財(cái)聯(lián)社10月25日訊，市場(chǎng)昨日全天低開低走，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。北證50指數(shù)漲超4%，盤中一度再創(chuàng)歷史新高。滬深兩市全天成交額1.52萬(wàn)億，較上個(gè)交易日縮量4063億。整體上個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超3000只個(gè)股下跌。板塊方面，NMN概念、ST板塊、通信設(shè)備、半導(dǎo)體等板塊漲幅居前，風(fēng)電、光伏、軍工、白酒等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指跌0.68%，深成指跌1.27%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.37%。

在今天的券商晨會(huì)上，銀河證券認(rèn)為，后市三個(gè)方向的并購(gòu)重組專題投資仍較值得關(guān)注；中信證券表示，2025年社融全年同比增速可能在8.0%附近；國(guó)泰君安提出，中國(guó)制造具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品出海和產(chǎn)能出海共同發(fā)力。

銀河證券：后市三個(gè)方向的并購(gòu)重組專題投資仍較值得關(guān)注

中國(guó)銀河證券表示，自2024年7月下旬以來(lái)，重組指數(shù)表現(xiàn)持續(xù)較全A指數(shù)占優(yōu)。隨著并購(gòu)重組政策支持力度加大，參與并購(gòu)重組的上市公司數(shù)量有望逐漸增多；上市公司通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合或多元化戰(zhàn)略，有望提高資產(chǎn)質(zhì)量、提升經(jīng)營(yíng)效率、提升估值空間，從而提高投資價(jià)值。

展望后市，三個(gè)方向的并購(gòu)重組專題投資仍較為值得關(guān)注：第一，央國(guó)企并購(gòu)重組，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)中的央國(guó)企并購(gòu)重組；第二，科創(chuàng)板公司并購(gòu)重組，尤其是計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)；第三，金融行業(yè)并購(gòu)重組，尤其是券商行業(yè)。

中信證券：2025年社融全年同比增速可能在8.0%附近

中信證券表示，進(jìn)入2025年，預(yù)計(jì)政策將持續(xù)發(fā)力加碼寬信用，降準(zhǔn)降息仍有空間，財(cái)政也會(huì)更加積極承擔(dān)逆周期調(diào)節(jié)作用。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)2025年社融同比增速將呈現(xiàn)“先上后下再平穩(wěn)”形的走勢(shì)，高點(diǎn)可能出現(xiàn)在年中，同比增速或?qū)⒈平?.5%，全年同比增速可能在8.0%附近。

國(guó)泰君安：中國(guó)制造具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 產(chǎn)品出海和產(chǎn)能出海共同發(fā)力

國(guó)泰君安表示，全球資本和貨物流動(dòng)顯示美國(guó)主導(dǎo)的制造業(yè)回流正在進(jìn)行。往后看，預(yù)計(jì)美國(guó)國(guó)內(nèi)和對(duì)外投資將持續(xù)加碼，日韓及印度/越南等新興經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)承接產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移，而歐洲制造業(yè)提升難度較大。考慮到海外制造業(yè)體系的完備性較弱，部分面臨人力和原材料成本壓力，制造業(yè)回流進(jìn)程存在較多困難，進(jìn)展速度可能逐步放緩。而中國(guó)制造業(yè)體系完善，有望憑借產(chǎn)品性價(jià)比和部分領(lǐng)域的技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)在國(guó)際市場(chǎng)保持競(jìng)爭(zhēng)地位。

相關(guān)出海投資線索：①新興經(jīng)濟(jì)體基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)能建設(shè)加速，中國(guó)工程機(jī)械/船舶/電網(wǎng)設(shè)備/基礎(chǔ)化工受益；②中國(guó)消費(fèi)品性價(jià)比優(yōu)勢(shì)突出，非美國(guó)家出口加速，關(guān)注家電/家具/紡服；③中國(guó)在部分領(lǐng)域具備技術(shù)和產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)能出海挖掘需求增量且規(guī)避貿(mào)易限制，關(guān)注電子/鋰電/汽車及零部件等。