財(cái)聯(lián)社10月29日（記者 趙昕睿）10月以來(lái)，各交易所不僅是核準(zhǔn)注冊(cè)申請(qǐng)批文節(jié)奏更為密集，IPO也迎來(lái)密集過(guò)會(huì)的情況。而這也是今年上會(huì)企業(yè)家數(shù)最多的一周。

10月25日，三大交易所分別公告將于11月1日審議4家IPO。上交所第26次審議會(huì)議公告將于11月1日審議主板IPO永杰新材，保薦機(jī)構(gòu)為東興證券。深交所第19次審議會(huì)議公告將于同日審議創(chuàng)業(yè)板IPO雙瑞股份，保薦機(jī)構(gòu)為中信建投證券。北交所第19次和第20次審議會(huì)議公告，將在同日審議IPO林泰新材和天工股份，保薦機(jī)構(gòu)分別為東吳證券和申萬(wàn)宏源承銷(xiāo)保薦。

值得注意的是，其中，只有北交所IPO天工股份為二次上會(huì)，8月30日公布了首次上會(huì)結(jié)果，為暫停審議。屆時(shí)，天工股份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性及上市后業(yè)績(jī)大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)、未認(rèn)定第一大客戶(hù)為關(guān)聯(lián)方的合理性為交易所主要問(wèn)詢(xún)問(wèn)題。剩余3家IPO則皆在問(wèn)詢(xún)階段。

綜合4家IPO監(jiān)管重點(diǎn)問(wèn)詢(xún)問(wèn)題，交易所對(duì)于企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)定性、業(yè)績(jī)變動(dòng)情況、是否存在下滑風(fēng)險(xiǎn)等因素都更為重視?？梢钥闯?，即使IPO逐步常態(tài)化被提出，嚴(yán)把IPO準(zhǔn)入關(guān)，督促行業(yè)機(jī)構(gòu)履職盡責(zé)的重要指導(dǎo)思想仍舊被貫徹到底。4家IPO能否成功沖刺上市并贏得市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可還有待11月1日最終結(jié)果的揭曉。

市場(chǎng)整體情況來(lái)看，截至10月27日，滬深北在審企業(yè)共277家，上周無(wú)新增申報(bào)企業(yè)。其中，上交所77家（主板52家，科創(chuàng)板25家），深交所111家（主板36家，創(chuàng)業(yè)板75家），北交所89家。截至10月27日，2024年已公布終止審查企業(yè)402家，其中上交所147家（主板77家，科創(chuàng)板70家），深交所187家（主板53家，創(chuàng)業(yè)板134家），北交所68家。年內(nèi)已上市企業(yè)為76家，募資合計(jì)512.5億元，較上周新增3家上市，目前處于發(fā)行中的有7家，已同意注冊(cè)未發(fā)行的有34家。

業(yè)績(jī)下滑影響導(dǎo)致前次IPO撤回

繼今年2月2日主板IPO大明電子上會(huì)后，永杰新材是滬市板塊時(shí)隔8個(gè)月后的首家上會(huì)企業(yè)。發(fā)行人還曾被中證協(xié)抽中2022年第三批首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查。

根據(jù)上會(huì)稿，發(fā)行人是一家專(zhuān)注于高性能、高精度鋁合金板帶箔產(chǎn)品的研發(fā)與制造，為客戶(hù)提供全方位的鋁合金材料解決方案。主要從事鋁板帶箔的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要包括鋁板帶和鋁箔兩大類(lèi)。此次擬募集資金總額20.39億元中，投向年產(chǎn)4.5萬(wàn)噸鋰電池高精鋁板帶箔技改項(xiàng)目最多，為7.37億元。

拉長(zhǎng)時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，這并不是永杰新材第一次沖刺IPO，上市之路可追溯到2012年。公司于2012年3月19日向監(jiān)管遞交過(guò)上市申請(qǐng)，屆時(shí)是由東吳證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)。但最終因業(yè)績(jī)大幅下滑的問(wèn)題主動(dòng)撤回IPO上市申請(qǐng)，并在2014年6月18日被終止審核。此次是永杰新材二次沖擊IPO，于2023年3月3日被受理審核，在同月就快速開(kāi)啟了第一輪問(wèn)詢(xún)。

