財(cái)聯(lián)社2月21日訊（編輯 瀟湘）根據(jù)伯克希爾本周早些時(shí)候發(fā)布的公告，該公司定于美東時(shí)間周六(2月22日)上午8點(diǎn)左右公布2024年年報(bào)和巴菲特的年度股東信。

這份即將發(fā)布的年報(bào)將全面剖析伯克希爾哈撒韋公司在2024年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)及重大發(fā)展動(dòng)向。而巴菲特的股東信更是投資者翹首以盼的重頭戲：其將為市場提供洞察公司未來戰(zhàn)略規(guī)劃的窗口，并揭示這位投資大師對當(dāng)前市場前景的最新見解。

對此，不少日股投資者當(dāng)前正沖在了“第一線”——他們期待巴菲特在股東信中對日本商社的評論，能夠?yàn)檫^去一年渾渾噩噩的日本股市注入新的活力。

與此同時(shí)，全球各地的“股神”追隨者們也在熱切期待，希望在新的一年里，這位來自奧馬哈的智者能夠繼續(xù)為投資界帶來富有洞見的市場分析和投資智慧。

日股投資者最為翹首以盼？

頗為有意思的是，由于巴菲特過去一年里在美股市場上其實(shí)并沒有多少全新的重大買入布局，眼下更多試圖從這份年度股東信中尋找利好信號的，或許反倒是日股投資者……

在不少業(yè)內(nèi)人士看來，去年上半年日股之所以能打破塵封30多年的歷史高位，巴菲特對于五大日本商社的青睞及增持，可以說有著莫大的功勞。

不過即便如此，日股在去年下半年依然陷入了長時(shí)間的沉寂——日經(jīng)225指數(shù)令人昏昏欲睡的拉鋸行情，令日股投資者只能看著海外市場的漲勢而艷羨不已。尤其是自去年11月美國大選以來，由于特朗普施壓降低油價(jià)，能源成本下滑，幾大日本商社的利潤受到拖累——東證批發(fā)貿(mào)易指數(shù)至今已下跌了約12%，表現(xiàn)遜于更廣泛的股市指標(biāo)。

這也令許多日股投資者，眼下正更為寄希望于巴菲特新一年的股東信，是否能傳來更多有利于提振日本貿(mào)易公司表現(xiàn)的好消息。鑒于巴菲特在金融市場的巨大影響力，任何有關(guān)日本股票、商社或其他方面的評論都很重要。這些評論可能會提供一些動(dòng)力，推動(dòng)日本基準(zhǔn)股指走出過去幾個(gè)月來的狹窄交易區(qū)間。

三菱日聯(lián)摩根士丹利證券公司策略師Kohei Onishi表示，巴菲特過去的持股曾成為外資流入的催化劑，他的任何評論對日股的整體影響都會相當(dāng)可觀。

在去年的股東信中，巴菲特對日本商社和日股的樂觀評述曾占據(jù)了相當(dāng)大的篇幅。

巴菲特當(dāng)時(shí)在股東信中披露，伯克希爾各持有5家日本商社（伊藤忠、丸紅、三菱、三井和住友）接近9%的股份。值得一提的是，由于巴菲特和他的接班人格雷格·阿貝爾都不相信他們有“預(yù)測主流貨幣走勢的能力”，所以當(dāng)時(shí)伯克希爾的日本股票持倉，大部分頭寸是用在日本發(fā)行的1.3萬億日元債券購買的。

而去年10月，伯克希爾進(jìn)一步通過發(fā)行一系列日元債券，籌集了2818億日元(約合19億美元)的資金。這是伯克希爾哈撒韋自2019年首次發(fā)行日元債券以來發(fā)行規(guī)模最大的一次。這筆交易進(jìn)一步引發(fā)了人們對這位傳奇投資者將增加對日本資產(chǎn)敞口的猜測。

當(dāng)然，目前并非所有市場人士都預(yù)計(jì)日股還能在今年的巴菲特股東信中，擁有類似去年的地位。經(jīng)常出席伯克希爾股東大會的Bito Financial Service Co. 總裁兼首席執(zhí)行官M(fèi)ineo Bito就認(rèn)為，巴菲特在今年的信中專門討論日本股票的可能性很小。

Bito表示，“鑒于巴菲特此前的持股信息沒有變化，不太可能再獲得任何進(jìn)一步的支持。巴菲特投資(對日股)的影響已經(jīng)有所減弱?！?/p>

巴菲特股東信還有哪些看點(diǎn)？

那么，除了日股方面的持倉動(dòng)向外，今年的巴菲特股東信還有哪些潛在的看點(diǎn)呢？

從股價(jià)表現(xiàn)看，去年伯克希爾哈撒韋公司A類股的表現(xiàn)雖然優(yōu)于美股大盤，但其實(shí)領(lǐng)先幅度很?。浩淙昕偦貓?bào)率為25.5%，而標(biāo)普500指數(shù)的總回報(bào)率為25.0%。

截至2024年四季度末，伯克希爾-哈撒韋公司的前十大持倉分別是蘋果、美國運(yùn)通、美國銀行、可口可樂、雪佛龍、西方石油、穆迪、卡夫亨氏、安達(dá)保險(xiǎn)以及德維特，前十大持倉集中度為89.72%。

事實(shí)上，除了進(jìn)一步增持西方石油和相對“神秘”的持倉安達(dá)保險(xiǎn)外，去年一整年巴菲特在美股方面的重大買入動(dòng)作并不算多，反倒是其對蘋果和以美銀為主的銀行股的減持，引發(fā)了外界的高度關(guān)注。巴菲特在年度股東信中會如何解釋其這些持股變動(dòng)，可能會成為股東信里的一大看點(diǎn)。

在2024年早些時(shí)候連續(xù)幾個(gè)季度減持蘋果公司股份之后，伯克希爾在去年最后幾個(gè)月沒有進(jìn)一步減持。目前，這家iPhone制造商仍是伯克希爾的最大重倉股，占其投資組合比重的28%。

伯克希爾去年對美銀的持續(xù)減持動(dòng)作也非常明顯。根據(jù)上周五提交的13F文件顯示，這家總部位于內(nèi)布拉斯加州奧馬哈的企業(yè)集團(tuán)在第四季度出售了1.175億股的美國銀行股票，將持股比例降至了8.9%。此外，當(dāng)季伯克希爾還將花旗的持倉猛砍了逾七成。對美銀的進(jìn)一步減持和對花旗的持倉猛降，反映出“股神”眼下對銀行股的前景似乎并不看好。

除了持股動(dòng)向和其背后的邏輯外，伯克希爾年報(bào)中最受關(guān)注的數(shù)據(jù)點(diǎn)之一可能就是其現(xiàn)金頭寸規(guī)模，截至2024年第三季度末，該公司的現(xiàn)金頭寸已經(jīng)達(dá)到了驚人的3252億美元，為有史以來最多。

到年底，該公司的現(xiàn)金頭寸會更大嗎？這又是否會意味著巴菲特看跌股市呢？

無論如何，面對特朗普關(guān)稅政策、AI時(shí)代的顛覆性潮流以及全新的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，巴菲特會如何解讀市場“恐懼與貪婪”間的平衡，將再度成為所有市場參與者的焦點(diǎn)所在。2024年的股東信中，巴菲特將市場比作“賭場”，批評短線投機(jī)行為，并呼吁投資者關(guān)注企業(yè)內(nèi)在價(jià)值。而結(jié)合當(dāng)前市場環(huán)境，其關(guān)于“壞消息是投資者最好的朋友”的經(jīng)典論述或再度被引用，并為動(dòng)蕩中的投資者提供全新的指引。