財(cái)聯(lián)社2月10日訊（記者 閆軍）DeepSeek概念依然活躍，產(chǎn)業(yè)鏈消息迅速傳導(dǎo)至投資。

2月10日，市場(chǎng)最大的看點(diǎn)之一就是巨無(wú)霸中國(guó)電信的盤中漲停，上午中國(guó)電信強(qiáng)勢(shì)漲停，股價(jià)報(bào)7.84元，總市值達(dá)7174.16億元。

盡管隨后中國(guó)電信開板，但截至收盤，仍有6.59%的上漲，全天成交金額為34.05億元，換手率為2.21%，近5個(gè)交易日累計(jì)漲9.99%，近30個(gè)交易日累計(jì)漲7.19%。

電信之外，中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)盤中表現(xiàn)同樣不俗，截至收盤，中國(guó)聯(lián)通上漲4.4%、中國(guó)移動(dòng)漲幅為1.72%。此外，港股方面，三大運(yùn)營(yíng)商同步走高。

三大運(yùn)營(yíng)商的上漲原因主要來(lái)自消息面的刺激，工信部運(yùn)行監(jiān)測(cè)協(xié)調(diào)局發(fā)布2025年春節(jié)通信業(yè)務(wù)相關(guān)情況提及，2025年春節(jié)期間，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通三家基礎(chǔ)電信企業(yè)均已全面接入DeepSeek開源大模型，并在多場(chǎng)景、多產(chǎn)品中實(shí)現(xiàn)應(yīng)用，并針對(duì)熱門的DeepSeek-R1模型提供專屬算力方案和配套環(huán)境，助力國(guó)產(chǎn)大模型性能釋放。

DeepSeek引領(lǐng)科技大漲，“春季躁動(dòng)”熱度提高

滬指三連漲，資管行業(yè)“春季躁動(dòng)”的討論增多，從市場(chǎng)成交額、杠桿資金活躍、賺錢效應(yīng)均以及外資態(tài)度有不錯(cuò)支撐。

一是成交額。春季以來(lái)，市場(chǎng)成交額保持在萬(wàn)億以上。2月5日，兩市成交額為1.29萬(wàn)億，較節(jié)前交易日放量1717億元；6日，成交額數(shù)據(jù)上升至1.54萬(wàn)億，7日市場(chǎng)大漲，成交額近2萬(wàn)億，到10日，雖有回落，但是全天市場(chǎng)成交額仍高達(dá)1.76萬(wàn)億元。

二是杠桿資金活躍。中證金融公布最新兩融數(shù)據(jù)顯示，2月7日，市場(chǎng)融資買入額為2064.83億元，這是繼2月6日融資買入額1599.11億元之后，連續(xù)兩日創(chuàng)年內(nèi)新高。杠桿資金重新活躍體現(xiàn)了市場(chǎng)做多情緒的高漲。9.24行情以來(lái)，融資買入峰值是10月8日的4063.8億，而上一次融資買入額超過(guò)2000億元還要追溯到去年12月10日，當(dāng)天融資買入額為2301.28億元。

三是市場(chǎng)賺錢效應(yīng)不俗。截至2月10日收盤，年內(nèi)已有30只ETF漲幅超過(guò)15%，其中，科技股尤為亮眼，天弘云計(jì)算滬港深ETF、南方計(jì)算機(jī)ETF年內(nèi)漲幅超過(guò)20%。

春節(jié)首周開門紅，路博邁基金指出，A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)活躍度較高，日均成交量和成交額均保持在較高水平。一方面，DeepSeek引發(fā)的AI+熱點(diǎn)題材發(fā)酵，帶動(dòng)相關(guān)科技板塊大幅上漲，成為A股上行的主要支撐；另一方面，商務(wù)部表示一季度消費(fèi)市場(chǎng)將繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，疊加央行等六部門發(fā)聲鼓勵(lì)發(fā)展多樣化供應(yīng)鏈金融模式，持續(xù)提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，市場(chǎng)政策預(yù)期再度增強(qiáng)。

華寶港股互聯(lián)網(wǎng)ETF基金經(jīng)理豐晨成表示， DeepSeek顛覆性改變大模型開發(fā)過(guò)程的傳統(tǒng)認(rèn)知后，越來(lái)越多的中國(guó)公司有望在較低的算力芯片要求下實(shí)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)力的效果，使得市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭在人工智能領(lǐng)域下一步的發(fā)揮充滿樂(lè)觀預(yù)期，在較低的AI使用成本預(yù)期下，全球第二大經(jīng)濟(jì)體的人工智能影響力有望不斷增強(qiáng)。

“Deepseek使得全球投資者尤其是美國(guó)投資者重新審視中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)科技公司的創(chuàng)新潛能。”豐晨成認(rèn)為，目前盡管依然面臨來(lái)自美國(guó)對(duì)電子商務(wù)產(chǎn)品的關(guān)稅以及美國(guó)限制中國(guó)獲得最先進(jìn)芯片的措施，但Deepseek的崛起表明競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)并不總是在最高水平的技術(shù)上，人工智能在中國(guó)的普及可能會(huì)是一個(gè)讓所有人都超預(yù)期的事件，而長(zhǎng)期看云廠商有望受益于人工智能APP應(yīng)用的使用及企業(yè)客戶的支出。