在上交所第一輪問(wèn)詢(xún)中，永杰新材曾因業(yè)績(jī)下滑影響而主動(dòng)撤回這一事也成為首個(gè)被問(wèn)詢(xún)的問(wèn)題。監(jiān)管對(duì)于公司前次撤回申報(bào)后至本次申報(bào)中經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的變化情況也要求進(jìn)行補(bǔ)充說(shuō)明，并充分關(guān)注公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否穩(wěn)定、是否面臨大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。公司在問(wèn)詢(xún)函中回復(fù)稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入和歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)存在波動(dòng)， 但銷(xiāo)售總量保持穩(wěn)定。公司的銷(xiāo)量、價(jià)格、收入及利潤(rùn)的波動(dòng)屬于市場(chǎng)供求關(guān)系變化下的合理波動(dòng)，公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定。從這一問(wèn)詢(xún)焦點(diǎn)中也可以看出，監(jiān)管結(jié)合前次IPO撤回因素審慎審核，并避免相同風(fēng)險(xiǎn)再次發(fā)生。

發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何？2021年至2024年上半年，永杰新材實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為63.03億元、71.50億元、65.04億元、37.32億元；凈利潤(rùn)分別為2.39億元、3.54億元、2.38億元、1.64億元。整體來(lái)看，其中2022年業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快，2023年則有所下滑。但公司在第一輪問(wèn)詢(xún)函中披露，2023年銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)1.33%，相對(duì)穩(wěn)定，收入、利潤(rùn)有所減少主要受市場(chǎng)鋁錠價(jià)格下降和加工費(fèi)下調(diào)的影響。

值得一提的是，永杰新材2021年凈利潤(rùn)為2.39億元，同比增長(zhǎng)270.15%，但是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額卻由正轉(zhuǎn)負(fù)，為-1.16億元，與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)情況或有不符。

2024年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力備受關(guān)注

與永杰新材相同的是，創(chuàng)業(yè)板IPO雙瑞股份也曾被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查，為2023年1月6日第一批被抽中的首發(fā)企業(yè)。公司于2022年12月22日開(kāi)始被受理，已經(jīng)過(guò)三輪問(wèn)詢(xún)回復(fù)，目前排隊(duì)680天。

上會(huì)稿顯示，雙瑞股份是一家專(zhuān)業(yè)從事橋梁安全裝備、管路補(bǔ)償裝備、特種材料制品、高效節(jié)能裝備、能源儲(chǔ)運(yùn)裝備相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷(xiāo)售的重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。報(bào)告期內(nèi)，2021年至2023年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為12.62億元、13.36億元、16.11億元；凈利潤(rùn)分別為1.05億元、0.90億元、1.11億元。同時(shí)，發(fā)行人還披露了2024 年全年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)情況，將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 16.40-17.85 億元，同比增長(zhǎng) 1.81%-10.81%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 1.14-1.26 億元， 同比增長(zhǎng) 2.72%-13.54%。

與2021年到2023年間的增長(zhǎng)率5.87%和20.59%相比，2024年?duì)I業(yè)收入增速明顯有所放緩，這一點(diǎn)也被交易所問(wèn)詢(xún)?cè)鲩L(zhǎng)乏力的原因。根據(jù)意見(jiàn)落實(shí)函中的回復(fù)，公司在2023年項(xiàng)目集中招標(biāo)完成后，2024年項(xiàng)目招標(biāo)節(jié)奏放緩，公司上半年新簽合同15,046.12萬(wàn)元， 且公路項(xiàng)目推進(jìn)速度較慢，2024年橋梁安全裝備預(yù)計(jì)收入與2023年的高基數(shù)相比也有所下降。

北交所將有2家IPO于本周上會(huì)

