①通威股份證券部相關(guān)人士表示：“潤(rùn)陽(yáng)股份在整體產(chǎn)業(yè)鏈上有較深的布局，通過(guò)這次收購(gòu)，能夠鞏固公司整體產(chǎn)業(yè)鏈的布局并拓展海外產(chǎn)能?！?②有市場(chǎng)人士表示，由于行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，光伏中小企業(yè)要被收購(gòu)必須具備亮點(diǎn)，如某區(qū)域市場(chǎng)占有率或細(xì)分領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢(shì)等。
《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》8月14日訊（記者 邱思雨） 光伏行業(yè)一則“大魚(yú)”吃“小魚(yú)”的并購(gòu)公告引發(fā)了市場(chǎng)各方的廣泛關(guān)注。
8月13日晚間，通威股份公告，擬通過(guò)增資并收購(gòu)股權(quán)的方式取得潤(rùn)陽(yáng)股份不低于51%的股權(quán)，交易總計(jì)金額不超過(guò)50億元。
回看今年以來(lái)，光伏行業(yè)可謂奏響一曲“冰與火”之歌：一方面，市場(chǎng)見(jiàn)證了行業(yè)巨頭大手筆收購(gòu)的“火熱”；另一方面，光伏領(lǐng)域的跨界參與者以及非龍頭企業(yè)正如履薄冰地尋找破局之路。
隨著光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)持續(xù)探底，在這場(chǎng)“冰與火之歌”背后，行業(yè)洗牌正在加速。
或成光伏史上最大并購(gòu)案
談及收購(gòu)原因，今日（8月14日），通威股份證券部相關(guān)人士對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，“潤(rùn)陽(yáng)股份在整體產(chǎn)業(yè)鏈上有較深布局，通過(guò)這次收購(gòu)，能夠鞏固通威股份在整體產(chǎn)業(yè)鏈的布局并拓展海外產(chǎn)能?！?/strong>
同時(shí)，通威股份在公告中還強(qiáng)調(diào)了潤(rùn)陽(yáng)股份完善的一體化產(chǎn)業(yè)布局以及在美國(guó)、泰國(guó)、越南等海外區(qū)域的產(chǎn)能及市場(chǎng)積累。上述通威股份工作人員也對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，“通威股份海外產(chǎn)能基本沒(méi)有，收購(gòu)潤(rùn)陽(yáng)股份能夠?qū)Ｍ獠季诌M(jìn)行優(yōu)化?！?/strong>
在公告中，通威股份還表明，本次收購(gòu)為貫徹落實(shí)有關(guān)部門(mén)關(guān)于引導(dǎo)光伏產(chǎn)業(yè)有序健康發(fā)展的相關(guān)意見(jiàn)，促進(jìn)行業(yè)優(yōu)質(zhì)資源整合，減少社會(huì)資源浪費(fèi)和產(chǎn)業(yè)低效競(jìng)爭(zhēng)，提高光伏行業(yè)的整體效率。
據(jù)悉，若本次并購(gòu)順利落地，這或?qū)⒊蔀楣夥袠I(yè)史上最大的并購(gòu)案。
據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)InfoLink Consulting統(tǒng)計(jì)，在2023年全球光伏電池片出貨量的排名中，潤(rùn)陽(yáng)股份位列第五，通威股份位列第一。該并購(gòu)案落地后，“老五”潤(rùn)陽(yáng)股份將成為“老大”通威股份的控股子公司。
資料顯示，潤(rùn)陽(yáng)股份成立于2013年，主營(yíng)業(yè)務(wù)集中在光伏電池片環(huán)節(jié)，此外已建成自有硅料、組件產(chǎn)能，并加快電站投資布局。產(chǎn)能方面，潤(rùn)陽(yáng)股份工業(yè)硅產(chǎn)能5.5萬(wàn)噸、多晶硅產(chǎn)能13萬(wàn)噸、拉晶產(chǎn)能7GW、切片產(chǎn)能10GW；產(chǎn)業(yè)鏈中游形成高效太陽(yáng)能電池片產(chǎn)能57GW；產(chǎn)業(yè)鏈下游形成組件產(chǎn)能13GW。