四是外資態(tài)度紛紛轉(zhuǎn)向。近期，包括德銀、高盛、瑞銀等外資機(jī)構(gòu)“唱多”A股市場(chǎng)。德銀研報(bào)認(rèn)為，投資者為主導(dǎo)地位買單，預(yù)計(jì)中國(guó)股票的“估值折價(jià)”將消失。

此外，外資的動(dòng)向也敏銳把握到A股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。來(lái)自EPFR的數(shù)據(jù)顯示，截至1月29日的一周時(shí)間內(nèi)，全球范圍內(nèi)，中國(guó)股票基金（主要投資范圍為中國(guó)公司的股票基金）獲資金凈流入超過(guò)10億美元。這是自2024年10月第二周以來(lái)，中國(guó)股票基金第三次獲周度凈流入。

基金公司布局“新質(zhì)生產(chǎn)力”產(chǎn)品線

A股在1月經(jīng)歷了倒春寒，DeepSeek的帶動(dòng)之下，科技股向來(lái)是基金公司布局的重點(diǎn)板塊，從產(chǎn)品業(yè)績(jī)來(lái)看，有個(gè)特點(diǎn)值得關(guān)注：

一是年內(nèi)基金最高回報(bào)率已經(jīng)達(dá)到46%。閆思倩管理的鵬華碳中和主題年內(nèi)回報(bào)率為46.6%，張璐管理的永贏先進(jìn)制造智選緊隨其后，年內(nèi)回報(bào)率達(dá)到45.6%。另有中航、前海開源、平安、富國(guó)等旗下科技、新能源主題等30只基金年內(nèi)回報(bào)率超過(guò)20%。

二是主動(dòng)基金跑贏被動(dòng)。截至2月7日，主動(dòng)產(chǎn)品包攬了年內(nèi)回報(bào)率的前27名，ETF漲幅最好的是博士科創(chuàng)板人工智能ETF，年內(nèi)回報(bào)率為20.55%。

短期漲跌幅并不能用來(lái)評(píng)價(jià)主動(dòng)、被動(dòng)產(chǎn)品的優(yōu)劣。但是從一些基金公司的布局上來(lái)看，即便不具備大頭部“卷”ETF資源的基金公司，在主動(dòng)產(chǎn)品打法上亦有創(chuàng)新與突破。

2月10日，永贏基金一篇新質(zhì)生產(chǎn)力系列產(chǎn)品的推文引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。其對(duì)旗下主動(dòng)產(chǎn)品“智選”系列進(jìn)行了清晰定位。比如，關(guān)注機(jī)器人的永贏現(xiàn)金制造智選、關(guān)注AI應(yīng)用的永贏數(shù)字經(jīng)濟(jì)智選、關(guān)注低空經(jīng)濟(jì)的永贏低碳環(huán)保智選、關(guān)注光刻機(jī)的永贏半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)智選、關(guān)注衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的永贏高端裝備智選。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，這種定位與分類，事實(shí)上是讓主動(dòng)管理基金產(chǎn)品具備了工具化屬性。

永贏基金方面向財(cái)聯(lián)社記者表示，智選產(chǎn)品的打造，一方面是緊跟國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向、積極支持實(shí)體企業(yè)的原則，通過(guò)深度研究與分析，尋找相對(duì)最符合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向，潛力巨大且頗具稀缺性的“獨(dú)角獸”行業(yè)，助力相關(guān)產(chǎn)業(yè)實(shí)體發(fā)展；另一方面也是提供投資者把握相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)遇的“好用/專業(yè)工具”。在持續(xù)的結(jié)構(gòu)性行情中，幫助投資者發(fā)現(xiàn)更前沿更具價(jià)值的投資機(jī)會(huì)。

工具化屬性還體現(xiàn)在基金經(jīng)理對(duì)客戶的陪伴上，在螞蟻、天天基金等平臺(tái)可以看到，基金經(jīng)理們通過(guò)自有賬號(hào)及直播平臺(tái)，高頻次分享投資觀點(diǎn)；在定期發(fā)布的季報(bào)中，也會(huì)詳細(xì)提示風(fēng)險(xiǎn)，盡可能讓投資者清晰了解投資情況。

例如，永贏低碳環(huán)保智選基金經(jīng)理胡澤，在2024年三季報(bào)中曾向投資者坦言，“當(dāng)下低空經(jīng)濟(jì)還處于0-1的萌芽階段，相關(guān)商業(yè)模式和基礎(chǔ)設(shè)施都在建設(shè)和完善中，在起步階段相關(guān)公司暫時(shí)沒(méi)有較多業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，我們要對(duì)此階段相關(guān)股票的波動(dòng)有一定的容忍性，當(dāng)行業(yè)逐步有訂單和收入兌現(xiàn)之后，波動(dòng)率或?qū)⒚黠@降低”。