①各SoC公司二季度業(yè)績同環(huán)比持續(xù)改善; ②業(yè)績受益于下游市場的持續(xù)復蘇、新產品量產以及老產品的市場份額持續(xù)提升; ③端側AI持續(xù)滲透,有望助推AIoT市場需求復蘇。
《科創(chuàng)板日報》7月20日訊(編輯 宋子喬) 近日A股多家SoC芯片公司發(fā)布了2024年半年度業(yè)績預告,各公司凈利潤實現(xiàn)同比大增或扭虧。
2024年上半年A股SoC公司業(yè)績預測 (表中“增長”指同比增長)
其中,瑞芯微2024H1預告凈利潤中值同比增加超六倍,為預告中值同比增幅度最大的公司;恒玄科技、晶晨股份、炬芯科技的凈利同比預增下限分別為199.68 %、95.98 %、64.76%;全志科技同期凈利潤預計轉虧為盈。
從季度業(yè)績來看,各公司2024Q2業(yè)績同環(huán)比持續(xù)改善。
受去庫存、下游需求疲軟等因素影響,2023Q2各SoC公司業(yè)績均處于低點,2024年SoC行業(yè)去庫存階段逐漸結束、下游需求持續(xù)復蘇,2024Q2業(yè)績同比大幅增長;
從環(huán)比來看,各SoC公司2024Q2業(yè)績環(huán)比仍大幅增長。
瑞芯微各季度凈利變化
恒玄科技瑞芯微各季度凈利變化
晶晨股份各季度凈利變化
炬芯科技各季度凈利變化
全志科技各季度凈利變化
開源證券認為,這反映下游需求逐漸復蘇,隨下游需求持續(xù)復蘇、芯片持續(xù)量產,各SoC公司收入規(guī)模增長有望帶來經營杠桿效應,進而開啟新一輪成長階段。
另外,同樣布局SoC的樂鑫科技尚未披露上半年業(yè)績預告,但其1-5月業(yè)績指引強勁,5月營收創(chuàng)單月歷史新高;1-5月實現(xiàn)凈利潤1.19億元,同比大增123.5%。
華金證券對此表示,樂鑫科技所發(fā)布的2024年1-5月份業(yè)績表現(xiàn)既代表了公司自身的發(fā)展,也能部分印證行業(yè)景氣度上行的趨勢。
華福證券也認為,樂鑫對行業(yè)的積極展望或預示SoC板塊將強勢復蘇,SoC行業(yè)龍頭的利潤優(yōu)勢也有望逐步顯現(xiàn)。隨著SoC行業(yè)逐步迎來上行周期、行業(yè)龍頭規(guī)?;@現(xiàn)、端側AI強勢助力,2024年SoC板塊多家龍頭公司均有望實現(xiàn)業(yè)績超預期。
▌下游市場持續(xù)復蘇 AI浪潮有望提升AIoT需求
數(shù)字芯片SOC是各類型硬件設備的主控單元,承載著運算控制等核心功能,是硬件的“大腦”。從下游終端硬件形態(tài)來看,下游包括云端、邊緣側、端側,涵蓋各類型服務器、PC、平板電腦、手機、電視、機頂盒、安防、商顯、各類型消費電子等。
回顧各SoC公司發(fā)布的業(yè)績預告公告,各公司顯著受益于下游市場的持續(xù)復蘇、新品量產以及老產品市場份額持續(xù)提升。
以恒玄科技、晶晨股份為例——
2024H1恒玄科技營收增長原因為:(1)下游智能可穿戴和智能家居市場需求持續(xù)增長;(2)在智能手表/手環(huán)市場持續(xù)拓展新產品、新客戶,市場份額逐步提升;(3)公司新一代智能可穿戴芯片BES2800實現(xiàn)量產出貨;
2024H1晶晨股份營收增長原因為:(1)市場逐步恢復;(2)T系列取得重要客戶和市場突破;(3)W系列首款Wi-Fi6產品訂單快速增長;(4)具備邊緣AI能力的6nm商用芯片獲得首批商用訂單;(5)8K芯片在國內運營商的首次商用批量招標中表現(xiàn)優(yōu)異。
值得注意的是,隨著生成式AI的快速發(fā)展,企業(yè)通過多種智能終端硬件探索AI大模型在端側應用場景落地,端側AI持續(xù)滲透,有望助推AIoT市場需求復蘇。
上述公司中,瑞芯微已經在2024Q1發(fā)布了新一代中高端AIoT處理器RK3576、AI音頻處理器RK2118等新產品。全志科技已推出八核+AI專用算力芯片及解決方案,并在首發(fā)客戶定點推廣,覆蓋邊緣計算、機器視覺等產品。
西部證券稱,SoC周期逐步觸底。需求端來看,可穿戴終端逐步恢復趨勢;供給端來看,國內設計公司庫存水位回歸正常。
同時從品類來看,AI演進對SoC提出新需求,各家廠商陸續(xù)推出新品來適應AI新要求,新品需求有望拉動業(yè)績。隨著AI技術逐步落地,從智能家居設備到自動駕駛汽車,再到復雜的工業(yè)自動化系統(tǒng),對主控芯片的需求有變化和增長。
▌規(guī)模效應有望顯現(xiàn) 硬件智能化賦予行業(yè)成長屬性
相較于海外廠商,國內SoC原廠發(fā)展時間較短,仍處于技術追趕階段,而整個終端硬件形態(tài)正不斷演進,新硬件形態(tài)如TWS耳機、智能手表、VR/AR等不斷涌現(xiàn),因此使得國內產業(yè)鏈同時具備了成長和周期的雙重屬性。
回顧2022Q1-2024Q1各SoC公司的季度研發(fā)費用情況,瑞芯微、晶晨股份、全志科技、炬芯科技多數(shù)季度研發(fā)費用同比增速低于20%,SoC研發(fā)費用基本持穩(wěn)。
開源證券認為,隨著各SoC公司下游持續(xù)復蘇、新品持續(xù)量產,各SoC公司營收有望持續(xù)增長,同時,假設未來各SoC公司研發(fā)費用仍基本持穩(wěn),收入規(guī)模增長有望帶來經營杠桿效應,有望持續(xù)帶動公司業(yè)績增長。
華金證券此前發(fā)布研報稱,不同廠商在過去兩年仍然持續(xù)進行研發(fā)投入,已實現(xiàn)技術升級、產品升級、客戶開拓等,在硬件智能化的產業(yè)大背景下,多重邏輯共振所帶來的企業(yè)成長性可期。
該機構進一步表示,考慮到國內具備成熟的產業(yè)鏈、目前持續(xù)在向中高端產品演進、海外擴張仍然處于初期,該趨勢有望成為未來幾年拉動需求的一大動因。此外,VR、智能手表、TWS等新硬件形態(tài)不斷出現(xiàn),AI大模型的逐步成熟也有望持續(xù)往端側滲透,預計將有望帶動端側對于算力需求的提升。