財(cái)聯(lián)社10月29日訊（編輯 黃君芝）高盛本月早些時(shí)候預(yù)測(cè)，標(biāo)普500指數(shù)未來十年的年化名義總回報(bào)率將僅有3%，引發(fā)華爾街激辯，許多大佬都駁斥了這一觀點(diǎn)。

高盛表示，由于經(jīng)濟(jì)走弱、市場(chǎng)集中度高以及美國(guó)國(guó)債收益率飆升等一系列因素，標(biāo)普500指數(shù)未來10年的漲幅將疲軟。該行策略師指出，這些不利因素可能導(dǎo)致該基準(zhǔn)指數(shù)未來10年的名義年化回報(bào)率僅為3%，低于過去10年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)13%的平均年化回報(bào)率。

在一份最新報(bào)告中，高盛仍堅(jiān)持己見，利用四張圖進(jìn)一步論證了“標(biāo)普500指數(shù)的黃金時(shí)代即將結(jié)束”的觀點(diǎn)。

1.僅有少數(shù)幾家標(biāo)普500指數(shù)成分股公司保持銷售增長(zhǎng)

高盛指出，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中保持高銷售額增長(zhǎng)的公司所占比例很小。

報(bào)告稱，該行對(duì)所有成分股公司1985年以來的業(yè)績(jī)進(jìn)行了分析。結(jié)果顯示，10年來銷售額增長(zhǎng)率保持在10%或以上的公司僅占11%，10年來銷售額增長(zhǎng)率保持在20%或以上的公司只有3%。

注：淺藍(lán)線為銷售增長(zhǎng)超10%的占比，深藍(lán)為增速超20%的占比

2.標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的市場(chǎng)集中度處于一個(gè)世紀(jì)以來的最高水平

高盛指出，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中最大股票的市值是該指數(shù)75百分位股票的市值700多倍。這是近100年來的最高倍數(shù)，表明基準(zhǔn)指數(shù)高度集中。

該行寫道，除了經(jīng)濟(jì)衰退期，市場(chǎng)集中度提高通常會(huì)導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)未來10年的回報(bào)率下降。

3. 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的表現(xiàn)相對(duì)不佳

高盛還指出，自今年年初以來，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的總回報(bào)率已經(jīng)落后于其他一些指數(shù)和資產(chǎn)，包括羅素1000指數(shù)、比特幣和黃金。

與此同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的總回報(bào)率多年來一直落后于標(biāo)普500等權(quán)重指數(shù)（SPW）和標(biāo)普中型股400指數(shù)（S&P 400）。

注：淺藍(lán)為標(biāo)普500,深藍(lán)和橙色分別為S&P 400和SPW

高盛策略師們建議道：“投資者應(yīng)考慮配置我們認(rèn)為當(dāng)前形勢(shì)有利于強(qiáng)勁未來表現(xiàn)的其他指數(shù)。尤其是上述兩個(gè)指數(shù)（SPW和SP 400）。”

“這些另類投資的長(zhǎng)期表現(xiàn)反映出這樣一個(gè)事實(shí)，即美國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)力以及美國(guó)企業(yè)的盈利和創(chuàng)新能力，可以在大盤股和市值加權(quán)指數(shù)之外體現(xiàn)出來?！彼麄儗懙馈?/p>

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年迄今上漲了約23%。本季度到目前為止，上市公司業(yè)績(jī)相對(duì)強(qiáng)勁。FactSet的數(shù)據(jù)顯示，已公布業(yè)績(jī)的公司中，有75%的公司盈利超出預(yù)期，與10年平均水平相當(dāng)。

不過整體而言，高盛策略師表示，他們只看好標(biāo)普500指數(shù)的短期表現(xiàn)，預(yù)計(jì)到2024年底每股收益將增長(zhǎng)8%，明年每股收益將增長(zhǎng)11%。

他們預(yù)測(cè)，基準(zhǔn)指數(shù)有望在未來12個(gè)月內(nèi)觸及6,300點(diǎn)，這意味著該指數(shù)將在當(dāng)前水平的基礎(chǔ)上再上漲8%。