財聯(lián)社3月5日訊（記者 高艷云）3月5日上午，十四屆全國人大三次會議開幕，李強總理作《政府工作報告》。本次《政府工作報告》涉及多個重磅信息，其中，關(guān)于資本市場的重要表述被市場所關(guān)注，具體如下包括以下五個方面。

一是，首次將“穩(wěn)住樓市股市”寫進《政府工作報告》總體要求；

二是，深化資本市場投融資綜合改革，大力推動中長期資金入市，加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設(shè)；

三是，改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購重組制度；

四是，優(yōu)化和創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，更大力度促進樓市股市健康發(fā)展，加大對科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、提振消費以及民營、小微企業(yè)等的支持。

五是，加快多層次債券市場發(fā)展。

賣方研究首席分析師一致看好本次《政府工作報告》。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明預(yù)計，在宏觀政策整體力度較去年進一步提高以及“更大力度促進股市健康發(fā)展”的雙重利好支撐下，股市有望延續(xù)震蕩上行態(tài)勢。

廣發(fā)證券策略首席分析師劉晨明認為，兩會報告基本延續(xù)中央經(jīng)濟工作會議基調(diào)，財政赤字加碼內(nèi)需，央行托底樓市股市，增量上AI科技敘事下的場景革命催化劑不斷，資本市場環(huán)境持續(xù)向好。

浙商證券宏觀聯(lián)席首席廖博指出，政府工作報告提出“穩(wěn)住樓市股市”，體現(xiàn)中央呵護資本市場和房地產(chǎn)市場的重大決心。

華創(chuàng)證券首席經(jīng)濟學(xué)家牛播坤稱，政府工作報告中關(guān)于資本市場的表述，明確了深化改革的三大方向，對提升市場功能、優(yōu)化資源配置和穩(wěn)定市場預(yù)期具有重要意義。

德邦證券研究所所長、首席經(jīng)濟學(xué)家程強表示，GDP與CPI等目標(biāo)設(shè)定體現(xiàn)了穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力的總體要求，顯著發(fā)力的逆周期調(diào)節(jié)舉措將保障經(jīng)濟持續(xù)回升向好。

明明：降準(zhǔn)降息操作節(jié)奏或前置

就宏觀經(jīng)濟目標(biāo)而言，明明指出，這是從實際出發(fā)，兼顧需要與可能。2025年經(jīng)濟增長目標(biāo)定在5%左右，既是穩(wěn)就業(yè)、防風(fēng)險、惠民生的需要，也體現(xiàn)出制度優(yōu)勢、超大規(guī)模市場、完備產(chǎn)業(yè)體系、豐富人力人才資源等諸多有利條件支撐下的經(jīng)濟增長潛力。

此外，明明預(yù)計，今年財政節(jié)奏將有所前置，支撐年初經(jīng)濟溫和回升；貨幣政策延續(xù)“適度寬松”基調(diào)，降準(zhǔn)降息操作節(jié)奏或前置；進一步釋放了積極的地產(chǎn)支持信號；堅持在發(fā)展中化債、在化債中發(fā)展；重點領(lǐng)域風(fēng)險化解仍是政策焦點

關(guān)于大類資產(chǎn)的判斷，明明表示，開年以來經(jīng)濟偏強運行，投資者對于經(jīng)濟持續(xù)下行的悲觀預(yù)期已經(jīng)開始扭轉(zhuǎn)。預(yù)計在宏觀政策整體力度較去年進一步提高以及“更大力度促進股市健康發(fā)展”的雙重利好支撐下，股市有望延續(xù)震蕩上行態(tài)勢，順周期板塊和大科技板塊可能是接下來股市運行的重要主線；貨幣政策“適度寬松”基調(diào)再度明確，考慮到2月以來債市已有較大幅度調(diào)整，預(yù)計債市正在逐步走出逆風(fēng)期，若未來資金面保持寬松運行或降準(zhǔn)降息政策預(yù)期再度升溫，利率有望重回下行通道。

牛播坤：明確資本市場深化改革三大方向

牛播坤認為，首先，《政府工作報告》強調(diào)了新“國九條”以來推動長期資金入市的政策方向，提出加強“戰(zhàn)略性儲備力量”和“穩(wěn)市機制建設(shè)”的新表述，預(yù)計未來以社保基金為代表等的國有資金可能會在更加明確的政策框架下構(gòu)建類“平準(zhǔn)基金”，進一步增強市場托底能力，防范系統(tǒng)性風(fēng)險。

“改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購重組制度”將從融資端進一步改善市場生態(tài)，加速新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)的培育。通過優(yōu)化發(fā)行上市制度，可以更好地支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)進入資本市場，提升市場的整體質(zhì)量。并購重組制度的優(yōu)化則有助于企業(yè)通過市場化手段實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，推動產(chǎn)業(yè)升級和創(chuàng)新發(fā)展。

