《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》3月2日訊 本周，DeepSeek啟動(dòng)開源周，并于3月1日開源DeepSeek-V3/R1推理系統(tǒng)。同日，其發(fā)布文章《DeepSeek-V3 / R1 推理系統(tǒng)概覽》，首次公布了成本和理論收入。

根據(jù)DeepSeek測(cè)算，V3/R1推理系統(tǒng)理論日利潤(rùn)高達(dá)346萬(wàn)元人民幣。如果所有token都按照DeepSeek-R1的定價(jià)計(jì)費(fèi)，每日總收入將達(dá)到56萬(wàn)美元，成本利潤(rùn)率為545%。對(duì)此，DeepSeek方面表示，實(shí)際上并沒有這么多收入，因?yàn)?V3 的定價(jià)更低，同時(shí)收費(fèi)服務(wù)只占了一部分，另外夜間還會(huì)有折扣，所以實(shí)際收入低于理論值。

就在日前，DeepSeek宣布下調(diào)夜間空閑時(shí)段（北京時(shí)間每日00:30至08:30）的API調(diào)用價(jià)格，DeepSeek-V3降至原價(jià)的50%，DeepSeek-R1降至25%。DeepSeek創(chuàng)始人梁文鋒曾公開表示：“我們的原則是不貼錢，也不賺取暴利。這個(gè)價(jià)格也是在成本之上稍微有點(diǎn)利潤(rùn)?！?/p>

盡管如此，545%這一“核彈級(jí)”數(shù)字仍在一定程度上引發(fā)業(yè)內(nèi)震動(dòng)。有分析稱，其驗(yàn)證了以較低成本和開源模式提供AI服務(wù)，同時(shí)保持高利潤(rùn)空間的可行性。

▌對(duì)算力影響幾何？

DeepSeek的故事似乎證明了，在硬件相對(duì)有限的前提下仍能實(shí)現(xiàn)較強(qiáng)的AI性能。那么，DeepSeek官方公布的545%利潤(rùn)率是否加劇了對(duì)算力長(zhǎng)期需求的質(zhì)疑呢？對(duì)此，多方面提出了看法：

在《DeepSeek-V3 / R1 推理系統(tǒng)概覽》一文的評(píng)論區(qū)，硅基流動(dòng)創(chuàng)始人袁進(jìn)輝表示：“DeepSeek 官方披露大規(guī)模部署成本和收益，又一次顛覆了很多人認(rèn)知?！彼J(rèn)為，目前許多供應(yīng)商無法達(dá)到該收益水平，原因在于V3/R1架構(gòu)和其它主流模型差別過大。

知名投資人段永平認(rèn)為，DeepSeek的經(jīng)驗(yàn)的確證明了模型預(yù)訓(xùn)練階段較低的算力也可以達(dá)成比較好的訓(xùn)練結(jié)果。不過他也表示認(rèn)同黃仁勛的觀點(diǎn)，即DeepSeek的創(chuàng)新不會(huì)減少對(duì)算力的需求。

中國(guó)銀河2月28日研報(bào)指出，DeepSeek的開源模式推動(dòng)了大模型從“重資本軍備競(jìng)賽”走向“合作共創(chuàng)平臺(tái)”，改變了行業(yè)的商業(yè)模式。企業(yè)可以通過開源合作，利用全球開發(fā)者的智慧和力量進(jìn)行創(chuàng)新，降低研發(fā)成本，提高創(chuàng)新效率。大模型從上游的硬件算力到下游的應(yīng)用有望形成了一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的生態(tài)繁榮。

中信證券認(rèn)為，DeepSeek在模型訓(xùn)練成本降低方面的最佳實(shí)踐，料將刺激科技巨頭采用更為經(jīng)濟(jì)的方式加速前沿模型的探索和研究，同時(shí)將使得大量AI應(yīng)用得以解鎖和落地。算法訓(xùn)練帶來的規(guī)模報(bào)酬遞增效應(yīng)以及單位算力成本降低對(duì)應(yīng)的杰文斯悖論等，均意味著中短期維度科技巨頭繼續(xù)在AI算力領(lǐng)域進(jìn)行持續(xù)、規(guī)模投入仍將是高確定性事件。

值得注意的是，本周海內(nèi)外算力板塊都出現(xiàn)了較大波動(dòng)。從投資層面來看，國(guó)盛證券表示，短期來看，市場(chǎng)對(duì)于AI發(fā)展前景持搖擺態(tài)度也屬正常，而長(zhǎng)期視角下，只要AI發(fā)展的邏輯并未出現(xiàn)動(dòng)搖、產(chǎn)業(yè)發(fā)展按照規(guī)律持續(xù)進(jìn)行，算力產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度終將回歸。而海外需要突破性創(chuàng)新帶動(dòng)算力需求，國(guó)內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)起步較晚，基數(shù)較低，主要應(yīng)關(guān)注算力產(chǎn)業(yè)鏈邊際變化。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步指出，AI應(yīng)用尚處于起步階段，后續(xù)AI Agent、多模態(tài)AI的發(fā)展仍將保持算力的高需求。會(huì)更加強(qiáng)調(diào)邊際定價(jià)，重視新興的成長(zhǎng)方向與個(gè)股，如威騰電氣、美格智能、騰景科技、德科立。同時(shí)建議關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈如數(shù)據(jù)中心方向潤(rùn)澤科技、萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)港、光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)等，CDN方向網(wǎng)宿科技等。