財(cái)聯(lián)社2月24日訊（記者 劉越）當(dāng)全球能源革命撞上“雙碳”倒計(jì)時(shí)，被稱作“電力系統(tǒng)穩(wěn)定器”的抽水蓄能迎來(lái)政策與市場(chǎng)的共振。本月，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)了《抽水蓄能電站開(kāi)發(fā)建設(shè)管理暫行辦法》，近期長(zhǎng)江電力（600900.SH）、國(guó)電電力（600795.SH）和豫能控股（001896.SZ）等多家A股上市公司紛紛加碼抽水蓄能項(xiàng)目，其中不乏百億級(jí)投資。

政策定調(diào) 推動(dòng)抽水蓄能行業(yè)規(guī)范化發(fā)展

抽水蓄能是當(dāng)前技術(shù)成熟、經(jīng)濟(jì)性優(yōu)、可大規(guī)模開(kāi)發(fā)的綠色低碳清潔靈活調(diào)節(jié)電源，被喻為電力系統(tǒng)的穩(wěn)定器、調(diào)節(jié)器、平衡器。截至2024年底，全國(guó)抽水蓄能投產(chǎn)裝機(jī)規(guī)模超過(guò)5800萬(wàn)千瓦，電站利用小時(shí)數(shù)穩(wěn)步提升。

國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局聯(lián)合本月印發(fā)的《抽水蓄能電站開(kāi)發(fā)建設(shè)管理暫行辦法》提到，抽水蓄能項(xiàng)目應(yīng)先評(píng)估、后核準(zhǔn)，重點(diǎn)評(píng)估項(xiàng)目建設(shè)必要性、技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性、生態(tài)環(huán)境影響等，從嚴(yán)控制成本和造價(jià)；明確省級(jí)能源主管部門、電網(wǎng)企業(yè)和項(xiàng)目單位在電網(wǎng)接入方面的各方責(zé)任，確保送出工程與抽水蓄能電站建設(shè)進(jìn)度匹配。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，該文件的出臺(tái)為抽水蓄能行業(yè)的發(fā)展提供了有力的政策保障和支持。新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會(huì)客廳創(chuàng)始發(fā)起人袁帥對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，該辦法為抽水蓄能電站的開(kāi)發(fā)建設(shè)提供了明確的管理框架和規(guī)劃指導(dǎo)，強(qiáng)調(diào)了生態(tài)優(yōu)先、需求導(dǎo)向、優(yōu)化布局、有序建設(shè)等原則。這不僅有助于規(guī)范行業(yè)秩序，避免盲目建設(shè)和資源浪費(fèi)，還將促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)機(jī)制完善，并提升抽水蓄能行業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。南方電網(wǎng)旗下抽水蓄能運(yùn)營(yíng)平臺(tái)南網(wǎng)儲(chǔ)能（600995.SH）表示，該文件的出臺(tái)進(jìn)一步規(guī)范了抽水蓄能電站開(kāi)發(fā)建設(shè)管理，有利于推動(dòng)行業(yè)有序健康發(fā)展。

從未來(lái)的發(fā)展空間來(lái)看，抽水蓄能有望迎來(lái)更廣闊的發(fā)展前景。國(guó)家能源局發(fā)布的《抽水蓄能中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》要求，到2025年抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模較“十三五”翻一番，達(dá)到6200萬(wàn)千瓦以上；到2030年，抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模較“十四五”再翻一番，達(dá)到1.2億千瓦左右。

袁帥對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，政府對(duì)于抽水蓄能項(xiàng)目的支持力度日益加大，相關(guān)政策也趨向于加大對(duì)投資的補(bǔ)貼力度，同時(shí)隨著科技的進(jìn)步，抽水蓄能電站的建設(shè)成本在逐步降低，經(jīng)濟(jì)性進(jìn)一步增強(qiáng)。

A股上市公司“搶灘”抽水蓄能 百億級(jí)項(xiàng)目頻現(xiàn)

