財(cái)聯(lián)社5月18日訊（記者 黃路）"公司礦服在手訂單300億左右，二季度開(kāi)始，部分大型礦山工程項(xiàng)目將進(jìn)入招投標(biāo)階段。"“這兩年跟著業(yè)主一起出海，海外業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)比較快，未來(lái)份額還將進(jìn)一步提升?！薄跋跛徜@價(jià)格去年以來(lái)有所下降，產(chǎn)品毛利率同比上升。”包括易普力（002096.SZ）、廣東宏大（002683.SZ）、高爭(zhēng)民爆(002827.SZ)等民爆上市公司相關(guān)人士向財(cái)聯(lián)社記者透露。

民爆行業(yè)需求穩(wěn)增，而供給總量受到政策嚴(yán)格限制。最新統(tǒng)計(jì)顯示，2023年行業(yè)排名前20家企業(yè)集團(tuán)合計(jì)炸藥產(chǎn)量達(dá)381萬(wàn)噸，約占行業(yè)總產(chǎn)量的83%，較上年增長(zhǎng)約5個(gè)百分點(diǎn)。在政策推動(dòng)集中度提升背景下，疊加下游礦山大型化動(dòng)工，頭部企業(yè)市占率提升。

財(cái)聯(lián)社記者在與頭部企業(yè)相關(guān)人士溝通中獲悉，民爆上市公司已從單一產(chǎn)品銷售轉(zhuǎn)向“銷售+爆破+礦服”一體化模式，國(guó)內(nèi)采礦業(yè)資本開(kāi)支穩(wěn)中有增，礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)重心逐步向西移，多家企業(yè)有將富余產(chǎn)能調(diào)配至新疆、內(nèi)蒙、西藏等需求旺盛地區(qū)的規(guī)劃；海外市場(chǎng)則成為民爆行業(yè)尋求增量的“另一極”。此外，業(yè)內(nèi)對(duì)于包括水電等西部大型基建項(xiàng)目進(jìn)程以及未來(lái)爆破增量預(yù)期的關(guān)注度本月“升溫”，今年有多批機(jī)構(gòu)集中調(diào)研民爆企業(yè)的最新業(yè)務(wù)布局和訂單變化和執(zhí)行情況。

在手大訂單足，招標(biāo)旺季已至

Q1傳統(tǒng)淡季過(guò)后，民爆下游需求向好，尤其是礦山開(kāi)采規(guī)模擴(kuò)大，行業(yè)景氣度持續(xù)提升中?！肮镜V服在手訂單充足，目前公司在手訂單超300億元。公司簽署的訂單兌現(xiàn)（周期）一般平均在3年左右。今年一些大型項(xiàng)目的開(kāi)啟會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)起到推動(dòng)作用。近年來(lái)，公司積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)，跟著業(yè)主一起出海到‘一帶一路’國(guó)家（礦種以金銅礦、煤礦、鉀鹽礦為主），海外收入規(guī)模在逐漸提升。”廣東宏大證券部人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。

上述人士還表示，民爆行業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)的邏輯主要包括控成本、提升產(chǎn)能利用率以及并購(gòu)整合提升自身的經(jīng)營(yíng)規(guī)模。公開(kāi)財(cái)報(bào)顯示，廣東宏大的工業(yè)炸藥產(chǎn)能利用率由2022年的80.45%提升至2023年的84.27%。

另外一家大訂單在手的企業(yè)是易普力，公司2023 年度新簽訂單合同金額超300億元， 去年平均產(chǎn)能利用率 89.97%?！爸饕芤嬗诓傻V業(yè)景氣度提升?！必?cái)聯(lián)社記者日前參加易普力年度股東會(huì)上獲悉。對(duì)于Q1新簽訂單同比有所下降，公司相關(guān)人士表示，“公司不同月份工程項(xiàng)目簽約金額波動(dòng)主要受大型礦山工程項(xiàng)目招投標(biāo)工作進(jìn)展影響，今年公司跟蹤的部分大型礦山工程項(xiàng)目將于二至四季度進(jìn)入招投標(biāo)階段?！备郀?zhēng)民爆證券部人士持類似的看法，二、三季度將進(jìn)入行業(yè)需求旺季。

“今年以來(lái)公司民爆器材和關(guān)鍵原輔材料實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷量同比增加。我們產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與其他公司還是有不同，是從上游往下游延伸，很多國(guó)內(nèi)民爆企業(yè)都是公司的客戶。”金奧博（002917.SZ）證券部人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。公司在國(guó)內(nèi)建設(shè)了200多條生產(chǎn)線，同時(shí)在東南亞等海外地區(qū)建設(shè)了20多條生產(chǎn)線。

Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，年初至今，易普力、高爭(zhēng)民爆、北化股份（002246.SZ）漲幅分別約為38%、33%、30%，漲幅居前三。5月17日，保利聯(lián)合（002037.SZ）直封漲停，帶動(dòng)板塊再度走強(qiáng)，高爭(zhēng)民爆股價(jià)創(chuàng)年內(nèi)新高。

富余產(chǎn)能調(diào)配至西部等需求旺盛地區(qū)

