財(cái)聯(lián)社3月3日訊(編輯胡家榮)在政策紅利與智能化升級雙輪驅(qū)動下，國內(nèi)新能源車企延續(xù)開年強(qiáng)勢增長態(tài)勢。

截至發(fā)稿，吉利汽車(00175.HK)、小鵬汽車-W(09868.HK)、零跑汽車(09863.HK)分別上漲4.68%、4.45%、3.99%，而理想汽車小幅下跌。

注：汽車股的表現(xiàn)

2月的交付榜單顯示，小鵬汽車以30,453輛的交付量蟬聯(lián)榜首，同比激增570.03%。其MONA M03車型持續(xù)霸榜，連續(xù)6個(gè)月交付破萬，疊加P7+系列上市三個(gè)月累計(jì)超3萬輛的業(yè)績，構(gòu)建起雙產(chǎn)品矩陣優(yōu)勢。值得關(guān)注的是，小鵬已連續(xù)四個(gè)月穩(wěn)居"3萬輛俱樂部"，展現(xiàn)強(qiáng)勁市場韌性。

受此消息刺激，小鵬汽車盤中一度漲超7%。

注：小鵬汽車的走勢

第二梯隊(duì)的競爭格局出現(xiàn)微妙變化。理想汽車2月交付26,263輛，雖保持29.69%的同比增長，但相較去年下半年的4萬輛平臺已現(xiàn)疲態(tài)。

行業(yè)觀察人士指出，缺乏純電產(chǎn)品線正成為理想汽車的掣肘，其首款純電車型能否在年內(nèi)成功補(bǔ)位，將決定后續(xù)增長動能。

零跑汽車以25,287輛的交付量緊咬頭部陣營，同比增幅達(dá)285.12%。低價(jià)策略成效顯著，新T03以5.99萬元起售價(jià)切入下沉市場，配合即將開啟預(yù)售的B10車型，形成"入門+中端"雙線布局。

蔚來則在高端市場持續(xù)深耕，13,192輛的總交付中，樂道品牌貢獻(xiàn)了超30%銷量，驗(yàn)證多品牌戰(zhàn)略的有效性。

行業(yè)層面，中國汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2月庫存預(yù)警指數(shù)56.9%，雖環(huán)比下降5.4個(gè)百分點(diǎn)，但仍處榮枯線上方。春節(jié)假期導(dǎo)致的銷售天數(shù)減少與需求前置，使得終端市場呈現(xiàn)"政策拉動與觀望情緒并存"的復(fù)雜態(tài)勢。以舊換新政策提前釋放部分購買力，但廠商降價(jià)促銷與新車密集上市預(yù)期，促使消費(fèi)者延遲決策。

政策利好持續(xù)提振汽車銷量

繼2024年乘用車零售增長5.5%、新能源滲透率突破47.6%后，2025年新一輪以舊換新政策擴(kuò)大支持范圍。交銀國際預(yù)測，隨著補(bǔ)貼力度持續(xù)增強(qiáng)，今年新能源滲透率有望沖擊60%關(guān)口。

開源證券則強(qiáng)調(diào)，特斯拉FSD入華預(yù)期引發(fā)的"鯰魚效應(yīng)"，將加速華為系、小鵬等車企的智駕技術(shù)迭代。

智能化賽道呈現(xiàn)兩大趨勢：一方面，"智駕平權(quán)"運(yùn)動席卷行業(yè)，長安、比亞迪等十余家車企競相將高階智駕下放至10-20萬元主流市場；另一方面，DeepSeek大模型與車企的深度融合，推動智能座艙向認(rèn)知智能進(jìn)化。

業(yè)界共識認(rèn)為，2025年將成為智能駕駛?cè)鍭I化的元年，軟件定義汽車進(jìn)入深水區(qū)。

市場分析指出，當(dāng)前板塊行情由三重邏輯支撐：短期看政策催化下的需求釋放，中期看智駕技術(shù)降本帶來的滲透率躍升，長期看全球市場拓展。隨著歐盟關(guān)稅政策緩和預(yù)期升溫，以及國內(nèi)車企海外產(chǎn)能逐步落地，出口市場有望在調(diào)整后重啟增長通道。