財(cái)聯(lián)社7月31日訊（記者 周曉雅）隨著QDII的限購(gòu)，北上互認(rèn)基金逐漸步入投資者的視線。

財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)FOF產(chǎn)品定期報(bào)告了解到，截至今年二季度末，25只FOF產(chǎn)品重倉(cāng)北上互認(rèn)基金，涉及8只北上互認(rèn)基金（同一基金不同份額分開(kāi)計(jì)算），北上互認(rèn)基金被重倉(cāng)的產(chǎn)品數(shù)較一季度增加2只，合計(jì)持倉(cāng)市值2.8億元左右。

事實(shí)上，北上互認(rèn)基金凈認(rèn)購(gòu)從去年以來(lái)明顯上升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，北上互認(rèn)基金總規(guī)模約為1300億元左右，受限于50%的銷(xiāo)售比例限制，部分產(chǎn)品已“關(guān)門(mén)謝客”，但總額度仍較為寬松。

值得留意的是，此前證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《香港互認(rèn)基金管理規(guī)定（修訂草案征求意見(jiàn)稿）》提到，將互認(rèn)基金客地銷(xiāo)售比例限制由50%放寬至80%。這意味著，隨著后續(xù)修訂稿完善并正式發(fā)布實(shí)施，北上互認(rèn)基金總規(guī)模有望繼續(xù)擴(kuò)容。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士判斷，征求意見(jiàn)稿有望8月出臺(tái)。

不過(guò)整體來(lái)看，互認(rèn)基金距離成為大熱門(mén)還有距離，有券商金融產(chǎn)品負(fù)責(zé)人表示，代銷(xiāo)售互認(rèn)基金的系統(tǒng)與流程都比較復(fù)雜，信披也不完備，但并不影響代銷(xiāo)售，互認(rèn)基金正走向?qū)こＭ顿Y。

北上互認(rèn)債基被重倉(cāng)市值較高

所謂的基金互認(rèn)，是指允許境外注冊(cè)并受當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管的基金向本地居民公開(kāi)銷(xiāo)售，2015年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、香港證監(jiān)會(huì)聯(lián)合宣布于當(dāng)年7月正式開(kāi)展兩地基金互認(rèn)，符合條件的基金可在對(duì)方市場(chǎng)進(jìn)行銷(xiāo)售。其中，香港公募基金到內(nèi)地銷(xiāo)售則稱為“北上互認(rèn)基金”。

截至今年6月底，8只北上互認(rèn)基金中，易方達(dá)（香港）精選債券基金M-CNY HDG被持倉(cāng)市值最高。截至今年二季度末，3只FOF產(chǎn)品合計(jì)持有該基金8687.50萬(wàn)元。此外，易方達(dá)（香港）精選債券基金M-CNY的合計(jì)持倉(cāng)市值也達(dá)到3851.53萬(wàn)元，也就是說(shuō)，易方達(dá)（香港）精選債券基金合計(jì)被持倉(cāng)市值約1.25億元。

這只產(chǎn)品備受FOF基金關(guān)注，或與其重倉(cāng)美債相關(guān)。公開(kāi)資料顯示，易方達(dá)（香港）精選債券基金的投資組合以境外人民幣、美元、歐元或港元計(jì)價(jià)的投資級(jí)別債務(wù)證券為主。其中，投資全球債券市場(chǎng)的比例不少于資產(chǎn)凈值的70%。

截至今年6月底，美國(guó)是該基金的第一大重倉(cāng)區(qū)域，持倉(cāng)占比達(dá)48.13%，跟隨其后的是中國(guó)內(nèi)地（8.23%）、德國(guó)（7.36%）。從前五大持倉(cāng)來(lái)看，美國(guó)國(guó)債位列該基金的前兩大持倉(cāng)。

除了易方達(dá)（香港）精選債券基金以外，摩根國(guó)際債券也是FOF重倉(cāng)的另一只北上互認(rèn)基金。

以同一基金不同份額分別計(jì)算，摩根國(guó)際債券-PRC CNY累計(jì)在二季度末被FOF重倉(cāng)市值為7415.67萬(wàn)元，位居持倉(cāng)市值榜單第二位；而摩根國(guó)際債券-PRC CNY對(duì)沖累計(jì)的重倉(cāng)市值為6291.36萬(wàn)元，位列第三。兩類份額合并計(jì)算，F(xiàn)OF基金對(duì)摩根國(guó)際債券的持倉(cāng)市值達(dá)1.37億元，超過(guò)前述易方達(dá)（香港）精選債券基金。

摩根國(guó)際債券也主要投資于環(huán)球投資級(jí)別債券，最新披露數(shù)據(jù)顯示，北美（35.4%）、成熟歐洲（28.6%）、成熟亞太區(qū)（14.6%）為該基金的前三大投資地區(qū)。從前十大投資項(xiàng)目來(lái)看，截至今年5月底，該基金十大投資項(xiàng)目包括墨西哥、歐盟、西班牙、美國(guó)等發(fā)行的債券。

2只北上互認(rèn)股基新進(jìn)FOF基金重倉(cāng)

