①昨日，中國電信和中國移動分別推出智算一體機(jī)-DeepSeek版； ②中國銀河認(rèn)為，運(yùn)營商云業(yè)務(wù)有望持續(xù)放量，未來AI應(yīng)用普及或超預(yù)期； ③開源證券表示，未來運(yùn)營商有望迎“盈利+估值”戴維斯雙擊。
《科創(chuàng)板日報》2月12日訊 近日，三大運(yùn)營商宣布全面接入DeepSeek，給市場帶來了一波不小的沖擊。
中國電信率先成為國內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)DeepSeek模型全棧國產(chǎn)化推理服務(wù)落地的運(yùn)營商級云平臺；中國移動緊隨其后，在移動云接入DeepSeek并實(shí)現(xiàn)所有主流版本的兼容；中國聯(lián)通則在完成DeepSeek-R1模型適配后，于全國270多個骨干云池預(yù)部署，接入多種產(chǎn)品場景。
然而這并不意味著結(jié)束，就在昨日，中國電信和中國移動又分別推出天翼云和移動云智算一體機(jī)-DeepSeek版，以滿足企業(yè)的私有化、國產(chǎn)化部署需求。
諸多信息表明，這場AI技術(shù)與通信行業(yè)的融合或在未來顯現(xiàn)出更加深遠(yuǎn)的影響......
▌AI應(yīng)用加速普及
運(yùn)營商全面接入DeepSeek究竟意味著什么？中國銀河2月11日研報指出，運(yùn)營商具備全國最大的流量通道以及數(shù)據(jù)積累，同時云業(yè)務(wù)硬件基礎(chǔ)較強(qiáng)，云服務(wù)普及度較高，全面接入DeepSeek，有望帶動云業(yè)務(wù)持續(xù)放量，未來AI應(yīng)用普及或超預(yù)期。
近兩年，人工智能大模型層出不窮，對智算的需求也迎來飛速增長。據(jù)華泰證券測算，成熟大模型的運(yùn)營有望帶來3169億美元的全球AI服務(wù)器增量市場。根據(jù)IDC預(yù)計(jì)，2026年，我國智能算力規(guī)模將進(jìn)入每秒十萬億億次浮點(diǎn)（ZFLOPS）級別，達(dá)到1271.4 EFLOPS。
而隨著DeepSeek的橫空出世，國產(chǎn)AI在算力成本節(jié)約和開源方面優(yōu)勢漸顯。其R1模型API服務(wù)價格遠(yuǎn)低于同期OpenAI o1API定價水平，且在邏輯、數(shù)學(xué)及中文任務(wù)中表現(xiàn)優(yōu)異。通過最開放的MIT開源協(xié)議，和將推理大模型蒸餾給開源小模型等一系列工程方法，DeepSeek有望促進(jìn)AI平權(quán)，加速AI應(yīng)用的爆發(fā)，帶動推理算力需求加速釋放。
這幾日，眾多數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域的頭部企業(yè)先后官宣接入DeepSeek，比亞迪璇璣架構(gòu)全面接入DeepSeek以宣告“智駕平權(quán)”時代的到來，人形機(jī)器人創(chuàng)企相繼驗(yàn)證DeepSeek有效性也顯然提高了市場對其商業(yè)化的預(yù)期?？梢哉f，AI應(yīng)用正以百花齊放之勢加速襲來。
東吳證券強(qiáng)調(diào)，在AI的應(yīng)用上，目前形成高度一致預(yù)期和很大期待的當(dāng)屬具身智能和自動駕駛。DeepSeek對于降低大模型訓(xùn)練成本和提高研發(fā)效率將會有很大助力，加速機(jī)器人在應(yīng)用場景中的落地和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。另外，DeepSeek有望推進(jìn)云端大模型訓(xùn)練成本和車端算力部署成本下降，將進(jìn)一步推進(jìn)中階智駕下放。
▌運(yùn)營商收入有望增長
在AI應(yīng)用爆發(fā)和算力需求加速釋放的同時，需看到三大運(yùn)營商早先在AI算力領(lǐng)域的積極布局。中國移動在算力建設(shè)和 “九天” 人工智能基座的打造上投入巨大，注重構(gòu)建完整的人工智能生態(tài)體系；中國電信則在算力提升和星辰大模型系列的研發(fā)上持續(xù)發(fā)力；中國聯(lián)通重點(diǎn)布局算網(wǎng)數(shù)智，通過元景大模型和算力智聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)，推動智能化轉(zhuǎn)型。
從資本開支來看，去年中國移動計(jì)劃算力領(lǐng)域投入475億元，同比增長21.5%，占資本開支比重提升5.8個百分點(diǎn)至27.5%。中國電信則在云/算力投資180億元，智算規(guī)模超過21EFLOPS，同比增長超過10EFLOPS。中國聯(lián)通也表示，公司算網(wǎng)數(shù)智投資堅(jiān)持適度超前、加快布局。
中國銀河認(rèn)為，DeepSeek開源模型推出后，大模型的重心逐步從預(yù)訓(xùn)練轉(zhuǎn)移到了后訓(xùn)練，推理端算力規(guī)模有望提升，對于硬件端的要求也有所降低，運(yùn)營商對算力底座的投資有望與應(yīng)用端的普及形成良性循環(huán)，資本開支的投入逐步轉(zhuǎn)化為規(guī)?；嵘幕貓?/strong>。
該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步指出，運(yùn)營商盈利能力、現(xiàn)金流資產(chǎn)不斷改善、資產(chǎn)價值優(yōu)勢凸顯，持續(xù)增加分紅回饋股東，運(yùn)營商業(yè)績持續(xù)增長或超預(yù)期。當(dāng)前運(yùn)營商云業(yè)務(wù)發(fā)展如火如荼，DeepSeek對于成本端的降低有望協(xié)同運(yùn)營商云業(yè)務(wù)部署以及運(yùn)營商的海量數(shù)據(jù)資產(chǎn)，推動運(yùn)營商第二曲線的快速增長。
具體而言，華泰證券認(rèn)為，未來電信運(yùn)營商有望從三個維度受益：
網(wǎng)：AI應(yīng)用的繁榮伴隨著數(shù)據(jù)流量需求的高增長，未來十年運(yùn)營商來自數(shù)據(jù)流量的收入增長中樞有望提升；
云：AI云計(jì)算在DeepSeek大模型的賦能下行業(yè)景氣度提升，運(yùn)營商云業(yè)務(wù)有望迎來收入的增長及利潤率的改善，同時，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)有望受益；
端：AI與智能終端加速融合，連接需求從“人與人”向“物與物”拓展。
從投資層面來看，開源證券表示，DeepSeek接入運(yùn)營商一方面對于運(yùn)營商的算力需求有望提升，或?qū)舆\(yùn)營商云計(jì)算業(yè)務(wù)與智算業(yè)務(wù)發(fā)展，一方面有望推動運(yùn)營商自己的AI大模型和AI應(yīng)用發(fā)展，運(yùn)營商有望迎“盈利+估值”戴維斯雙擊，建議重視三大運(yùn)營商投資機(jī)遇。
