財聯(lián)社3月4日訊（編輯 劉蕊）美東時間本周一，美國亞特蘭大聯(lián)儲實時發(fā)布的GDPNow模型敲響了一場“特朗普衰退（Trumpcession）”的警鐘。該模型顯示，美國GDP增速將跌至2020年初新冠疫情爆發(fā)以來新低。

在上周五，這一模型對美國當(dāng)前季度年化增長率的預(yù)測下調(diào)到了驚人的-1.5%，一度引起市場嘩然，因為如果這一預(yù)期兌現(xiàn)，將是2022年一季度之后美國首次出現(xiàn)經(jīng)濟萎縮的情況。然而僅僅過了一個周末，本周一，這一預(yù)測竟然進一步跌到駭人的-2.8%。

要知道，就在一個月前，這個模型對于美國當(dāng)前季度的年化增長率預(yù)期還接近4%，而就在上周一，其增長預(yù)期還在+2.3%。

究竟是發(fā)生了什么，讓美國的經(jīng)濟增長預(yù)期在短短兩個工作日內(nèi)快速惡化？

都是特朗普惹的禍

首先我們需要知道的是，亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow模型的經(jīng)濟預(yù)估一直是隨著最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)的發(fā)布而調(diào)整的，因此，該預(yù)期出現(xiàn)上下浮動實屬正常。但該模型GDP預(yù)期在短短兩個工作日內(nèi)就出現(xiàn)如此巨大的變化，依舊令人錯愕。

目前經(jīng)濟學(xué)家猜測，上周五該預(yù)測下調(diào)為驚人的-1.5%，可能主要是因為最新公布的美國1月份貿(mào)易逆差達到了創(chuàng)紀錄的1530億美元之多——這很可能是企業(yè)在特朗普關(guān)稅生效之前提前大量進口囤貨導(dǎo)致的。

而本周一，該預(yù)期數(shù)據(jù)的進一步下調(diào)，可能主要是因為美國制造業(yè)活動疲軟所推動的。

周一公布的美國ISM制造業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，美國ISM制造業(yè)指數(shù)從50.9下降至50.3。

美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）表示，該指數(shù)中的工廠出廠價格指數(shù)跳升至近三年高位，且原材料交貨時間延長，這表明，隨著特朗普提高進口關(guān)稅，美國工廠的生產(chǎn)已受到阻礙。

ING 首席國際經(jīng)濟學(xué)家詹姆斯·奈特利 (James Knightley) 在評價GDPNow模型大幅轉(zhuǎn)負時認為，關(guān)稅的不確定性可能就是原因之一。

“特朗普總統(tǒng)在貿(mào)易方面的計劃是通過關(guān)稅來增加財政收入，同時提高美國制造產(chǎn)品的競爭力，并激勵制造業(yè)活動回流美國，”奈特利表示，

“然而，關(guān)稅的生效與否、生效時間等方面都始終存在不確定性，這就讓美國制造商對他們將要面臨的貿(mào)易環(huán)境產(chǎn)生了擔(dān)憂……因此，我們預(yù)計，在美國國內(nèi)形勢和美國出口產(chǎn)品可能受到外國關(guān)稅影響方面的前景更明朗之前，美國的貿(mào)易活動將繼續(xù)低迷?！?/p>

美國經(jīng)濟疲態(tài)早有伏筆

事實上，亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行的GDPNow實時預(yù)估突然轉(zhuǎn)負，可能早有伏筆：最近幾周，美國許多軟性經(jīng)濟指標——比如消費者信心調(diào)查和企業(yè)信心調(diào)查數(shù)據(jù)——都極度疲弱，一些硬性經(jīng)濟活動指標也亮起了紅燈。

比如，今年1月份美國消費者信心創(chuàng)三年半以來最大跌幅，零售額創(chuàng)近兩年來最大跌幅，實際支出創(chuàng)2021年初以來最快降幅。零售巨頭沃爾瑪警告稱，未來一年將是艱難的一年?；ㄆ斓拿绹?jīng)濟意外指數(shù)也已經(jīng)跌至負值，觸及去年9月以來的最低點。

貫穿所有這一切的一個共同點正是——美國總統(tǒng)特朗普。

特朗普上臺后的種種舉措——特朗普的貿(mào)易保護主義（尤其是關(guān)稅）、馬斯克的政府效率部（DOGE）大刀闊斧地砍掉大量聯(lián)邦開支和崗位等——已經(jīng)造成了巨大的不確定性。

目前，美國經(jīng)濟的問題已經(jīng)體現(xiàn)在了市場反應(yīng)中：納斯達克指數(shù)在過去10天內(nèi)跌幅高達9%，大型科技股跌幅更大。投資者們已經(jīng)蜂擁逃亡美國國債避險：上周五，兩年期國債收益率自去年10月以來首次跌破4.00%，10年期國債收益率自1月中旬以來下跌了60個基點。

而當(dāng)前的問題是，美國股市的走軟可能又會反噬到美國經(jīng)濟之中：正如穆迪經(jīng)濟學(xué)家馬克?贊迪（Mark Zandi）最近指出的那樣，收入最高的10%的美國家庭目前約占美國所有消費支出的一半，達到創(chuàng)紀錄的水平。而這些高收入人群手中還持有大量股票，如果未來美股走軟，他們更有可能減少開支——這對于美國消費需求的沖擊將會是巨大的。

美聯(lián)儲降息節(jié)奏又要提前？

經(jīng)濟學(xué)家菲爾·薩特爾（Phil Suttle）表示，他和很多人一樣，早已預(yù)計特朗普的執(zhí)政舉措將給美國今年的經(jīng)濟帶來壓力，但他沒想到的是，這些負面影響會來的如此之快、如此迅速。

薩特爾認為，如果特朗普“生硬而混亂”的財政支出和貿(mào)易政策對美國經(jīng)濟增長的打擊超出想象，美聯(lián)儲很可能會在第二季度降息。

由于過去數(shù)月美國通脹降溫放緩，美聯(lián)儲的降息周期目前還處于暫停狀態(tài)。

但當(dāng)美聯(lián)儲的官員們之前按下暫停鍵時，他們可能也和薩特爾一樣，沒有想到這場“特朗普衰退”會來的這么快、這么兇猛。

而現(xiàn)在，很可能是他們考慮松開暫停鍵的時候了。