī)藥科技類公司,剩余6家為醫(yī)療器械、科技推廣和應(yīng)用服務(wù)類等公司。

新開源在精準(zhǔn)醫(yī)療板塊還有更大的雄心壯志,在王堅(jiān)強(qiáng)向財(cái)聯(lián)社記者展示的《新開源精準(zhǔn)醫(yī)療工作室項(xiàng)目計(jì)劃書(2017年)》中,彼時公司對精準(zhǔn)醫(yī)療工作室的總規(guī)劃數(shù)量在2019年時要達(dá)到100家,每家投入不少于1000萬元,新開源均占股51%。

《新開源精準(zhǔn)醫(yī)療工作室項(xiàng)目計(jì)劃書(2017年)》截圖 來源:受訪者提供

“加碼”與“出局”

收購“老三家”與“批量投資”后,新開源押了一個更大的注。

2019年,新開源耗資2.88億美元,將美國生物科技公司BioVision(下稱:BV)100%股權(quán)收入囊中,主導(dǎo)者仍是時任董事長方華生。

據(jù)王堅(jiān)強(qiáng)透露,投BV的時候,他覺得金額太大,曾跟王東虎溝通,王東虎說“如果這個不投,他們和方華生一輩子的關(guān)系就沒了”。

當(dāng)年7月,BV開始貢獻(xiàn)利潤。2019年下半年,BV實(shí)現(xiàn)凈利潤超過4000萬元,占公司當(dāng)年凈利潤的三分之一。2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤6218萬元,是當(dāng)年公司凈利潤的1.4倍左右。

但很快,2019年9月,方華生便因?yàn)榕灿?.8億元公款東窗事發(fā)。王堅(jiān)強(qiáng)被推上了新開源董事長的位置?!澳菚r方華生頂不住了,不做董事長了,他們給我做。”王堅(jiān)強(qiáng)表示。

多個信源告訴財(cái)聯(lián)社記者,那個階段公司經(jīng)營壓力很大,國外巴斯夫占據(jù)絕對市場份額;BV 17億元商譽(yù)懸頂,借款利息又高。

兩年后的2021年10月,在王堅(jiān)強(qiáng)的主導(dǎo)下,新開源成功將BV以3.3億美元的價格轉(zhuǎn)手,解決了公司燃眉之急。

王堅(jiān)強(qiáng)稱,“當(dāng)時進(jìn)來近二十一二億元,把七八個億的貸款還掉后,手里還有近十四個億的現(xiàn)金。”

但是賣完BV一個月后,王堅(jiān)強(qiáng)卻被迫出局了。在2021年12月3日那場罷免他的董事會上,他投出了唯一的反對票。

財(cái)聯(lián)社記者從多位新開源管理人員處了解到,王堅(jiān)強(qiáng)是位典型的“理工男”并且很要強(qiáng),在工作中把大部分精力都投在技術(shù)研發(fā)上,這也導(dǎo)致了他對人際關(guān)系和管理權(quán)力把控的感知不深。

王堅(jiān)強(qiáng)也提到一個細(xì)節(jié),如今主管化工業(yè)務(wù)的某高管是其一手培養(yǎng)起來的人,后來“背叛”了他,他認(rèn)為是因?yàn)楫?dāng)時公司掌權(quán)派與該高管存在“利益勾兌”。

對于他出局的原因,現(xiàn)仍在職、工齡近二十年的老員工陳紅向財(cái)聯(lián)社記者表示,公司在那個階段非常困難,“在他(王堅(jiān)強(qiáng))的主導(dǎo)下出售BV回籠二十多億后才能喘息,但在有錢后,幾大股東對資金的用途產(chǎn)生了分歧?!?/p>

對于罷免王堅(jiān)強(qiáng)的原因,張軍政在2021年12月5日接受媒體采訪曾時表示,主要是對公司未來發(fā)展方向,王堅(jiān)強(qiáng)和董事們出現(xiàn)了重大分歧。公司在2015年切入精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域后,經(jīng)過過去幾年的積淀,即將進(jìn)入爆發(fā)期。但王堅(jiān)強(qiáng)卻堅(jiān)持要投入巨資往PVP產(chǎn)業(yè)鏈的上游走,去開拓大化工領(lǐng)域,且投資的BDO和電石行業(yè)已公告的產(chǎn)能,超過了市場需求。這讓董事們覺得不安,屢次溝通無果之后,董事們使用了緊急罷免議案。

