財(cái)聯(lián)社10月25日訊（編輯 黃君芝）在發(fā)布了一份驚艷市場的Q3業(yè)績報(bào)告后，特斯拉股價(jià)周四大漲約22%，創(chuàng)下11年來最佳單日表現(xiàn)，馬斯克的財(cái)富也相應(yīng)的一夜暴漲超260億美元。

從第三季度的盈利表現(xiàn)和利潤率的提高，到增長前景的改善、廉價(jià)電動(dòng)汽車進(jìn)展和自動(dòng)駕駛出租車的推出，有許多東西都引起了華爾街分析師們的注意。

財(cái)報(bào)顯示，特斯拉Q3營收為251.8億美元，同比增長8%，略低于市場預(yù)期的253.7億美元；凈利潤約為21.7億美元，同比增長17%，合每股0.62美元，明顯超出分析師預(yù)期；營業(yè)利潤率為10.8%，高于去年同期的7.6%。

不過值得注意的是，即使在周四大漲22%之后，特斯拉今年迄今的漲幅也僅4.85%。而華爾街分析師們對(duì)該股后市的表現(xiàn)也頗有爭議。不過整體來說，還是看漲的人數(shù)居多。

看漲組

美國銀行（Bank of America）分析師John Murphy在特斯拉業(yè)績強(qiáng)勁的背景下上調(diào)了特斯拉的目標(biāo)價(jià)。

他在一份報(bào)告中寫道：“由于原材料成本下降、Cybertruck電動(dòng)皮卡首次實(shí)現(xiàn)正毛利率、執(zhí)行/成本削減、稅收抵免和銷量增加，2024年第三季度毛利率有所提高，我們將略微提高每股收益預(yù)期。”

Murphy表示，他很高興看到汽車業(yè)務(wù)的毛利率走強(qiáng)，能源和服務(wù)業(yè)務(wù)（特斯拉預(yù)計(jì)2025年該業(yè)務(wù)的銷量將翻一番）的毛利率高于預(yù)期。因此，他將目標(biāo)股價(jià)從255美元上調(diào)至265美元，并維持該公司的買入評(píng)級(jí)。

展望未來，美銀認(rèn)為，2025年將“處于有利位置”，特斯拉將迎來“第二波增長”。

Murphy表示：“（從對(duì)財(cái)報(bào)電話會(huì)議的積極評(píng)論中）得出的結(jié)論是，特斯拉正在為下一波增長充電。管理層預(yù)計(jì)，到2025年，汽車銷量將大幅增長20-30%。這一根本性的變化很可能是由預(yù)計(jì)將于今年下半年（更有可能是明年下半年）開始生產(chǎn)的一款更實(shí)惠的汽車和無人駕駛出租車Cybercab推動(dòng)的。”

他還指出，在特斯拉10月10日舉行的Robotaxi活動(dòng)之后，該公司的全自動(dòng)駕駛汽車（FSD）的使用率有所上升，4680電池也取得了積極進(jìn)展，他認(rèn)為4680電池在成本水平方面是“美國最具競爭力的電池”。

摩根士丹利（Morgan Stanley）的明星分析師Adam Jonas則特別關(guān)注了首席執(zhí)行官埃隆?馬斯克的預(yù)測，即到2025年，特斯拉的銷量增長率可能達(dá)到20%至30%，馬斯克稱這是“最好的猜測”。

他在給投資者的一份報(bào)告中寫道，馬斯克的目標(biāo)“顯然取決于公司是否有能力通過推出更便宜的（下一代）車型、提供融資和改進(jìn)功能來提高人們的負(fù)擔(dān)能力。”

大摩目前預(yù)計(jì)，到2025年，特斯拉電動(dòng)汽車的年增長率將為14%（207萬輛），這將以預(yù)計(jì)的第四季度交付總量為基礎(chǔ)，折合成年率，相當(dāng)于第四季度交付約51萬至52萬輛。

該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在第三季度，投資者更專注于降低汽車成本和提高汽車業(yè)務(wù)的盈利能力，而不是試圖評(píng)估特斯拉向人工智能和其他業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的價(jià)值。特斯拉仍是摩根士丹利的“首選”，目標(biāo)價(jià)為310美元。

