《科創(chuàng)板日報》9月29日訊（記者 楊小小）為期三天的2024中國算力大會即將落下帷幕。從2022年開始，中國算力大會已連續(xù)舉辦三屆，除了延續(xù)一如既往的論壇和展區(qū)設置外，今年的大會還首次加入了創(chuàng)投活力專區(qū)，為算力產業(yè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)以及投資機構創(chuàng)造面對面交流對接的機會。

《科創(chuàng)板日報》記者在大會現(xiàn)場觀察到，連續(xù)三場持續(xù)兩個半小時的創(chuàng)投會客廳路演活動，都是全程座無虛席，來自全國各地的投資人、產業(yè)方，都期望通過這個一站式的集中路演環(huán)節(jié)，發(fā)現(xiàn)新的商業(yè)機會，尋找潛在合作伙伴。

在活動現(xiàn)場及投資人的交流中可以看到，當前階段，算力產業(yè)投資顯現(xiàn)出了一些新趨勢。資金在尋求算力產業(yè)的投資機會時，越來越把項目的盈利能力放在和技術壁壘同等重要的位置；同時，隨著人工智能應用需求的飆升，以算力中心為首的基礎設施建設對資金產生了較大吸引力。

尤其值得關注的，在這輪包括算力產業(yè)在內的新質生產力發(fā)展過程中，政府及國資平臺越來越多地通過參與及推動股權投資的方式發(fā)揮了支持及促進作用。舉辦算力大會的行動，最早就是在工業(yè)化和信息化部、中央網信辦等六部門聯(lián)合印發(fā)的《算力基礎設施高質量發(fā)展行動計劃》中提出；而本屆大會首度設置的創(chuàng)投活力專場，則是有河南投資集團以及河南創(chuàng)新投資集團的全程協(xié)辦參與。

事實上，今年6月由國務院辦公廳印發(fā)的《促進創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展的若干政策措施》就提出了建立創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目對接機制，組織遴選科技型企業(yè)等，加強與創(chuàng)業(yè)投資機構對接。有國資人士對《科創(chuàng)板日報》記者表示，盡管創(chuàng)投行業(yè)在整個經濟體量中仍占比較小，但以國資為代表的創(chuàng)投平臺可以起到帶動和引導資金流向的作用，撬動更多資金支持算力等新質生產力的發(fā)展。

市場資金緊跟商業(yè)化落地進展

在2024中國算力大會的創(chuàng)投活力專場過程中，超過30家算力產業(yè)鏈企業(yè)進行了集中的路演展示及分享，來自清華控股華控基石基金、康橋創(chuàng)投、海松資本以及河南匯科私募基金等的投資人與路演項目創(chuàng)始人進行了現(xiàn)場交流。

在投資人的提問過程中，可以看到，項目的商業(yè)模式、落地前景以及盈利情況和預期，成為了市場資金關注的幾大焦點，來自不同產業(yè)鏈環(huán)節(jié)的項目幾乎都被投資人追問了上述幾個問題。而具體到關注算力產業(yè)鏈哪一環(huán)節(jié)以及對算力大賽道的細節(jié)投資邏輯，各家機構又表現(xiàn)出了一定程度的分化。

作為產業(yè)資本，奇安信集團副總裁陳華平在創(chuàng)投活力專場的現(xiàn)場分享中強調了對市場規(guī)模的重視?！叭魏瓮顿Y人都要看項目所在的市場規(guī)模是否足夠大，賽道是否足夠寬，這是投資人決策投與不投的重要因素。如果項目所在的市場小、賽道窄，投資人投了就很難獲得好的回報，只有在市場規(guī)模大的情況下，項目才能更好地獲得持續(xù)融資，投資人才能實現(xiàn)退出?！?/p>

對于具體的產業(yè)鏈環(huán)節(jié)機會，海松資本執(zhí)行董事李陽對《科創(chuàng)板日報》記者表示，算力產業(yè)鏈較長，橫貫底層及應用層，“海松此前是從芯片這個環(huán)節(jié)開始投起，現(xiàn)在也會更側重于關注底層環(huán)節(jié)的企業(yè)，因為底層項目相對而言需要具備更強的技術壁壘，更容易建立起在行業(yè)里的競爭優(yōu)勢?！钡湟嗵寡?，相比于應用層的企業(yè)來說，底層企業(yè)需要更長的成長周期，“往往可能長達十年八年，而前面階段可能完全沒有客戶或收入。”

李陽進一步表示，無論是偏底層還是應用層，國產化信創(chuàng)這一方向，目前是市面上的投資機構對算力產業(yè)這一大賽道下共識性的重點關注環(huán)節(jié)。

《科創(chuàng)板日報》記者在現(xiàn)場還注意到，當前，算力中心也成為了市場資金關注的熱點。有作為觀眾參與創(chuàng)投活力專區(qū)路演的機構投資人對記者表示，其連續(xù)參與了多場路演，“主要是為了積累更多算力行業(yè)的專業(yè)知識，在和浪潮等對接業(yè)務的過程中，我們了解到算力中心的投資機會，但算力產業(yè)還是有很高的專業(yè)知識門檻的，也是想通過路演多了解項目和產業(yè)鏈，再去布局投資?！?/p>

