財聯(lián)社戰(zhàn)略合作伙伴東吳期貨看市：

本周市場回顧：

美聯(lián)儲宣布降息50個基點，超市場預期，伴隨著人民幣匯率升值，國內(nèi)政策約束減弱，A股企穩(wěn)反彈。商品期貨方面，本周商品漲多跌少，低硫燃料油領(lǐng)漲本周市場。分板塊來看，受到宏觀氛圍好轉(zhuǎn)的推動，能化板塊和有色板塊周內(nèi)走勢都較強，尤其是原油系商品。農(nóng)產(chǎn)品在美聯(lián)儲降息下表現(xiàn)略有不同，漲跌不一，板塊內(nèi)金融屬性較強的油脂類期貨走勢受美聯(lián)儲降息影響表現(xiàn)較好，尤其是國際貿(mào)易量大的棕櫚油，受降息影響再創(chuàng)新高。油料類期貨對美聯(lián)儲降息反應較為平淡，本周呈現(xiàn)先漲后跌的走勢。黑色板塊由于基本面變化不大，宏觀對盤面影響更大。海外降息落地后，黑色系有所反彈，但國內(nèi)20號公布的LPR沒有調(diào)降，市場情緒再度轉(zhuǎn)弱，黑色板塊因此也再度走弱。本周黑色商品整體還是呈現(xiàn)震蕩走勢。

下周市場操作策略：

金融：在美聯(lián)儲開啟降息周期后，國內(nèi)貨幣政策約束減輕，降息空間打開，雖然20號LPR報價未變，但4季度降息預期仍在。接下來關(guān)注存量房貸款利率能否下調(diào)，后期如果政策落地，有望帶動市場風險偏好修復，指數(shù)將隨之企穩(wěn)回升。

黑色：短期基本面變化不大，旺季鋼材需求表現(xiàn)尚可，螺紋和熱卷都在去庫，現(xiàn)貨偏強，加上國內(nèi)政策仍有預期，預計盤面震蕩為主。建材端，玻璃延續(xù)累庫，現(xiàn)貨維持弱勢，預計仍有下行壓力。純堿供應不減反增，價格預計也繼續(xù)承壓。

有色及新能源：隨著宏觀情緒的回暖，下周有色板塊預期維持震蕩偏強，基本面邊際改善，價格下方支撐預計逐步走強。新能源板塊的產(chǎn)能過剩使得上方仍面臨較大壓力，預計維持震蕩。貴金屬，尤其是黃金，受美聯(lián)儲降息利好的推動預計仍將保持強勢。

能源化工：隨著宏觀氛圍改善，預計下周原油及能化品維持反彈。不過國慶節(jié)期間美國將公布9月非農(nóng)就業(yè)和失業(yè)率數(shù)據(jù)，就業(yè)市場數(shù)據(jù)將決定市場對待美聯(lián)儲降息的看法，預計會對市場造成較大影響，建議謹慎者空倉過節(jié)。

農(nóng)產(chǎn)品：隨著美國大豆進入收割期，其大幅增產(chǎn)的利空影響已經(jīng)在此前的下跌過程中被消化。目前市場重點關(guān)注巴西產(chǎn)區(qū)的高溫干旱可能威脅作物的播種生長，再加上美聯(lián)儲進入降息周期，因此后市豆類油脂以及白糖版塊可能整體會低位逐步反彈。

策略精選：

棉花

分析點評：美棉生長優(yōu)良率下降，美棉增產(chǎn)預期下調(diào)，一定程度上對國內(nèi)棉花形成支撐。從下游紡織企業(yè)的運行變化情況，需求端是存在邊際改善的情況。一方面，紡織企業(yè)的開 率有所回升，織布企業(yè)的棉原料庫存大幅回升；另一方面，紡織企業(yè)的成品庫存（棉 和 布）均出現(xiàn)明顯的下降。

交易策略：CF2501逢低做多。

棕櫚油

分析點評：高頻數(shù)據(jù)顯示，9月上半月馬棕產(chǎn)量環(huán)比減少4.59%，而9月上半月馬棕出口量則環(huán)比增加9%，因此9月馬棕期末庫存可能會較往年提前進入去庫周期。預計近期有望保持強勢格局。

交易策略：P2501逢低做多。

滬金

分析點評：美聯(lián)儲降息50BP超市場預期，預計年內(nèi)還有2次降息，利多貴金屬，操作上建議逢低做多黃金。

交易策略：AU2412逢低做多。

財經(jīng)日歷：

期貨投資咨詢業(yè)務批準文號：證監(jiān)許可[2011]1446號

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關(guān)鍵詞：期貨，股指期貨，貴金屬，原油，黑色系，能源化工，有色金屬，農(nóng)產(chǎn)品