早在2022年，潤(rùn)陽(yáng)股份開(kāi)始沖刺IPO，計(jì)劃募資40億元，擬用于其年產(chǎn)5萬(wàn)噸高純多晶硅項(xiàng)目，5億元投入年產(chǎn)5GW異質(zhì)結(jié)電池片生產(chǎn)項(xiàng)目，其余補(bǔ)充流動(dòng)資金。潤(rùn)陽(yáng)股份IPO于2022年11月過(guò)會(huì)，并于2023年6月提交注冊(cè)并隨后生效。此后，潤(rùn)陽(yáng)股份IPO相關(guān)動(dòng)向再無(wú)更新，就在今年6月，其IPO注冊(cè)批文歷時(shí)12個(gè)月后失效，上市進(jìn)程遇阻。
IPO遇阻疊加產(chǎn)業(yè)鏈探底，對(duì)于進(jìn)退兩難的潤(rùn)陽(yáng)股份來(lái)說(shuō)，并購(gòu)重組或許是其破局之路。
值得留意的是，本次收購(gòu)案中，完成《增資意向協(xié)議》的簽訂后，先由悅達(dá)集團(tuán)對(duì)潤(rùn)陽(yáng)股份進(jìn)行現(xiàn)金增資10億元。
待到通威股份完成對(duì)潤(rùn)陽(yáng)股份盡職調(diào)查以及審計(jì)、評(píng)估工作，并與各方達(dá)成正式增資具體方案后，由通威股份向潤(rùn)陽(yáng)股份現(xiàn)金增資，并同時(shí)現(xiàn)金收購(gòu)悅達(dá)集團(tuán)此前增資10億元取得的潤(rùn)陽(yáng)股份股權(quán)。
對(duì)此該交易方式，前述通威股份工作人員對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，“這是雙方經(jīng)過(guò)整體討論得出的結(jié)果，并不構(gòu)成太大影響，50億的定價(jià)也是雙方達(dá)到共識(shí)的價(jià)格。”
萬(wàn)聯(lián)證券投資顧問(wèn)屈放接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，“出售潤(rùn)陽(yáng)股份也緩解了鹽城國(guó)資的壓力，既減少企業(yè)虧損，也回收了現(xiàn)金?！?/strong>天眼查顯示，上海悅達(dá)新實(shí)業(yè)集團(tuán)新能源有限公司、鹽城元潤(rùn)新能源產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）分別持有潤(rùn)陽(yáng)股份19.48%、11.13%股份。股權(quán)穿透后，上海悅達(dá)新實(shí)業(yè)集團(tuán)新能源有限公司的實(shí)控人為鹽城市人民政府。
今年以來(lái)，光伏業(yè)內(nèi)不乏鼓勵(lì)兼并重組的聲音。其中，今年5月，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)文稱，通過(guò)市場(chǎng)化的手段解決目前的行業(yè)困境，鼓勵(lì)行業(yè)兼并重組，暢通市場(chǎng)退出機(jī)制。近期，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華公開(kāi)表示，光伏行業(yè)調(diào)整宜重宜快，鼓勵(lì)企業(yè)兼并重組。
跨界者頻撤退 部分廠商已走向重整
《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，除本次并購(gòu)案例外，此前，光伏行業(yè)已不乏增資動(dòng)作。
其中，今年8月，華民股份公告，其控股子公司鴻新科技獲正泰新能源7500萬(wàn)元戰(zhàn)略入股，增資完成后正泰新能源將持有標(biāo)的公司6.98%股份。但這筆增資并不構(gòu)成兼并收購(gòu)，落地后，正泰新能源將成為華民股份的第三大股東。
華民股份是光伏領(lǐng)域跨界參與者之一。早在2022年8月，華民股份公告擬以5600萬(wàn)元收購(gòu)鴻新科技80%股權(quán)，從而布局光伏新材料業(yè)務(wù)。
但并非所有光伏跨界企業(yè)都能等來(lái)“白馬王子”。更加普遍的現(xiàn)象是，無(wú)論是光伏跨界玩家，還是非頭部的中小型光伏廠商，在產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行帶來(lái)的盈利壓力下，正處于生死存亡的邊緣。
一方面，光伏跨界者們正在加速撤退。