近期，A股能源企業(yè)抽水蓄能投資項(xiàng)目頻現(xiàn)，多家公司通過(guò)定增、子公司專項(xiàng)運(yùn)作等方式加碼布局，推出多個(gè)百億級(jí)投資大項(xiàng)目。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計(jì)，自去年下半年以來(lái)，國(guó)電電力擬投建滾哈布奇勒水電站及和靜抽水蓄能電站項(xiàng)目，動(dòng)態(tài)總投資超160億元；長(zhǎng)江電力擬不超109.97億元投建湖南攸縣廣寒坪抽水蓄能電站項(xiàng)目。此外，豫能控股子公司擬建設(shè)林州弓上抽水蓄能電站項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資超86億元；湖北能源（000883.SH）擬向控股股東定增募資不超29億元，全部用于羅田平坦原抽水蓄能電站項(xiàng)目建設(shè)。

近日，長(zhǎng)江電力宣布，擬投資82.64億元建設(shè)河南鞏義后寺河抽水蓄能電站項(xiàng)目；川投能源（600674.SH）公告收購(gòu)湖北遠(yuǎn)安抽水蓄能有限公司87%股權(quán)，并投資建設(shè)湖北遠(yuǎn)安抽水蓄能電站，項(xiàng)目總投資為81.99億元；國(guó)機(jī)重裝（601399.SH）簽署柬埔寨上達(dá)岱抽水蓄能電站項(xiàng)目相關(guān)協(xié)議，項(xiàng)目總投資約9.96億美元。

為何多家上市公司豪擲抽水蓄能？從抽水蓄能項(xiàng)目的回報(bào)來(lái)看，相較于看天吃飯的水電，抽水蓄能的收入相對(duì)穩(wěn)定。2021年4月，國(guó)家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步完善抽水蓄能價(jià)格形成機(jī)制的意見(jiàn)》，確立了抽水蓄能價(jià)格機(jī)制為電量電價(jià)和容量電價(jià)。633號(hào)文規(guī)定，電站經(jīng)營(yíng)期按40年核定，經(jīng)營(yíng)期內(nèi)資本金內(nèi)部收益率按6.5%核定。

南網(wǎng)儲(chǔ)能去年1月接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，抽水蓄能電站大部分收入來(lái)自于容量電價(jià)，“公司抽蓄電站的收入包括容量電價(jià)和電量電價(jià)，容量電價(jià)收入占95%以上，電量電價(jià)收入占比約3%-5%?！?/p>

未來(lái)回報(bào)方面，長(zhǎng)江電力接待機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，抽蓄項(xiàng)目回報(bào)主要是電量電費(fèi)和容量電費(fèi)收入，未來(lái)抽水蓄能電站可以作為獨(dú)立市場(chǎng)主體參與電力中長(zhǎng)期交易、現(xiàn)貨市場(chǎng)交易、輔助服務(wù)市場(chǎng)，以市場(chǎng)化機(jī)制回收投資成本、獲取投資收益。

盡管抽水蓄能項(xiàng)目面臨建設(shè)周期長(zhǎng)、審批程序復(fù)雜、環(huán)保與征地等問(wèn)題，中國(guó)投資協(xié)會(huì)上市公司投資專業(yè)委員會(huì)副會(huì)長(zhǎng)支培元對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，上市公司看重抽水蓄能，一是出于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需求。隨著能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，傳統(tǒng)能源企業(yè)尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)，抽水蓄能作為優(yōu)質(zhì)儲(chǔ)能方式，契合綠色低碳轉(zhuǎn)型方向。二是市場(chǎng)前景廣闊，新能源大規(guī)模發(fā)展帶來(lái)調(diào)峰需求激增，抽水蓄能電站盈利模式逐漸清晰，包括調(diào)峰、填谷、儲(chǔ)能等多重收益，投資回報(bào)率有吸引力。三是提升企業(yè)形象，布局抽水蓄能彰顯社會(huì)責(zé)任與環(huán)保理念，增強(qiáng)市場(chǎng)認(rèn)可度與競(jìng)爭(zhēng)力。