相較于今年一季度末，摩根太平洋科技基金CNY 累積和惠理高息股票基金P-CNY累積等2只北上互認(rèn)股基新進(jìn)FOF基金的前十大重倉(cāng)行列，均是建信普澤養(yǎng)老目標(biāo)日期2050五年持有獨(dú)門(mén)重倉(cāng)基金。

對(duì)“紅利+成長(zhǎng)”策略的關(guān)注，或是建信普澤養(yǎng)老目標(biāo)日期2050五年持有重倉(cāng)這2只北上互認(rèn)基金的理由。

資料顯示，摩根太平洋科技基金主要投資于太平洋地區(qū)（包括日本）科技公司，截至今年6月底前十大持倉(cāng)包括臺(tái)積電、SK海力士、DISCO、聯(lián)發(fā)科技等個(gè)股?；堇砀呦⒐善被鸬漠a(chǎn)品介紹則提到，集中投資于亞洲市場(chǎng)上市的公司或發(fā)行人的附帶利息或派發(fā)股息的債券及股票。

整體來(lái)看，截至二季度末，債基仍是FOF基金選擇北上互認(rèn)基金的主要對(duì)象。8只重倉(cāng)基金中，除了前述提到的2只股基，其余均是債基。

其中，摩根亞洲債券人民幣累計(jì)在二季度末被FOF基金持有754.27萬(wàn)元市值，華夏精選固定收益配置人民幣的持有市值則為494.71萬(wàn)元。

北上互認(rèn)基金規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)

事實(shí)上，隨著全球資產(chǎn)配置熱度不減，QDII整體額度愈發(fā)緊張。QDII基金的頻頻限購(gòu)，使得原本較為小眾的北上互認(rèn)基金逐漸吸引投資者的眼光。

截至目前，北上互認(rèn)基金數(shù)量達(dá)到39只。

中信建投證券近期研報(bào)提到。2023年以來(lái)北上互認(rèn)凈認(rèn)購(gòu)呈明顯的上升趨勢(shì)，截至5月底，北上互認(rèn)基金累計(jì)凈認(rèn)購(gòu)額達(dá)到273.2億元，較去年底的174.4億元增長(zhǎng)近百億元；特別是一季度凈認(rèn)購(gòu)達(dá)81.7億。近一年內(nèi)，北上互認(rèn)基金凈認(rèn)購(gòu)額增加超過(guò)120億元，顯示出資金的青睞。

目前，北上互認(rèn)基金權(quán)益和債券在數(shù)量上相對(duì)均衡，混合型基金規(guī)模較大。具體來(lái)看，股票型、混合型、債券型產(chǎn)品數(shù)量分別占比49%、11%、40%，規(guī)模分別占比29%、50%、21%，且以主動(dòng)投資為主。從投資區(qū)域來(lái)看，北上互認(rèn)基金投資區(qū)域以亞太為主，數(shù)量占比和規(guī)模占比分別達(dá)到51%和72%。

值得留意的是，不同于QDII基金申購(gòu)受限于各家基金公司獲得的QDII總額度，基金互認(rèn)主要受兩地銷(xiāo)售比例限制。

業(yè)內(nèi)人士提到，雖然內(nèi)地與香港公募基金互認(rèn)的總額度被外匯管理局嚴(yán)格管制，資金進(jìn)出各為3000億元人民幣，但目前額度較為寬松，而互認(rèn)基金客地銷(xiāo)售比例限制為50%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，39只北上互認(rèn)基金總規(guī)模約為1300億人民幣，其中，受限于50%的比例限制，部分產(chǎn)品暫時(shí)“關(guān)門(mén)謝客”。

比如，易方達(dá)（香港）精選債券基金自7月10日起暫停接受內(nèi)地投資者的申購(gòu)申請(qǐng)，原因是為使該基金持續(xù)滿足香港互認(rèn)基金的資格條件，即香港互認(rèn)基金在內(nèi)地的銷(xiāo)售規(guī)模占基金總資產(chǎn)的比例應(yīng)不高于50%。

相關(guān)公告提到，如該基金向內(nèi)地投資者銷(xiāo)售的基金份額總凈值超過(guò)基金總資產(chǎn)凈值的40%，基金管理人就有權(quán)決定是否暫停接受內(nèi)地投資者的申購(gòu)申請(qǐng)。

此外，摩根國(guó)際債券自今年1月11日以來(lái)已暫停內(nèi)地申購(gòu)，摩根亞洲總收益?zhèn)饎t是從今年5月11日暫停內(nèi)地申購(gòu)，原因同樣是50%的比例限制。

不過(guò)，今年6月14日，證監(jiān)會(huì)就《香港互認(rèn)基金管理規(guī)定（修訂草案征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)。對(duì)于該修訂草案，證監(jiān)會(huì)表示，將互認(rèn)基金客地銷(xiāo)售比例限制由50%放寬至80%是本次規(guī)則修訂擬優(yōu)化的方向之一，另外則是允許香港互認(rèn)基金投資管理職能轉(zhuǎn)授予與管理人同集團(tuán)的海外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。