其中，今年8月，麥迪科技公告，擬出售公司所持炘皓新能源100%股權(quán)，該公司給出的理由為光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇、產(chǎn)業(yè)鏈主要產(chǎn)品市場(chǎng)銷售價(jià)格持續(xù)下降，炘皓新能源盈利能力承壓。交易完成后，光伏業(yè)務(wù)不再是麥迪科技主營(yíng)業(yè)務(wù)。
同月（今年8月），華東重機(jī)公告，終止投資建設(shè)亳州年產(chǎn)10GW N型高效太陽(yáng)能電池片生產(chǎn)基地項(xiàng)目，并注銷項(xiàng)目公司華東光能科技（亳州）有限公司。
另一方面，一些跨界者以及非頭部光伏公司舉步維艱，正處于生死存亡的關(guān)口。
今年8月，ST聆達(dá)發(fā)布預(yù)重整債權(quán)申報(bào)公告。六安市中級(jí)人民法院決定對(duì)公司啟動(dòng)預(yù)重整。
今年7月底，金剛光伏公告，酒泉市中級(jí)人民法院同意對(duì)公司啟動(dòng)預(yù)重整，
同樣在今年7月底，ST愛(ài)康公告，債權(quán)人江陰康達(dá)包裝制品有限公司以公司控股子公司浙江愛(ài)康光電不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且明顯缺乏清償能力為由，向長(zhǎng)興法院申請(qǐng)對(duì)浙江愛(ài)康光電進(jìn)行破產(chǎn)重整。
萬(wàn)聯(lián)證券投資顧問(wèn)屈放向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示，“由于行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，光伏中小企業(yè)要被收購(gòu)必須要有吸引頭部企業(yè)的亮點(diǎn)，如：某區(qū)域的市場(chǎng)占有率，或細(xì)分子領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)等?！?/strong>
行業(yè)探底 需求或現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)
隨著光伏領(lǐng)域跨界者頻頻撤退、部分廠商正走向破產(chǎn)重整，“行業(yè)何時(shí)探底”成為市場(chǎng)各方人士的熱議話題。
SEMI中國(guó)光伏標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)聯(lián)合秘書(shū)長(zhǎng)呂錦標(biāo)此前接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，調(diào)整或許更快來(lái)臨。“光伏行業(yè)今年內(nèi)就會(huì)調(diào)整，三季度就會(huì)看到調(diào)整信號(hào)?！?/strong>他表示，“產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)整會(huì)首先體現(xiàn)在多晶硅端，各企業(yè)通過(guò)安排成本相對(duì)高的生產(chǎn)線停產(chǎn)檢修降負(fù)荷，以柔性生產(chǎn)緩解庫(kù)存壓力?！?/p>
在中信建投分析師朱玥看來(lái)，當(dāng)前，光伏板塊處于基本面底和盈利底，但近期積極的邊際變化正在發(fā)生。一方面8月國(guó)內(nèi)項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)交付，預(yù)計(jì)9-11月組件排產(chǎn)將持續(xù)上升，行業(yè)需求端出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)；另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈盈利底部愈發(fā)明朗，測(cè)算7月N型產(chǎn)業(yè)鏈盈利底部已企穩(wěn)，行業(yè)供給端改善提速。 中信證券也在近日發(fā)布的研報(bào)中表示，隨著光伏旺季臨近，行業(yè)去庫(kù)逐步加快，硅料價(jià)格迎來(lái)觸底反彈，有望帶動(dòng)主鏈中游和輔材環(huán)節(jié)價(jià)格和排產(chǎn)修復(fù)；同時(shí)，光伏主鏈已進(jìn)入現(xiàn)金消耗期，在政策管控趨嚴(yán)、市場(chǎng)化出清加快的情況下，供需格局有望逐步好轉(zhuǎn)。