政策事實上也在鼓勵民營主體參與算力中心等算力基礎設施的投資建設。但北京數(shù)道智算科技有限公司董事長甄鑒在現(xiàn)場分享中提醒，算力建設目前較為火熱，但存在“一窩蜂”的問題，“并不是任何地方建的機房都有價值，從市場運營價值來看，事實上只有少數(shù)幾個點建設智算中心才是具備經濟價值的，我們去年在布局時，也是跑了好幾個城市才最終選定了烏蘭察布?？梢哉f，現(xiàn)在算力建設階段仍處于早期，還需要一段時間的沉淀，產業(yè)鏈各方才能更高效并且提高服務能力。”

奕行智能科技有限公司戰(zhàn)略副總裁周道航亦在圓桌分享上表示，算力中心建設火熱，不少行業(yè)內的生態(tài)伙伴也都提出了相關的布局想法，“但我們認為還是應該保持理性態(tài)度，長周期而言，算力中心未來一定會是專業(yè)化程度要求非常高的行業(yè)，挑戰(zhàn)和難度不亞于建一個5G基站，而不是市場上一些主體簡單理解成的房地產建設項目。進入這個行業(yè)的玩家應該保持長期主義態(tài)度，積累自身的核心技術能力，這樣才能實現(xiàn)長期發(fā)展，真正創(chuàng)造價值。”

政府“耐心資本”扶持產業(yè)發(fā)展

本屆中國算力大會選址在河南鄭州舉辦，此前兩屆則分別在山東濟南以及寧夏銀川舉辦。而在盛會舉辦背后，是這些省市對算力產業(yè)在當?shù)匕l(fā)展的大力支持，在各種扶持舉措中，發(fā)起產業(yè)母基金、進行股權投資，越來越成為其中的重點。

在本屆算力大會上，河南就發(fā)布了首支算力產業(yè)基金，目標規(guī)模達100億元?！犊苿?chuàng)板日報》記者在大會現(xiàn)場獲悉，該基金由河南投資集團作為基石出資人，河南創(chuàng)新投資集團作為基金管理人，聯(lián)合國家級基金、省級引導基金、產業(yè)龍頭以及知名機構共同發(fā)起設立?；饘嫿êw直投基金、專項并購基金和產業(yè)母基金的基金群，聚焦算力產業(yè)鏈布局，重點投向數(shù)字基礎設施、算力軟硬件、人工智能大模型及垂類應用、具身智能機器人等前沿科技領域企業(yè)。

公開資料顯示，河南投資集團成立于1992年，注冊資本120億元，是河南省首家國有資本運營公司、國務院國資委認定的國企改革“雙百企業(yè)”，其以股權投資運營為主業(yè)，以直投+基金為工具。截至今年3月底，河南投資集團共計參控股上市公司69家。

河南投資集團對河南當?shù)氐乃懔Ξa業(yè)發(fā)展布局已有一段時間。據(jù)河南投資集團總經理朱紅兵在主論壇的發(fā)言中介紹，集團的總體布局思路是：通過軟硬結合的方式培育河南的算力產業(yè)生態(tài)，“‘硬’指通過直投建設智算中心，構建算力產業(yè)底座，提供自主可控、科學優(yōu)化的算力供給；‘軟’是指通過基金招引產業(yè)上下游企業(yè)，通過算力入股、基金入股等方式，打造頭部企業(yè)聚集、上下游配套完善的算力生態(tài)?！?/p>

圍繞這一總體布局思路，河南投資集團已經做了三方面的努力，包括：建成投產了240P英偉達H800智算中心；最新設立算力基金，培育河南的算力產業(yè)生態(tài)；打造了集算力調度服務和模型開發(fā)應用為一體的算力企業(yè)，即商周（河南）算力技術有限公司、先天算力（河南）科技有限公司等。

負責上述算力產業(yè)基金管理的河南創(chuàng)新集團，則是由河南投資集團全資設立的省級科技創(chuàng)新投資主體，注冊成立時間為2022年9月，注冊資本為200億元?？梢哉f這是河南省為發(fā)力當?shù)貏?chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資的一次新嘗試。

據(jù)介紹，截至目前，河南創(chuàng)新集團在投子基金總規(guī)模超1400億元，涉及項目超過580個，受托管理河南省四只產業(yè)引導基金，包括300億元規(guī)模的河南省新興產業(yè)引導基金、50億元規(guī)模的河南省創(chuàng)業(yè)投資引導基金、30億元規(guī)模的河南省天使投資引導基金以及30億元規(guī)模的河南省股權投資引導基金。

值得一提的是，上一屆中國算力大會舉辦地寧夏，此前也提出了組建算力產業(yè)創(chuàng)新基金的做法?？梢钥吹剑鞯囟技娂娡ㄟ^發(fā)起產業(yè)引導基金的方式，推動當?shù)匦屡d產業(yè)的發(fā)展，金融賦能產業(yè)發(fā)展的作用越來越明顯。

河南創(chuàng)新投資集團總經理陳蘭在接受《科創(chuàng)板日報》記者采訪時表示，盡管創(chuàng)投行業(yè)在整個經濟體量中占比仍然較小，“但目前，各方越來越意識到創(chuàng)投的重要性，政府、國資機構參與到股權投資中，最主要起到的是引導作用，帶動包括銀行信貸以及其他社會資本對產業(yè)發(fā)展的關注，最終實現(xiàn)資本助力產業(yè)發(fā)展效用最大化。”