①知名量化私募們的中證500指增和中證1000指增產(chǎn)品近期迎來(lái)較為明顯的超額回報(bào)； ②部分量化私募的指增策略逐漸向中證2000和小微盤(pán)風(fēng)格暴露； ③量化私募需要嚴(yán)陣以待應(yīng)對(duì)未來(lái)挑戰(zhàn)，不斷強(qiáng)化產(chǎn)品風(fēng)控與策略迭代，持續(xù)關(guān)注可能的風(fēng)險(xiǎn)。
財(cái)聯(lián)社10月31日訊（記者 沈述紅）經(jīng)歷了政策對(duì)市場(chǎng)的短期沖擊后，如今的A股市場(chǎng)反轉(zhuǎn)風(fēng)格有所弱化，小盤(pán)風(fēng)格回穩(wěn)，在此背景下，寬德、卓識(shí)等知名量化私募們的中證500指增和中證1000指增產(chǎn)品迎來(lái)較為明顯的超額回報(bào)。
有量化私募透露，公司近來(lái)確有加大對(duì)小微盤(pán)的持倉(cāng)風(fēng)格暴露。也有私募表示，鑒于今年初小微盤(pán)風(fēng)格指增產(chǎn)品“崩盤(pán)”以及近期中性產(chǎn)品“受傷”，量化私募需要嚴(yán)陣以待應(yīng)對(duì)未來(lái)挑戰(zhàn)，不斷強(qiáng)化產(chǎn)品風(fēng)控與策略迭代，持續(xù)關(guān)注可能的風(fēng)險(xiǎn)。
小微盤(pán)風(fēng)格產(chǎn)品超額顯著
10月9日以來(lái)，A股市場(chǎng)受到流動(dòng)性影響而在小盤(pán)與反轉(zhuǎn)之間切換。在近一段時(shí)間的小盤(pán)風(fēng)格演繹中，部分量化私募的指增策略已逐漸向中證2000和小微盤(pán)風(fēng)格暴露。
僅以上周為例（截至10月25日），萬(wàn)得尾盤(pán)股指數(shù)便大漲7.03%，中證2000指數(shù)、中證1000指數(shù)以及中證500指數(shù)漲幅依次達(dá)到了5.87%、3.92%、3.01%。同期，滬深300指數(shù)僅微漲0.79%。
受此影響，知名量化私募不同指增策略的超額表現(xiàn)也有較大差異。來(lái)自第三方渠道的數(shù)據(jù)顯示，包括因諾、衍復(fù)、金锝等在內(nèi)的多家知名量化大廠(chǎng)旗下滬深300指增產(chǎn)品上周超額收益低于0.3%，僅有寬德等少數(shù)私募旗下滬深300指增產(chǎn)品超額收益超過(guò)1%。
反觀(guān)中證500指增產(chǎn)品和中證1000指增產(chǎn)品，上周的超額回報(bào)表現(xiàn)更為顯著，如衍盛旗下中證500指增產(chǎn)品上周超額回報(bào)達(dá)1.29%，寬德、卓識(shí)、誠(chéng)奇等知名量化私募旗下相關(guān)產(chǎn)品超額回報(bào)也超過(guò)了1%。在規(guī)模相對(duì)較小的量化私募中，俊丹旗下中證500指增產(chǎn)品上周超額回報(bào)突破了3.6%，理博、滿(mǎn)風(fēng)等公司旗下中證500指增產(chǎn)品超額均在2.5%以上。
在中證1000指增產(chǎn)品中，寬德、量道等私募旗下產(chǎn)品上周超額回報(bào)超2%。卓識(shí)、九坤、黑翼、啟林、順義成、量盈、中閩匯金、半鞅等多家私募旗下產(chǎn)品超額回報(bào)均超1%。
不過(guò)，也有不少私募旗下中證1000和中證500指增產(chǎn)品未能在當(dāng)下市場(chǎng)取得較強(qiáng)超額回報(bào)。如幻方旗下中證1000指增產(chǎn)品上周超額回報(bào)僅為-1.03%，喜岳旗下中證500指增產(chǎn)品上周超額回報(bào)為-0.87%。
如何應(yīng)對(duì)？
數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日，10月9日以來(lái)小市值因子企穩(wěn)走強(qiáng)，小市值因子累計(jì)超額收益為1.54%，顯著高于同期其他因子表現(xiàn)。
中信證券研究指出，當(dāng)前反轉(zhuǎn)風(fēng)格有所弱化，小盤(pán)回穩(wěn)，行情存在進(jìn)一步演化的可能。
華東一家知名量化私募透露，公司近來(lái)確有加大對(duì)小微盤(pán)的持倉(cāng)風(fēng)格暴露。這一暴露的結(jié)果，是公司相關(guān)指增產(chǎn)品10月以來(lái)超額較同業(yè)更為明顯。
“近期行情更利好中小盤(pán)股，我們的500、1000指增類(lèi)產(chǎn)品關(guān)注度較之前有一定程度地增加?！币患抑行土炕侥急硎?，由于年初的一波小微盤(pán)股崩盤(pán)行情，公司已強(qiáng)化對(duì)該類(lèi)產(chǎn)品的風(fēng)控與策略迭代，以期在捕捉到更多機(jī)會(huì)的情況下避免風(fēng)險(xiǎn)。
另一家量化私募表示，本輪A股行情帶來(lái)了富有挑戰(zhàn)的多空管理難題，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境依然復(fù)雜多變，需要嚴(yán)陣以待應(yīng)對(duì)未來(lái)挑戰(zhàn)，也要持續(xù)關(guān)注可能的風(fēng)險(xiǎn)。“作為量化私募，不僅要具備出色的技術(shù)能力和迭代速度，還要不斷提升策略與團(tuán)隊(duì)的精細(xì)化管理能力?！?/p>
