財聯(lián)社10月31日訊（記者 劉陽）作為華為“四界”合作伙伴之一的江淮汽車，大有成為下一個賽力斯之勢。

10月31日，江淮汽車盤中漲停，報40.95元。自今年9月30收獲漲停板后的19個交易日內(nèi)，江淮汽車股價累計漲超63%，總市值逼近900億，創(chuàng)歷史最高。

“由于三季報資產(chǎn)處置收益較高，同時公司對外合作推進順利，我們上調(diào)了公司2024、2025、2026年的歸母凈利潤預(yù)測?！睎|吳證券最新研報認為，江淮汽車與華為在產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)制造、銷售和服務(wù)等領(lǐng)域全面戰(zhàn)略合作，著力打造豪華智能網(wǎng)聯(lián)電動汽車，首款車型預(yù)計于2025年春季正式發(fā)布；與大眾戰(zhàn)略合作進展順利；公司商用車業(yè)務(wù)經(jīng)營穩(wěn)定，出口業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好。

10月29日晚間，江淮汽車發(fā)布三季報，前三季度在營收下滑的背景下實現(xiàn)凈利大幅增長，錄得營收322.06億元，同比下滑5.06%；凈利潤6.25億元，同比大增239.86%。分季度看，江淮汽車三季度單季凈利潤達3.24億元，同比增幅超10倍，創(chuàng)2017年以來單季盈利新高。

“第三季度凈利潤暴增，主要系公司持續(xù)致力于優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資源配置效率，報告期內(nèi)資產(chǎn)處置收益大幅增加所致?！贬槍衲昵叭径鹊膬衾麧櫾鲩L，江淮汽車表示，一方面公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和債務(wù)結(jié)構(gòu)，積極開拓海內(nèi)外市場，報告期內(nèi)實現(xiàn)匯兌收益增加和財務(wù)費用減少；另一方面公司持續(xù)致力于優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資源配置效率，報告期內(nèi)資產(chǎn)處置收益大幅增加所致。

市場對于江淮汽車的期望不止于當前的業(yè)務(wù)。華鑫證券研報指出，與華為的深度合作有望帶動公司乘用車品牌向上，并對江淮汽車給予買入評級。

10月17日，華為余承東透露，尊界即將于11月廣州車展亮相，并計劃于明年春天正式上市，“是一款售價超過100萬元的高性能車”。受此消息影響，次日江淮汽車股價漲停并由此開啟了連續(xù)上漲的勢頭。

“前幾款重磅車型的爆火，讓資本市場愈發(fā)相信華為打造汽車高端品牌的硬實力，進而對尊界的樂觀預(yù)期已在江淮汽車的高估值中得到體現(xiàn)?！痹跇I(yè)內(nèi)人士看來，當前資本市場基于樂觀預(yù)期，將尊界未來銷量火爆的情形進行了較為充分的演繹與定價。“倘若尊界能取得良好成績，將大幅提升江淮營收規(guī)模以及盈利能力，兌現(xiàn)的時候能夠?qū)F(xiàn)在看似高估的數(shù)據(jù)給大幅拉低?！?/p>

在與大眾集團合作方面，目前江淮方面占股25%的大眾安徽已向市場投放ID.與眾品牌下的首款車型，按照計劃，至2026年，大眾安徽將陸續(xù)再推出包括SUV和轎車在內(nèi)的4款全新車型。

“我們的合肥研發(fā)中心正在全力打造CMP平臺。依托這一平臺，將從2026年開始陸續(xù)推出四款與途觀尺寸相近的車型。這些車型售價約合2萬歐元，同時能為我們帶來盈利。”大眾汽車集團（中國）管理董事長兼CEO貝瑞德日前表示，從2026年起，大眾中國的戰(zhàn)略將獲得成效。

不過值得留意的是，江淮汽車的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤仍為虧損狀態(tài)。2024年前三季度，公司扣非凈利潤為-2.312億元，雖然較去年同期的-5.286億元有所改善，但仍未能實現(xiàn)盈利。這表明公司的主營業(yè)務(wù)盈利能力仍然較弱，凈利潤的大幅增長在很大程度上依賴于非經(jīng)常性損益的貢獻。

江淮汽車的傳統(tǒng)燃油車業(yè)務(wù)目前仍占據(jù)主導地位。今年三季度，江淮汽車的新能源乘用車銷量分別為2720輛、3031輛、3044輛，分別同比下降9.54%、14.55%、15.93%。

“目前，傳統(tǒng)燃油車業(yè)務(wù)的表現(xiàn)對江淮汽車整體業(yè)績?nèi)杂休^大影響?！鼻笆鰳I(yè)內(nèi)人士分析認為，江淮汽車在新能源轉(zhuǎn)型方面仍有較大提升空間，而尊界即將面世，更像是江淮在經(jīng)營困境中的一根救命稻草。在尊界正式亮相和大定數(shù)據(jù)公布前，市場短期內(nèi)可能延續(xù)樂觀態(tài)勢，而對于中長期投資者而言，當前押注江淮汽車成為下一個賽力斯的性價比并不高，需警惕過度樂觀的定價。“此前，江淮汽車已經(jīng)憑借華為系的名頭贏得資本市場的不少關(guān)注，但未來產(chǎn)品能否得到認可、從而搶占高端純電的市場，仍存在變數(shù)，若尊界上市后表現(xiàn)不佳，當前的高估值將面臨回撤壓力?！?/p>