令人疑惑的是,半年后,新開源卻通過了《關(guān)于新設(shè)子公司投資建設(shè)年產(chǎn)10萬噸NMP及12萬噸BDO上下游一體化新能源產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的議案》,而向上游發(fā)展的舉措正是此前罷免王堅(jiān)強(qiáng)的理由。至今,該項(xiàng)目仍未啟動。

公司內(nèi)部的分歧甚至直接升級成為暴力事件。在出局前的2021年8月12日,時任公司董事長王堅(jiān)強(qiáng)在自己辦公室內(nèi),遭到了公司副董事長楊洪波——新開源另一位創(chuàng)始人楊梅江兒子的暴力毆打。

王堅(jiān)強(qiáng)向財(cái)聯(lián)社記者展示的圖片顯示,他的腹部與脖子多處受到傷害。同時展示了他被打后簽發(fā)的停止楊洪波一切事務(wù)和審批權(quán)限的內(nèi)部公開文件,“事情源于工作中有分歧,被打之后我報案,他父親(楊梅江)出面書面道歉(本人沒有道歉),并承諾沒有我同意不進(jìn)廠門。但我撤案后,他第二天就大搖大擺地進(jìn)廠并發(fā)號施令了。我也只好不與之計(jì)較?!?/p>

有數(shù)位新開源老員工向財(cái)聯(lián)社記者證實(shí)了上述事件確實(shí)存在。

王堅(jiān)強(qiáng)離開后,不到兩年的時間里新開源再投五家精準(zhǔn)醫(yī)療公司。

分別為喻銳醫(yī)療、廣州威溶特、良遠(yuǎn)生物、杭州紐安津、華道生物,擬投資金額分別為700萬元、1億元、5000萬元、5000萬元、2000萬元。

其中的華道生物,是新開源第二次投資。此前公司曾宣布以自有資金及實(shí)物合計(jì)8000萬元對華道生物進(jìn)行投資。王堅(jiān)強(qiáng)稱,當(dāng)時是由公司高管介紹后,他在主持工作期間帶隊(duì)去考察的。

而在喻銳醫(yī)療的投資上,王堅(jiān)強(qiáng)第一次也是唯一一次投出了反對票。2022年4月11日,當(dāng)時仍是董事的王堅(jiān)強(qiáng)在董事會上反對公司與北京永泰生物共同投資設(shè)立子公司(即后來的喻銳醫(yī)療),原因?yàn)椋荷婕瓣P(guān)聯(lián)交易,業(yè)務(wù)前景不明存在較大風(fēng)險。

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者梳理,自2009年至2022年6月,王堅(jiān)強(qiáng)在新開源任職董事,公司重大對外投資他均參與了相關(guān)的股東大會、董事會投票表決。除了喻銳醫(yī)療,在其他與精準(zhǔn)醫(yī)療相關(guān)的投資決策上,王堅(jiān)強(qiáng)一直都是投的贊成票。

精準(zhǔn)醫(yī)療“一地雞毛”

隨著時間推移,跨界之初并購的三家公司和后來的批量投資,問題逐步顯露。

三家標(biāo)的公司在2018年踩線完成業(yè)績承諾后集體“業(yè)績變臉”,2019年開始業(yè)績逐步下滑,2022年陷入全面虧損。

時至今日,新開源收購上述三家公司時形成4.42億元商譽(yù),十年內(nèi)僅三濟(jì)生物計(jì)提減值了約1億元,截至2023年上半年仍有3.42億元商譽(yù)“懸頂”。

財(cái)聯(lián)社記者結(jié)合天眼查,對上述批量成立的30家子公司查詢統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn),有12家公司已被注銷,新開源退出2家,16家處于存續(xù)狀態(tài)。處于存續(xù)狀態(tài)的16家公司中,參保人數(shù)有7家為0人,2家為1人,2家為2人,5家為2-9人,無一家公司參保人數(shù)在10人以上。

財(cái)聯(lián)社記者分別對上述批量成立公司中,仍在存續(xù)狀態(tài)的無錫新開源福源生物科技有限公司(以下簡稱“無錫新開源”)、新開源匯誠(武漢)醫(yī)療科技有限公司(以下簡稱“武漢新開源”)、珈源(杭州)醫(yī)療科技有限責(zé)任公司(以下簡稱“杭州新開源”)進(jìn)行走訪。