在政策驅(qū)動(dòng)增儲(chǔ)上產(chǎn)背景下，采礦業(yè)資本開(kāi)支穩(wěn)中有增，國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)重心逐步向西移。對(duì)于近期民爆板塊走勢(shì)較強(qiáng)，除了訂單充足，Q2開(kāi)始進(jìn)入礦山招標(biāo)旺季之外，有業(yè)內(nèi)人士在電話交流中透露，民爆上市企業(yè)就有這么多家，既有傳統(tǒng)行業(yè)（景氣上升）的影響，也有一些水電項(xiàng)目等熱點(diǎn)話題的影響。

Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，12家民爆相關(guān)上市公司中，今年以來(lái)，機(jī)構(gòu)組團(tuán)調(diào)研了其中的8家，其中金奧博熱度最高，接待了10批次機(jī)構(gòu)調(diào)研；廣東宏大、易普力緊隨其后。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，國(guó)內(nèi)爆破增量空間主要集中在新疆、西藏、內(nèi)蒙古等區(qū)域，符合西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略。而相關(guān)公司在這些地區(qū)的產(chǎn)能布局也成為近期機(jī)構(gòu)調(diào)研關(guān)注的重點(diǎn)之一。

保利聯(lián)合近日接受調(diào)研時(shí)透露，公司目前在內(nèi)蒙、新疆等富礦區(qū)承接了多個(gè)礦山開(kāi)采一體化和礦山爆破服務(wù)項(xiàng)目。

“公司今年會(huì)有一些產(chǎn)能調(diào)配的動(dòng)作，主要是希望公司產(chǎn)能效益的最大化。”廣東宏大證券部人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。公司最新工業(yè)炸藥產(chǎn)能53.2萬(wàn)噸，在西藏、新疆、甘肅地區(qū)合計(jì)擁有11.1萬(wàn)噸產(chǎn)能。公司會(huì)優(yōu)化民爆產(chǎn)能布局，進(jìn)行產(chǎn)能調(diào)配，陸續(xù)將富余產(chǎn)能調(diào)配至新疆、內(nèi)蒙、西藏等需求旺盛地區(qū)。

作為近期市場(chǎng)熱度最高的高爭(zhēng)民爆，其證券部人士表示，公司產(chǎn)能比較小。去年和今年一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于去年西藏地區(qū)基建重點(diǎn)工程施工對(duì)于民爆器材需求量較上年有較大增長(zhǎng)。公司膠裝乳化炸藥生產(chǎn)線設(shè)計(jì)能力是2.4萬(wàn)噸，許可1.2萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率100%；而混裝工業(yè)炸藥去年產(chǎn)能利用率不足40%，是受兩個(gè)項(xiàng)目業(yè)主方未開(kāi)工的影響。

公司日前接受調(diào)研時(shí)透露，近年來(lái)公司通過(guò)加大投資不斷完善營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，目前已在拉薩、林芝（察隅、墨脫）、昌都、日喀則、山南、那曲、阿里等六市一地設(shè)立了民爆器材銷售網(wǎng)點(diǎn)、配送網(wǎng)絡(luò)及儲(chǔ)存?zhèn)}庫(kù)，并配備專業(yè)運(yùn)輸隊(duì)伍，形成了覆蓋整個(gè)西藏自治區(qū)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)體系。

易普力目前管理的工業(yè)炸藥產(chǎn)能56.55萬(wàn)噸，其中工業(yè)包裝炸藥許可產(chǎn)能26.80萬(wàn)噸，混裝炸藥許可產(chǎn)能29.75萬(wàn)噸，混裝炸藥產(chǎn)能占比52.61%，超過(guò) “十四五”民用爆炸物品行業(yè)安全發(fā)展規(guī)劃提出的混裝占比35%的目標(biāo)17.6個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)能主要分布在新疆、西藏、湖南、重慶、四川、廣西等區(qū)域。

據(jù)易普力方面介紹，根據(jù)《2024 年西藏自治區(qū)政府工作報(bào)告》相關(guān)內(nèi)容，西藏將加強(qiáng)銅、鋰等戰(zhàn)略資源綠色開(kāi)發(fā)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)礦產(chǎn)上產(chǎn)擴(kuò)能、提質(zhì)增效，西藏炸藥用量有望增長(zhǎng)。公司當(dāng)前在西藏區(qū)域擁有1個(gè)2.5 萬(wàn)噸/年生產(chǎn)許可能力的混裝地面站，用于保障巨龍銅礦爆破開(kāi)采的使用需要；公司將搶抓西藏區(qū)域未來(lái)發(fā)展的機(jī)遇，加大市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度，并結(jié)合項(xiàng)目履約需要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整公司內(nèi)部工業(yè)炸藥產(chǎn)能資源。

中國(guó)能建易普力官微中表示，“2024年，市場(chǎng)開(kāi)發(fā)事業(yè)部將聚焦深耕礦山主戰(zhàn)場(chǎng)?！辈⑻岬健熬劢剐陆?、內(nèi)蒙古、山西、西藏、青海等區(qū)域重點(diǎn)礦山項(xiàng)目，以及YX工程、三峽新航道工程，統(tǒng)籌資源、專班推進(jìn)，確保超額完成年度合同簽約和營(yíng)收轉(zhuǎn)化目標(biāo)。”

（2023年生產(chǎn)企業(yè)集團(tuán)工業(yè)炸藥年產(chǎn)量前20名 數(shù)據(jù)來(lái)源： 中爆協(xié)）