財聯(lián)社3月5日訊（編輯 瀟湘）在特朗普上臺后引發(fā)的風險資產動蕩行情中，無論是美債還是黃金，都已扮演過關鍵的避險資產角色。不過，在外匯市場上，美元的避險貨幣地位，卻似乎正在動搖……

德意志銀行在周二發(fā)布的最新報告中就表示，隨著全球市場適應新的地緣政治秩序，美元可能會失去其傳統(tǒng)的避險地位。

“我們不會輕易這樣寫。但全球變化的速度和規(guī)模如此之快，以至于需要承認這種可能性，”德銀全球外匯策略主管George Saravelos在給客戶的一份報告中寫道，“短短數(shù)日內發(fā)生的國際經濟關系與地緣政治重構，其劇烈程度難以迅速估量。”

德意志銀行的擔憂是在美元指數(shù)周二連續(xù)第二日大幅下跌之后出現(xiàn)的，這讓不少押注美元在貿易戰(zhàn)下有望走強的投資者措手不及。即使在美國對其主要貿易伙伴加征關稅的情況下，美元指數(shù)周二仍下跌了0.94%。

Saravelos強調，周二市場反應的特殊性在于美元并未顯著走強?！叭粼谀瓿?，我們絕不會預見到如此市場動向?！?/p>

Saravelos列舉了兩個現(xiàn)象：美元與風險資產之間的歷史相關性正在下降，而且美國經常賬戶赤字不斷增加——這通常標志著美元被“高估”。德銀團隊目前對美元持中立態(tài)度。

歐盟眼下正為應對特朗普政府突然削減對歐安全承諾，而緊急擴大防務開支。德意志銀行上周表示，這導致其放棄了長期以來對歐元的負面展望。

Saravelos指出，“綜合來看，我們開始對美元更廣泛的疲軟趨勢前景持更加開放的態(tài)度。美國在世界上所扮演角色的兩大支柱正在受到根本性的挑戰(zhàn)——美國對歐洲的安全支持和對基于規(guī)則的自由貿易的尊重”。

多家機構呼應

值得一提的是，近來業(yè)內認為美元可能丟失避險貨幣地位的投行機構，還不止德銀一家。尤其是在近來經濟數(shù)據(jù)顯示美國滯脹風險與日俱增，引發(fā)對美國例外論的質疑之際。

加拿大帝國商業(yè)銀行資本市場外匯策略主管Sarah Ying就表示，“市場正在思考關稅不確定性對美國經濟的負面影響，美元的傳統(tǒng)避險標的作用正在受到質疑。我們正處于主題轉變之間：市場正從系統(tǒng)性看漲美元轉向看跌美元?！?/p>

目前，貿易戰(zhàn)升級的前景正值美國經濟失去動力之際。這促使越來越多的投資者押注，隨著美聯(lián)儲在未來幾個月內恢復降息，美元將走軟。

根據(jù)利率市場的最新定價，交易員周二對美聯(lián)儲年內降息次數(shù)的預期已鎖定向了三次，而第一次降息將在5月份到來的幾率在隔夜也超過了50%……

Threadneedle投資公司全球利率策略師Ed Al-Hussainy坦言，“當前美國經濟的卓越性已遠遜于一年前?！?/p>

Spectra FX Solutions總裁Brent Donnelly總結道，市場開始相信“美國例外論”已終結。美國在全球體系中的角色正遭遇根本性挑戰(zhàn)。