武漢新開源與杭州新開源注冊地址均未找到,其中武漢新開源的注冊地址目之所及已是一片建筑工地。

僅無錫新開源能找到公司注冊地址“無錫市錫山區(qū)東亭卡摩爾汽車廣場B215”,但該辦公場地已被一家叫做青島路遠(yuǎn)信息技術(shù)有限公司無錫分公司使用。

無錫市錫山區(qū)東亭卡摩爾汽車廣場B215 財(cái)聯(lián)社記者攝

無錫市錫山區(qū)東亭卡摩爾汽車廣場一樓外部環(huán)境 財(cái)聯(lián)社記者攝

截圖來源:天眼查

PVP業(yè)務(wù)借運(yùn)而起

新開源精準(zhǔn)醫(yī)療跨界之路并不順利,被認(rèn)為“天花板較低”的PVP業(yè)務(wù)反而迎來“高光時刻”。

機(jī)遇源于前PVP全球龍頭生產(chǎn)商巴斯夫德國工廠于2022年停產(chǎn),造成了PVP市場供應(yīng)緊缺,價格開始一路走高。

“天花板意外打開”后,近兩年公司PVP產(chǎn)銷規(guī)模迅速提升,目前,新開源所擁有的PVP產(chǎn)能為3.4萬噸左右(含中站區(qū)試生產(chǎn)的2萬噸)已躍居全球第一。

2022-2023年,新開源業(yè)績亮眼,凈利潤接連創(chuàng)歷史新高,分別為2.91億元、5.14億元,同比分別增加40.77%、76.21%。

張軍政在股東會上也提到,過去兩年業(yè)績增長離不開此前公司在PVP行業(yè)的專業(yè)技術(shù)積累,以及國外主要競爭對手生產(chǎn)不穩(wěn)給公司帶來契機(jī)。

王堅(jiān)強(qiáng)看來,新開源之所以能接住這“潑天的富貴”,離不開他的“技術(shù)遺產(chǎn)”。據(jù)王堅(jiān)強(qiáng)回憶,目前新開源化工板塊大部分盈利產(chǎn)品都是在他任職期間主導(dǎo)完成的。有數(shù)位老員工向財(cái)聯(lián)社記者證實(shí)了王堅(jiān)強(qiáng)的說法,“大概有八成以上是他主導(dǎo)研發(fā)出來的”。

王堅(jiān)強(qiáng)對新開源未來在精細(xì)化工新技術(shù)的研發(fā)和落地上存在擔(dān)憂,“我在公司時培養(yǎng)了一些擅長技術(shù)和管理的人,但我走后的這兩年他們也都走了,這兩年公司的研發(fā)和技術(shù)儲備能力應(yīng)該是大幅下降,我對現(xiàn)在化工板塊技術(shù)主管人員的水平非常了解?!?/p>

公告顯示,截至2023年上半年,新開源化工板塊通過原始取得的專利共86項(xiàng),其中含金量較高的11項(xiàng)“發(fā)明型”專利均于王堅(jiān)強(qiáng)在任時提交申請后取得,其余75項(xiàng)均為“實(shí)用新型”專利。

但有新開源管理人員認(rèn)為,精細(xì)化工產(chǎn)品培育周期較長,王堅(jiān)強(qiáng)走后,公司在化工板塊研發(fā)上一直往前推進(jìn)。

投資者的“焦慮癥”

新開源近兩年業(yè)績亮眼,卻難獲市場認(rèn)可,股價整體與業(yè)績呈背離走勢。

股東會上,股東劉宏現(xiàn)場問及對目前公司所處估值看法時,張軍政表示,公司估值受外部環(huán)境影響很大,“包括一致行動人的控股比例過低的話,現(xiàn)在很難吸引長期投資者,公司已從2021年-2023年連續(xù)提議了相對比例(較高)的一個分紅,也希望來吸引保險、社保這些長期對分紅回報比較關(guān)注的機(jī)構(gòu),能進(jìn)來”,是想真正給公司創(chuàng)造一些比較穩(wěn)定估值的環(huán)境,不要大起大落,因?yàn)檫@樣對中小投資者來講也不公平,風(fēng)險也大。