除滬深板塊外，剩余2家上會(huì)企業(yè)均為北交所IPO，分別為林泰新材和天工股份。其中，林泰新材從受理到上會(huì)間隔時(shí)長(zhǎng)僅126天，而天工股份作為二次審議的IPO，此次上會(huì)結(jié)果也更為關(guān)鍵。

據(jù)悉，林泰新材是一家從事汽車(chē)自動(dòng)變速器摩擦片研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的企業(yè)，主要產(chǎn)品為自動(dòng)變速器濕式紙基摩擦片和對(duì)偶片。從經(jīng)營(yíng)層面來(lái)看，公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，在2021年至2024年上半年，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.32億元、1.76億元、2.07億元、1.22億元；凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)0.16億元、0.25億元、0.49億元、0.28億元。

記者通過(guò)梳理發(fā)現(xiàn)，林泰新材披露招股書(shū)上會(huì)稿時(shí)，縮減了擬募資規(guī)模，募資總額從申報(bào)稿的2億元調(diào)減至1.16億元。募集資金的調(diào)動(dòng)主要涉及年產(chǎn)3,000 萬(wàn)片汽車(chē)（新能源汽車(chē)）、工程機(jī)械、 高端農(nóng)機(jī)及其他傳動(dòng)系統(tǒng)用紙基摩擦片及對(duì)偶片項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金，兩項(xiàng)項(xiàng)目分別下調(diào)了7015萬(wàn)元、1385萬(wàn)元。此次下調(diào)是公司經(jīng)過(guò)第二屆董事會(huì)第七次會(huì)議審議通過(guò)的調(diào)整方案。

值得注意的是，根據(jù)申報(bào)文件，劉健通過(guò)直接持有和間接持有合計(jì)控制公司 34.93%的 股份，系公司控股股東，其妻子宋蘋(píng)蘋(píng)直接持有公司 0.08%的股份，兩人合計(jì)控 制公司 35.00%的股份，系公司實(shí)際控制人。實(shí)控人持股比例較低在市場(chǎng)看來(lái)則不利于發(fā)行人控制權(quán)的穩(wěn)定性及發(fā)行人治理有效性，進(jìn)而可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和穩(wěn)定發(fā)展造成不利影響。因此，監(jiān)管對(duì)發(fā)行人實(shí)控人持股比例較低這一風(fēng)險(xiǎn)也予以關(guān)注和問(wèn)詢(xún)。

北交所另一家上會(huì)IPO天工股份實(shí)際上于8月23日就被上市委員會(huì)公布上會(huì)審議，但在8月30日被公告暫緩審議。屆時(shí)，審議會(huì)議對(duì)發(fā)行人業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性及上市后業(yè)績(jī)大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)、未認(rèn)定第一大客戶(hù)為關(guān)聯(lián)方的合理性等問(wèn)題提出問(wèn)詢(xún)。記者留意到，發(fā)行人在最終一版上會(huì)稿中新增有關(guān)2023 年收入業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)具備偶然性、不確定具備可持續(xù)性的風(fēng)險(xiǎn)因素。

從公司2021年至2023年業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.83億元、3.83億元、10.35億元，2023年收入業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。公司聲稱(chēng)這是受益于 2023 年鈦金屬作為創(chuàng)新元素在消費(fèi)電子領(lǐng)域的首次大規(guī)模應(yīng)用，該爆發(fā)式增長(zhǎng)存在一定的偶然性。若未來(lái)消費(fèi)電子領(lǐng)域繼續(xù)維持現(xiàn)有鈦材的使用量且公司擁有一定的市場(chǎng)份額，公司相關(guān)收入業(yè)績(jī)則具備可持續(xù)性。

公司對(duì)于2024年度營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)則分別為 7.96億元、1.74億元。這一數(shù)據(jù)與2023年實(shí)際業(yè)績(jī)相比則有所回落。

結(jié)合前次暫緩審議問(wèn)題及相關(guān)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，天工股份此次二次上會(huì)是否如同IPO科隆新材一樣順利通過(guò)也引來(lái)市場(chǎng)關(guān)注。審議結(jié)果最終也將在本周進(jìn)行披露。