德意志銀行（Deutsche Bank）分析師Edison Yu稱，第三季度汽車和能源業(yè)務(wù)的利潤率“令人印象深刻”，并預(yù)計(jì)第四季度交付量將環(huán)比增長11%，這將是一個(gè)巨大的季度環(huán)比增長。

“我們的觀點(diǎn)仍然是，特斯拉作為一個(gè)技術(shù)平臺(tái)處于有利地位，可以利用端到端人工智能在自動(dòng)駕駛和人形機(jī)器人領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位，”他寫道，并重申了該公司的買入評(píng)級(jí)和295美元的目標(biāo)價(jià)。

不過華爾街上最看好特斯拉的，無疑還是其“死忠粉”、美國投行Wedbush知名分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）。

艾夫斯說，這是給投資者的“提前的圣誕禮物”。

他說：“我認(rèn)為就是利潤率。這是特斯拉股價(jià)今天大幅上漲的主要推動(dòng)力?？纯此麄兊纳唐烦杀鞠陆盗?0%到40%，明年可能會(huì)再下降20%到30%……我認(rèn)為現(xiàn)在的增長復(fù)興將持續(xù)到2025年?！?/p>

艾夫斯表示，利潤率與特斯拉的人工智能和自動(dòng)駕駛產(chǎn)品以及其他增長動(dòng)力相結(jié)合，最終將帶來超過萬億美元的市值。

他說：“現(xiàn)在降價(jià)已經(jīng)完全成為過去，我們認(rèn)為，對(duì)華爾街來說，這是證明特斯拉未來幾年繼續(xù)進(jìn)行AI/FSD轉(zhuǎn)型時(shí)提高利潤率的關(guān)鍵因素。經(jīng)歷動(dòng)蕩的2024年之后，利潤率實(shí)現(xiàn)了亟需的提升，多頭將在本季度歡呼雀躍?！?/p>

“我們可能會(huì)在未來兩到三年內(nèi)乘坐Cybercab，所以我們不是在談?wù)撐磥?年、10年的事情。這將在未來幾年成為現(xiàn)實(shí)。這將是下一個(gè)增長階段：自動(dòng)駕駛FSD、人工智能。”他補(bǔ)充說。

艾夫斯對(duì)這次財(cái)報(bào)電話會(huì)議印象深刻，他說這是馬斯克和特斯拉多年來最好的一次。他維持了對(duì)特斯拉增持評(píng)級(jí)和300美元的目標(biāo)價(jià)。

其余看漲特斯拉的華爾街大佬還包括：Piper Sandler分析師Alexander Potter（目標(biāo)價(jià)310美元）、Canaccord Genuity 分析師George Gianarikas（目標(biāo)價(jià)278美元）和Truist Securities分析師William Stein（目標(biāo)價(jià)238美元）。

看跌組

摩根大通分析師Ryan Brinkman指出，雖然投資者可能會(huì)對(duì)特斯拉超乎尋常的利潤增長感到興奮，但推動(dòng)這波股價(jià)上漲的催化劑并不能被看作長期的增長因素。

他建議，投資者不要太看重特斯拉財(cái)報(bào)后股價(jià)第一時(shí)間的“爆發(fā)式上漲”，并認(rèn)為Q3財(cái)報(bào)帶來的行情“不可持續(xù)”。

他特別提到，特斯拉當(dāng)季盈利和現(xiàn)金流有所改善，但背后的驅(qū)動(dòng)力確實(shí)不可持續(xù)的。其中就包括，出售碳排放信用額度的所謂“賣碳”收入，以及異常高的營運(yùn)資本收益。

財(cái)報(bào)顯示，通過向其他汽車制造商出售碳信用額度，特斯拉三季度獲得了7.39億美元的純利潤。作為背景，特斯拉只生產(chǎn)電動(dòng)汽車，因此有大量用不上的碳信用額度，該公司一直會(huì)出售碳信用額度來獲取收益。

Brinkman維持對(duì)特斯拉的減持評(píng)級(jí)不變，不過將目標(biāo)價(jià)從130美元小幅上調(diào)至135美元。

此外，同樣看跌特斯拉的還有TD Cowen分析師Jeff Osborne。他表示，特斯拉第三季度的業(yè)績受到強(qiáng)勁的毛利率推動(dòng)，并提到，公司新車發(fā)布仍有望明年上半年順利進(jìn)行。不過，他給出的評(píng)級(jí)仍為“中性”，目標(biāo)價(jià)為180美元。