一致行動人持股比例過低,也是跨界精準(zhǔn)醫(yī)療的“后遺癥”之一。歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2014年,王東虎、楊海江、王堅(jiān)強(qiáng)“鐵三角”在新開源持股比例合計(jì)39.38%。2015年與2019年為收購呵爾醫(yī)療等三家企業(yè),以及BV公司,進(jìn)行了兩次定向增發(fā),分別募集資金5.43億元與17億元,共計(jì)22.43億元,定增完成后“鐵三角”在2019年末持股比例降至24.17%。

張軍政在股東會上對股權(quán)穩(wěn)定性的解釋是,2021年王堅(jiān)強(qiáng)被罷免董事長后,公司還想著讓他接著負(fù)責(zé)化工板塊,“但是他非得去證明自己,結(jié)果證明不了后離開,導(dǎo)致公司實(shí)控人、一致行動人的持股比例下降”,以至于公司實(shí)控人股權(quán)不穩(wěn)定。

隨著2021年“鐵三角”不再續(xù)簽《一致行動協(xié)議》,以及一系列股權(quán)變動后,截至2023年三季報,新開源第一大股東王東虎持股8.7%,原“鐵三角”三人合計(jì)持股14.99%。

或因?qū)堒娬幕貜?fù)不滿意,在股東大會上,劉宏直接發(fā)難:“咱們現(xiàn)在估值水平在整個創(chuàng)業(yè)板里面來說都是墊底的,主要原因到底是什么?”

張軍政回應(yīng),“市場有其估值合理性,個人不好說是高估還是低估,但公司在努力構(gòu)建一個市場能給公司平穩(wěn)估值的基礎(chǔ)環(huán)境。”

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì),截至4月3日盤后,在創(chuàng)業(yè)板1086家市盈率為正的公司中,新開源以12.48排在倒數(shù)第23位。

股價走低,引發(fā)了投資者的焦慮。

持倉數(shù)百萬元新開源股票的余杰向財(cái)聯(lián)社記者展示其證券賬戶,他感嘆道:“兩年前買公司,就是看中了PVP下游應(yīng)用廣泛,且在產(chǎn)品的成本中占比很低,所以下游大部分都是成本不敏感型的客戶?!庇嘟苷f,現(xiàn)在有點(diǎn)拿不住了,在糾結(jié)是否要獲利離場。

余杰的焦慮并非個例,有新開源投資者向財(cái)聯(lián)社記者表示,他更愿意看到公司能發(fā)揮好現(xiàn)有的優(yōu)勢去聚焦PVP相關(guān)的主業(yè),研發(fā)出更多相關(guān)品種,“少搞一些莫名其妙的投資”。

也有投資者告訴財(cái)聯(lián)社記者,雖然所投的具體企業(yè)不好判斷,但精準(zhǔn)醫(yī)療大方向是可以的。

王堅(jiān)強(qiáng)對雙輪驅(qū)動之一的精準(zhǔn)醫(yī)療并不認(rèn)同,他說:“雙輪驅(qū)動聽起來很美好,但是一個輪子走得快,另一個輪子走不動,這個車還能開得起來嗎?”

同時,王堅(jiān)強(qiáng)也給出了他的建議,認(rèn)為公司未來要在精細(xì)化工和功能性材料領(lǐng)域做邊際拓展,且要繼續(xù)尋找和研發(fā)出適合自身發(fā)展的下一代精細(xì)化工產(chǎn)品,盡快把實(shí)驗(yàn)室產(chǎn)品孵化至車間批量生產(chǎn),在市場初期的藍(lán)海階段獲得高毛利溢價。

財(cái)聯(lián)社記者就上述文中王堅(jiān)強(qiáng)以及其他投資者所提諸多質(zhì)疑,向新開源董事長張軍政致電、向公司致函求證,未獲正面回復(fù),張軍政表示“還是一句話,路遙知馬力”。

(文中陳宇、李飛、陳紅、劉宏、余杰均為化名)

財(cái)聯(lián)社此前報道:《新開源6.23億元定增方案被否 現(xiàn)任高管團(tuán)隊(duì)“增持計(jì)劃”受挫》《新開源前董事長“火力全開”!提案罷免多位現(xiàn)任董事會成員職務(wù)遭否 交易所火速出函“高度關(guān)注”》

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