財聯(lián)社2月25日訊（記者 王宏）險資持續(xù)掃貨銀行股H股。

今日最新消息顯示，平安集團(tuán)近日繼續(xù)加倉了農(nóng)業(yè)銀行H股和郵儲銀行H股。財聯(lián)社記者注意到，中國平安系資金在2024年底以來加倉了工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行、招商銀行、建設(shè)銀行H股等銀行股，甚至不乏有舉牌行為。此外，新華保險、長城人壽和信泰人壽均對銀行股有增持甚至舉牌的動作。

業(yè)內(nèi)人士對財聯(lián)社記者指出，保險資金此輪加倉銀行股受高股息策略、監(jiān)管鼓勵險資入市、新會計(jì)準(zhǔn)則、低利率環(huán)境與資產(chǎn)荒，以及戰(zhàn)略協(xié)同需求等多因素驅(qū)動。其中，在新會計(jì)準(zhǔn)則下，高股息股票能通過分類為FVOCI ，從而平滑當(dāng)期股價波動，減少當(dāng)期利潤的波動，是此輪險資加倉銀行股的一個重要原因。

平安集團(tuán)增持農(nóng)業(yè)銀行和郵儲銀行H股

財聯(lián)社記者注意到，今日最新披露的數(shù)據(jù)顯示，平安集團(tuán)近日繼續(xù)加倉農(nóng)業(yè)銀行H股和郵儲銀行H股。

具體來看，香港聯(lián)交所最新資料顯示，2月20日，中國平安保險(集團(tuán))股份有限公司增持農(nóng)業(yè)銀行H股3269.9萬股，每股作價4.5706港元，總金額約1.49億港元。同日，中國平安保險(集團(tuán))股份有限公司增持郵儲銀行(01658)1308.4萬股，每股作價為4.9195港元，總金額約為6463.67萬港元。

據(jù)財聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計(jì)，中國平安系資金在2024年底以來加倉了工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行、招商銀行、建設(shè)銀行的H股等，甚至不乏有舉牌行為。

具體來看，對工商銀行H股，2025年1月2日，平安增持1.55億股，持股比例升至16.02%；截至2月24日，平安系合計(jì)持有流通股比例達(dá)54.21%。對農(nóng)業(yè)銀行H股，1月3日，平安資管增持1652.1萬股，涉資6981萬港元，持股比例升至5.03%；2月17日，平安人壽再次增持4772.3萬股，涉資2.15億港元，累計(jì)持有流通股的比例達(dá)20.25%。

對郵儲銀行H股，1月8日，平安資管增持至5.01%，觸發(fā)舉牌；2月數(shù)據(jù)顯示，平安系合計(jì)持有流通股比例達(dá)19.14%。對建設(shè)銀行H股，2024年12月增持6770萬股后，2025年繼續(xù)增持，合計(jì)持有流通股比例達(dá)10.1%。對招商銀行H股，平安系資金繼1月10日增持至5%舉牌線，后續(xù)繼續(xù)增持至6.06%。

此外，稍早前的2024 年12 月18 日，平安資管增持建設(shè)銀行 H 股 6725.5 萬股，耗資約 4.24 億港元。

更多險資也在相繼增持銀行股

除了中國平安外，新華保險、長城人壽和信泰人壽均對銀行股有增持甚至舉牌的動作。

具體來看，2025年1月24日，新華保險擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式收購澳洲聯(lián)邦銀行持有的杭州銀行3.296億股股份，權(quán)益變動完成后，將占杭州銀行股本總額的5.87%。

更早之前，2024 年 1 月，長城人壽舉牌無錫銀行，截至2024年三季度末，長城人壽對無錫銀行的持股比例已增至 6.97%。信泰人壽也增持了北京銀行，截至 2024 年第一季度，信泰人壽保險股份有限公司增持北京銀行 3.56 億股，持股比例上升1.68%至 4.70%，躋身北京銀行第四大股東。

北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘珜ω斅?lián)社記者表示，一方面銀行股具有業(yè)績穩(wěn)定性強(qiáng)、估值低、股息率高等特點(diǎn)，符合險資的投資偏好；另一方面，在政策鼓勵保險資金等長期資金入市的背景下，險資增持銀行股也是在積極響應(yīng)政策引導(dǎo)。

總體而言，險資的增持行為表明其對銀行股的長期看好，尤其是在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下，銀行股的防御性和穩(wěn)定性使其成為險資的重要配置標(biāo)的。

受高股息策略、險資入市政策、會計(jì)準(zhǔn)則驅(qū)動等因素影響

據(jù)財聯(lián)社記者梳理，保險資金此輪加倉銀行股受高股息策略、監(jiān)管鼓勵險資入市、新會計(jì)準(zhǔn)則、低利率環(huán)境與資產(chǎn)荒，以及戰(zhàn)略協(xié)同需求等多因素驅(qū)動。其中，新會計(jì)準(zhǔn)則下允許高股息資產(chǎn)計(jì)入FVOCI科目，分紅計(jì)入當(dāng)期收益，從而使股價波動不影響利潤表，平滑業(yè)績可能是險資加倉甚至舉牌銀行股的重要原因。

業(yè)內(nèi)人士對財聯(lián)社記者分析指出，險資舉牌銀行需要金融監(jiān)督管理總局審批，流程較為復(fù)雜，因此險資“舉牌”銀行更多并不是作為長期股權(quán)投資，而是作為高股息標(biāo)的，計(jì)入FVOCI科目獲取穩(wěn)定的股息收入。

2023年起上市險企開始執(zhí)行新金融工具準(zhǔn)則（IFRS 9準(zhǔn)則），股票資產(chǎn)在新準(zhǔn)則下需要在FVTPL和FVOCI中二選一。如果劃入FVTPL，股價波動將直接計(jì)入當(dāng)期損益，造成凈利潤波動加大；如果劃分為FVOCI，只有股息分紅可以計(jì)入投資收益，股票波動不會對險企造成太大影響。

東吳非銀分析師孫婷指出，新準(zhǔn)則實(shí)施后，險企凈利潤與股市關(guān)聯(lián)性明顯加強(qiáng)。目前大部分上市險企股票投資以FVTPL為主，因此股市波動對當(dāng)期損益影響較大。為應(yīng)對這一問題，目前主要有長股投和高股息（OCI）兩個常見策略。

所謂的高股息策略，即主要選取分紅穩(wěn)定、股息率較高的股票資產(chǎn)，以FVOCI的會計(jì)類別進(jìn)行持有的投資策略，F(xiàn)VOCI股票的公允價值波動不計(jì)入當(dāng)期損益，因此可以更大程度規(guī)避股市短期震蕩對當(dāng)期利潤表的沖擊。

民生證券研究員張凱烽也表示，長端利率維持低位、預(yù)定利率降低，以及險資權(quán)益資金入市支持政策逐步落地等背景下，險資積極布局股票資產(chǎn)，各大險企持續(xù)增配銀行個股。具備較高股息、公司治理完善、盈利模式和行業(yè)格局清晰的個股，將更受到險企青睞，同時在新會計(jì)準(zhǔn)則下，高股息股票能通過分類為FVOCI 而平滑當(dāng)期股價波動，減少當(dāng)期利潤的波動。

實(shí)際上，從過往來看，每次長端利率快速下行導(dǎo)致的“資產(chǎn)荒”都伴隨著險資的舉牌潮。財聯(lián)社記者注意到，2020年險資舉牌潮中，銀行作為高股息、低估值標(biāo)的，成為保險資金舉牌最為親睞的行業(yè)，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、浙商銀行成為保險機(jī)構(gòu)舉牌最多的銀行。