回吐超八成漲幅后再次拉漲 供需博弈加劇 鎢價(jià)或迎來階段性筑底|大宗商品新周期
原創(chuàng)
2024-08-18 22:02 星期日
財(cái)聯(lián)社記者 梁祥才
①鎢價(jià)在“過山車”般的漲跌后,再次拉漲,章源鎢業(yè)已率先上調(diào)長單報(bào)價(jià);
②在大起大落的行情后,供需雙方博弈加劇,鎢價(jià)或?qū)⒂瓉黼A段性筑底。

財(cái)聯(lián)社8月18日訊(記者 梁祥才)鎢價(jià)在“過山車”般的漲跌后,再次拉漲,章源鎢業(yè)(002378.SZ)已率先上調(diào)長單報(bào)價(jià)。

財(cái)聯(lián)社記者多方采訪獲悉,受制于礦端供給偏緊惜售情緒漸起,以及需求仍有支撐等因素影響,近期鎢價(jià)在跌至持貨商成本線后出現(xiàn)反彈;在大起大落的行情后,供需雙方博弈加劇,鎢價(jià)或?qū)⒂瓉黼A段性筑底。

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贛州華茂鎢材鎢粉生產(chǎn)廠 受訪者供圖

回吐超八成漲幅后再次拉漲

今年以來,鎢價(jià)大起大落。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示,5月底時(shí),黑鎢精礦(品位≥65%)價(jià)格(下稱“鎢價(jià)”)一度站上15.8萬元/噸,為近十年新高;此后,鎢價(jià)掉頭向下,在7月底時(shí)跌破13萬元/噸,回吐超八成漲幅;隨后再次拉漲,截至8月16日,鎢價(jià)為13.55萬元/噸,月內(nèi)漲幅超5%。

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黑鎢精礦(≥65%)價(jià)格走勢 數(shù)據(jù)來源:SMM

近日,章源鎢業(yè)市場部公告,8月上半月長單采購報(bào)價(jià)中,55%品位黑鎢精礦、55%品位白鎢精礦較7月下半月每噸均上漲2000元,仲鎢酸銨(國標(biāo)零級(jí))每噸上漲3000元。

廈門鎢業(yè)(600549.SH)工作人員對(duì)以投資者身份咨詢的記者表示,如果原料端價(jià)格持續(xù)上漲,公司下游的產(chǎn)品肯定也會(huì)考慮相應(yīng)的提價(jià)。

對(duì)于近期鎢價(jià)上漲,鎢下游硬質(zhì)合金行業(yè)資深人士李鋒告訴記者,受到鎢價(jià)下跌至貿(mào)易商持倉成本線后惜售情緒上升等因素影響。

SMM鎢鉬分析師姚伊凡向記者表示,5月底以來,鎢精礦價(jià)格大幅回落至13萬元/噸左右時(shí),已接近持貨商的庫存成本線,同時(shí)“金九銀十”即將到來,業(yè)內(nèi)對(duì)下游硬質(zhì)合金等領(lǐng)域的旺季需求仍有期待,在社會(huì)庫存有所回落后,市場惜售情緒漸起,基本上呈現(xiàn)縮量成交狀態(tài)。

有業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者透露,鎢礦山端基本上不會(huì)留庫存,貿(mào)易商在礦端的話語權(quán)較重,今年四月鎢價(jià)加速上漲時(shí),有大貿(mào)易商借勢囤貨,市場上流通的散貨一度被掃光。

需要指出的是,鎢產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)盈利能力呈“微笑型”曲線,即“兩頭高,中間低”。有機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示,正常情況下鎢精礦毛利率在40%以上;下游鎢深加工產(chǎn)品數(shù)控刀片和細(xì)鎢絲的毛利率一般在30%-40%;中游冶煉產(chǎn)品,由于技術(shù)壁壘低、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重,毛利率偏低,盈利能力非常弱。

供需博弈加劇 鎢價(jià)或迎來階段性筑底

價(jià)格大起大落的背后,是供需雙方的激烈博弈,近期鎢價(jià)或?qū)⒂瓉黼A段性筑底時(shí)刻。

中鎢高新(000657.SZ)工作人員對(duì)以投資者身份咨詢的財(cái)聯(lián)社記者表示,目前鎢價(jià)在大幅回落后已止跌反彈,說明在當(dāng)前價(jià)格水平下,需求端仍有較強(qiáng)支撐。

李鋒則擔(dān)憂道,今年以來鎢價(jià)整體上行,但下游需求一直景氣度較低,近期下游拖欠上游貨款的情況比較嚴(yán)重,這一輪反彈估計(jì)難以持續(xù),再漲價(jià)的話,客戶可能會(huì)減少采購。

姚伊凡也表示,目前鎢市處于博弈加劇階段,繼續(xù)上探或有阻力。目前來看,13萬元-14萬元/噸區(qū)間是一個(gè)較理想的波動(dòng)狀態(tài),這是一個(gè)上下游基本上都能接受的價(jià)格區(qū)間。后續(xù)如果出現(xiàn)礦端惜售情緒加劇,但下游需求沒能跟進(jìn)的情況,即使價(jià)格突破14萬元,也很可能出現(xiàn)上半年那樣沖高回落的行情。

有業(yè)內(nèi)人士向記者表示,“近期鎢下游需求處于較穩(wěn)定狀態(tài),這也是八月以來價(jià)格能上行的重要支撐之一;現(xiàn)在市場上中小型貿(mào)易商手里原料并不充裕,但他們跟冶煉廠簽了較多的長單,為了交貨就得去市場上補(bǔ)采原料?!?/p>

章源鎢業(yè)與中鎢高新工作人員均表示,鎢原料端是賣方市場,上游的漲價(jià)向下游傳導(dǎo)有一定滯后性,上半年鎢價(jià)的快速上漲,主要由礦端趨緊惜售情緒等因素造成的,下游的需求其實(shí)比較一般,利潤空間遭受侵蝕,“這種情況,就讓下游比較難受”。

據(jù)悉,A股三大鎢企原料自給率較低,廈門鎢業(yè)與章源鎢業(yè)的自給率分別為30%、20%,中鎢高新的原料基本上來自于其所托管的集團(tuán)礦山,不足部分均需要外購。因此,鎢價(jià)的大幅波動(dòng)將在一定程度上干擾企業(yè)的正常生產(chǎn)節(jié)奏。

值得關(guān)注的是,鎢作為稀有金屬,戰(zhàn)略意義重大,開采受到嚴(yán)格管控,難有較大增量。民生證券研報(bào)提到,隨著制造業(yè)復(fù)蘇,對(duì)于精礦的需求將提升,鎢精礦供應(yīng)預(yù)計(jì)將偏緊。2023年,鎢精礦供應(yīng)略微過剩 60 噸,預(yù)計(jì)2024年 -2025年供需依舊偏緊,缺口分別為-2662 噸、-3502 噸。

(文中李鋒為化名)

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