財聯(lián)社2月11日訊（記者 鄒俊濤）銀行“二永債”開年發(fā)行頻次和規(guī)模同比去年大幅銳減。2月11日，財聯(lián)社記者通過中國貨幣網(wǎng)獲悉，今年截至目前，國內商業(yè)銀行在全國銀行間債券市場尚無二級資本債發(fā)行；同時，無固定期限資本債（即永續(xù)債）也僅有桂林銀行成功發(fā)行1筆，實際發(fā)行規(guī)模為30億元。

而據(jù)上述網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，2024年截至2月上旬，已有包括中國銀行、建設銀行、農(nóng)業(yè)銀行、恒豐銀行等在內的商業(yè)銀行累計發(fā)行多達7筆二級資本債，合計實際發(fā)行規(guī)模達1900億元。

據(jù)了解，二級資本債和永續(xù)債合稱為“二永債”，主要用于補充商業(yè)銀行的資本充足率。近年來，隨著債券市場利率不斷走低，以及商業(yè)銀行存在旺盛的資本補充需求，“二永債”整體發(fā)行規(guī)模持續(xù)走高。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年銀行“二永債”的發(fā)行規(guī)模顯著增加，達到了1.61萬億元，相比2022年和2023年的1.12萬億元，增長了約4800億元，增幅約為42.86%。

針對今年開年銀行“二永債”發(fā)行同比銳減情況，國盛證券研究所首席固定收益分析師楊業(yè)偉接受財聯(lián)社記者采訪分析認為，銀行開年“二永債”發(fā)行積極性不高原因可能因為現(xiàn)在不太缺少資本金。據(jù)他分析，“債務置換之后地方債對銀行資本的消耗低于貸款（1/5或1/10），即在計算風險資本時，貸款的權重是100%，一般地方債是10%，專項債是20%，因而地方債對資本消耗遠低于貸款，估計短期補充資本需求不高?！?/p>

不過，另一家券商研究所固收首席分析師告訴財聯(lián)社記者，也需要考慮季節(jié)性因素影響，“1月普遍是二永債發(fā)行的淡季”。他指出，今年以來到現(xiàn)在也就1月份的時候桂林銀行發(fā)了一只30億元的永續(xù)債，像2023年、2024年的1月份分別發(fā)了2只二永債。

此外，根據(jù)過往實際發(fā)行情況來年，開年銀行“二永債”發(fā)行主體主要為國有大行。前述2024年前兩個月累計發(fā)行的7筆二級資本債中，有6筆為中農(nóng)建國有大行發(fā)行，三家累計實際發(fā)行規(guī)模為1800億元，占比達到95%。同樣根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年全年國有大行合計發(fā)行“二永債”規(guī)模達到8760億元，占行業(yè)發(fā)行總規(guī)模比重超過54%。

而去年年底，財政部已明確將通過發(fā)行特別國債的方式支持國有銀行補充核心一級資本，提升銀行風險抵御能力和信貸投放能力?！半m然上述安排目前尚未落地，但相關工作已經(jīng)啟動，預計財政部注資后國有行發(fā)行二永債等資本工具的動力有所下降?！庇腥谭治鰩熃袢障蛴浾弑硎?。

財聯(lián)社記者注意到，綜合市場信息來看，當前業(yè)內普遍分析認為，受國有大行資本補充渠道變化影響，預計2025年全年銀行“二永債”需求將較去年有所減弱。

國盛證券固收團隊近日分析認為，補充銀行資本金國債安排后，二永債發(fā)行需求減少而同時到期規(guī)模增加的情況下，市場供給可能會減少。該機構測算，2025年銀行“二永債”發(fā)行規(guī)模將在1.7萬億元左右，減去到期償還部分，凈融資規(guī)模約為5000億元，相較于2024年減少近1700億元。

中信證券研究明明分析認為，預計2025年“二永債”凈融資規(guī)模在3500億元到4000億元左右，對應發(fā)行規(guī)模在1.55-1.6萬億左右。其中，對于股份行與城商行而言，其資本充足率相較于國有行相對較低，利率下行背景下有一定增發(fā)二永債的需求，主體或以股份行與頭部城商行為主，農(nóng)商行凈融資規(guī)模較低，2025年或略有增長。