財聯(lián)社1月9日訊（記者 肖良華）由于重要下游應用氧化鋁處于“歷史最好的盈利時期”，燒堿近期在化工產(chǎn)品中表現(xiàn)較為突出。1月2日至1月7日，燒堿期貨價格六連陽。其中，1月7日，燒堿期貨主力合約SH2505最高觸及3068元/噸，盤中刷新近一年來高位。

“期貨的強勢表現(xiàn)或許跟氧化鋁新產(chǎn)能投產(chǎn)預期相關吧，燒堿現(xiàn)貨價格年后有所上漲，但漲幅不大，并且距離去年的高位有較大差距。”魯西化工（000830.SZ）相關負責人對財聯(lián)社記者表示。氯堿化工（600618.SH）證券部工作人員同樣表示，目前燒堿訂單比較飽滿，下游需求情況較好。

展望2025年，隆眾資訊燒堿分析師張曉認為，從宏觀、價格周期、原料、下游、季節(jié)性波動等特點分析，預計2025年燒堿價格整體趨勢好于2024年，32%離子膜堿每噸價格于750-1050元之間波動，均價或在800-820元/噸。

氧化鋁點燃燒堿行情

2024年以來，多數(shù)基礎化工產(chǎn)品價格低迷，燒堿是個例外。

生產(chǎn)1噸氧化鋁大約需要0.13-0.2噸的燒堿。氧化鋁是燒堿最大的下游應用領域，占燒堿總需求的三分之一左右。近幾年，氧化鋁產(chǎn)能快速增加，行業(yè)景氣度提升，給燒堿需求量帶來一定支撐。南山鋁業(yè)（600219.SH）相關負責人對財聯(lián)社記者表示，2024年四季度，氧化鋁產(chǎn)品盈利水平觸及歷史最高點。

從山東來看，2024年10月進入“金九銀十”旺季，由于山東魏橋創(chuàng)業(yè)有限公司遷建的200萬噸氧化鋁預期今年投產(chǎn)，該公司開始大范圍采購液堿，并且南山、文豐、信發(fā)等氧化鋁企業(yè)也紛紛出來采購，山東市場貨源緊張局面愈演愈烈。同時，“銀十”市場充分體現(xiàn)，各廠庫存持續(xù)低位，32%離子膜堿價格上行，漲至2024年內(nèi)新高，山東32%離子膜堿最高達1040元/噸，漲幅41%。

張曉表示，隨著拿貨的結束，山東32%離子膜堿價格開始下滑，最低達740元/噸，但在幾個大廠的剛需采購、南方市場及出口訂單的支撐下，山東下半年液堿企業(yè)庫存持續(xù)低位，下游采購需求難以滿足，倒逼下游提價采購，目前山東32%離子膜堿價格漲至840元/噸。

魯西化工相關負責人表示，目前公司燒堿價格報價為870/噸，較去年底830元/噸的報價有小幅上漲，但是距離去年最高每噸1000多元的報價仍有較大差距。

相關企業(yè)盈利水平望提升

在氧化鋁新增產(chǎn)能投產(chǎn)預期帶動下，2024年12月下旬以來，燒堿SH2405合約持續(xù)增倉上行，并于近日創(chuàng)下一年來新高。

供給方面，張曉表示，2025-2029年中國燒堿每年新增總產(chǎn)能606萬噸，集中于西北、華北區(qū)域，在華南、西南、華中、華東、東北等地也有部分投產(chǎn)。計劃投產(chǎn)產(chǎn)能主要在2025-2026年，2026年以后逐年減少?！澳壳皣蚁拗茻龎A新項目投產(chǎn)，預計至2026年以后，中國燒堿產(chǎn)能將保持相對低速發(fā)展?！?/p>

需求方面，張曉認為，從目前已公布的燒堿下游消費量來看，2025-2029年燒堿主力下游氧化鋁、粘膠短纖、新能源等產(chǎn)能繼續(xù)擴增，對燒堿需求量有望保持增長，增速預計較2020-2024年周期有所增強。

具體來看，2025年中國氧化鋁預計新建5套產(chǎn)能，位于華南、華北、西北區(qū)域。其中，最大產(chǎn)能是預計于2025年投產(chǎn)的河北文豐新材料有限公司的新建產(chǎn)能240萬噸/年，預計投產(chǎn)會將增加燒堿消費量43.2萬噸/年，有效增加華北及周邊燒堿需求。

業(yè)內(nèi)人士認為，如果燒堿產(chǎn)品價格走高，將對相關上市公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

從產(chǎn)能來看，氯堿化工具備燒堿產(chǎn)能超過100萬噸，公司2024年前三季度燒堿產(chǎn)銷量超過80萬噸。三友化工（600409.SH）燒堿年產(chǎn)量約48萬噸，產(chǎn)能利用率約91%。新疆天業(yè)具備燒堿產(chǎn)能97萬噸。

三友化工去年12月在投資者交流會上表示，目前國內(nèi)燒堿產(chǎn)能約4850萬噸，預計全年產(chǎn)量同比增長約5%。2024年以來，燒堿整體保持大穩(wěn)小動行情，價格處于高位水平，行業(yè)開工率約86%。2025年，在下游氧化鋁、電解鋁需求增長支撐下，預計燒堿價格將高位運行。