有接近茶顏悅色的消息人士向財聯(lián)社記者獨家透露，茶顏悅色正在搭建VIE架構(gòu)，包括老股東退出等動作，可能都是為境外上市做準備。另有分析人士向財聯(lián)社記者表示，此舉或許是因為投資對賭的上市條款被觸發(fā)，公司選擇回購?fù)顿Y人的股份。

順為資本、源碼資本等基金退出股東行列

天眼查的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至目前茶顏悅色完成了4輪融資，具體如下：2018年1月31日，茶顏悅色完成天圖資本的天使輪融資；2019年7月5日，獲順為資本投資；2019年8月27日，完成元生資本、源碼資本的A輪融資；2021年12月8日，完成B輪融資，投資方為五源資本。

但就在日前，根據(jù)天眼查的工商信息，6月12日，武漢順贏股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、武漢順宏股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、蘇州源瀚股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、蘇州元初投資合伙企業(yè)（有限合伙）、深圳市天圖東峰中小微企業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、南京五源啟興創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）以及成都元承創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙）7家基金退出湖南茶悅文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團有限公司。

同時，湖南茶悅文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團有限公司注冊資本由約701萬人民幣減至約506.7萬人民幣，許良卸任董事。

值得注意的是，這幾家公司的退出，意味著多輪緊密參投的順為資本、元生資本、源碼資本、天圖資本、五源資本等機構(gòu)均退出茶顏悅色股東行列。

有接近茶顏悅色人士向財聯(lián)社記者透露，該動作或與公司后續(xù)赴港上市安排有關(guān)。早在去年10月，有消息稱茶顏悅色正與投行接洽，就香港上市展開探討。今年2月，湖南茶悅文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團有限公司新增香港股東Rose Xanadu HK Limited，公司注冊資本也增加至701.0273萬元人民幣，企業(yè)類型也從“其他有限責(zé)任公司”變更為“有限責(zé)任公司”，也引發(fā)市場猜測其在為香港上市作準備。3月中旬，又有消息傳出湖南茶悅文化已選定中金公司和摩根士丹利負責(zé)香港IPO事宜，最快今年上市，預(yù)計募集資金數(shù)億美元。

不過，茶顏悅色方面均對外稱暫時沒有明確上市計劃。

目前，針對退出一事，源碼資本、天圖資本等股東方亦未正面回應(yīng)記者的求證信息。

“我們沒有收到消息，以茶顏悅色回復(fù)為準?！痹创a資本方面有關(guān)人士向財聯(lián)社記者說道。而茶顏悅色方面相關(guān)人士也回復(fù)記者稱，暫時沒有接到管理層的相關(guān)信息。

或因觸發(fā)回購條款

2013年12月，茶顏悅色在湖南長沙開出首店。憑借首創(chuàng)的“新中式鮮茶”概念、中國風(fēng)品牌形象與鮮茶底+奶油頂?shù)漠a(chǎn)品特點，創(chuàng)立早期的茶顏悅色在茶飲市場刷足存在感，其門店一度成為游客赴長沙的打卡點。

成立后，茶顏悅色一直堅持直營模式，據(jù)窄門餐飲統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，茶顏悅色在全國共有627家，其中湖南有403家，湖北117家、重慶55家而江蘇52家，共17個城市。

但近年來，不少新茶飲品牌為了跑馬圈地，選擇加盟模式在全國、乃至全球范圍內(nèi)高速拓店。其中，蜜雪冰城門店數(shù)量已近3萬家，古茗、茶百道與滬上阿姨則在沖擊萬店規(guī)模。據(jù)窄門餐眼統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2024年5月底，蜜雪冰城有30642家門店；古茗有9422家門店；茶百道有8551家門店；滬上阿姨有8400家門店；霸王茶姬有4537家門店；奈雪的茶有1901家門店。

能夠看出，面對業(yè)內(nèi)其他頭部品牌的增長態(tài)勢，茶顏悅色的壓力不小。但茶顏悅色仍沒有轉(zhuǎn)變主品牌的直營模式，而是選擇多品類探索。

財聯(lián)社記者了解到，除了新中式鮮茶外，茶顏悅色還開起了小酒館和開賣甜品。其中，晝夜詩酒茶是茶顏悅色旗下一家以藝文/詩歌為主題的休閑型興趣酒館，首批5家店同時開業(yè)，集中在長沙五一商圈；茶顏悅色此前也透露會在在93家門店推出酥山 · 糖水鋪子店中店，上線門店不僅有茶顏悅色主品牌，還包括茶顏小神閑茶館、鴛央咖啡、古德墨檸門店。

“茶顏悅色堅守現(xiàn)在的策略，或許跟創(chuàng)始人此前的失敗經(jīng)驗有關(guān)。”中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認為，因為堅守直營，茶顏悅色也是錯失了整個新中式茶飲的消費紅利。

“我覺得他一直堅持直營，把品質(zhì)與服務(wù)體系做好，也不是壞事，但是資本可能不會這么看?！敝斓づ钕蜇斅?lián)社記者說道。

當(dāng)前，茶百道已經(jīng)成功在港交所上市，蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨等品牌今年相繼向港交所遞交了招股書，霸王茶姬也被曝出最快于今年年中赴美上市。作為已經(jīng)成立了10多年的新茶飲品牌，茶顏悅色在資本市場卻進展緩慢。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌向財聯(lián)社記者表示，順為資本、五源資本、源碼資本、元生資本、天圖投資幾個股東的退出，或許是因為投資對賭的上市條款被觸發(fā)，茶顏悅色方面回購?fù)顿Y人的股份。

沈萌進一步向記者分析稱，截止目前茶顏悅色方面沒上市遞表，所以可能觸發(fā)了當(dāng)初約定某個時間點必須完成上市，否則回購的條款。