加快多層次債券市場發(fā)展，有利于更好地滿足企業(yè)多元化融資需求，尤其是科創(chuàng)債、綠色債等創(chuàng)新品種的擴容，為實體經(jīng)濟提供低成本資金支持。2024年新“國九條”已提出完善債市基礎(chǔ)制度，未來通過互聯(lián)互通機制引入外資、豐富衍生品工具，將進一步完善多層次債市的建設(shè)，為實體經(jīng)濟提供差異化融資支持。

廖博：提振消費是重中之重

廖博認為，《政府工作報告》定調(diào)全年經(jīng)濟，把寶貴資金用在刀刃上，提振消費是重中之重。特別是財政政策“更加積極”的信號明顯，把促消費和惠民生、增后勁緊密結(jié)合起來，讓居民能消費、敢消費、愿消費。

第一，2025年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長預(yù)期目標(biāo)設(shè)定為5%左右，更多表現(xiàn)為基本面穩(wěn)中向好、穩(wěn)中有進的態(tài)勢延續(xù)。

第二，財政政策更為積極，統(tǒng)籌安排收入、債券等各類財政資金，確保財政政策持續(xù)用力、更加給力。

第三，CPI設(shè)定為2%左右是努力的方向而非控制在目標(biāo)值以下。

第四，政府工作報告提出“穩(wěn)住樓市股市”，體現(xiàn)中央呵護資本市場和房地產(chǎn)市場的重大決心。資本市場方面，結(jié)合央行探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，預(yù)計將根據(jù)形勢發(fā)展需要，創(chuàng)新宏觀審慎政策工具，推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好，維護金融穩(wěn)定。

廖博預(yù)計監(jiān)管層將發(fā)揮好資本市場的功能，助力民營企業(yè)健康發(fā)展、高質(zhì)量發(fā)展，著力維護資本市場穩(wěn)定。特別值得關(guān)注的是股權(quán)、債權(quán)、REITs等方面增量工具和產(chǎn)品，圍繞“科創(chuàng)板八條”“并購六條”等一系列政策舉措，服務(wù)建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。

袁闖：宏觀政策更加積極有為

財信證券研究發(fā)展中心總經(jīng)理袁闖表示，《政府工作報告》是在我國當(dāng)前經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展扎實推進、新舊動能平穩(wěn)轉(zhuǎn)換、關(guān)鍵領(lǐng)域自主可控持續(xù)攻堅、新一輪科技革命快速演進、全球貿(mào)易及地緣政治格局日趨復(fù)雜的背景下，我國積極把握全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展新機遇、主動應(yīng)對內(nèi)外部風(fēng)險挑戰(zhàn)，為推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好、不斷提高人民生活水平、保持社會和諧穩(wěn)定做出的全面系統(tǒng)部署。

袁闖指出，政策目標(biāo)穩(wěn)健務(wù)實，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，物價目標(biāo)更加切實可行；宏觀政策更加積極有為，財政政策更加積極，貨幣政策適度寬松，有效防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險；產(chǎn)業(yè)政策精準(zhǔn)施策，全方位擴大國內(nèi)需求，加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，穩(wěn)住樓市股市。

袁闖認為，房地產(chǎn)及資本市場作為我國居民財富的主要配置方向，“穩(wěn)住樓市股市”將是穩(wěn)定社會預(yù)期、穩(wěn)定經(jīng)濟大盤、防范化解風(fēng)險的重要抓手。A股市場行穩(wěn)致遠的基礎(chǔ)進一步夯實，資本市場將為我國促進資本與產(chǎn)業(yè)發(fā)展良性循環(huán)、推動科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級以及居民財富增值發(fā)揮更大的作用。

劉晨明：財政加力，科技興國

廣發(fā)證券策略首席分析師劉晨明認為，2025年兩會政府工作報告核心要點總結(jié)如下：

第一，“穩(wěn)中求進”總量基調(diào)延續(xù)中央經(jīng)濟工作會議，“5%左右GDP目標(biāo)+4%左右赤字率目標(biāo)”符合預(yù)期。

第二，2025年首要工作任務(wù)定調(diào)“擴內(nèi)需”，特別是“消費短板”。

第三，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，以數(shù)字經(jīng)濟、先進制造業(yè)為核心的“科技敘事”更加具象化。

第四，資本市場改革上，一是需求側(cè)“中長期資金入市”，特別提及“戰(zhàn)略力量儲備”與“穩(wěn)市機制建設(shè)”；二是供給側(cè)“優(yōu)化IPO和并購重組”。

第五，地產(chǎn)新模式上，相比中央經(jīng)濟工作會議，一是新增“調(diào)減限制性措施”；二是收購存量房上給地方更大自主權(quán)及“拓寬保障性住房再貸款使用范圍”；三是完善新一代“安全、舒適、綠色、智慧”住房標(biāo)準(zhǔn)。

第六，人口生育政策上，具化社區(qū)養(yǎng)老以及提到“發(fā)放育兒補貼”。

第七，國企改革上，特別提及“建立國有企業(yè)履行戰(zhàn)略使命評價制度”。

程強：目標(biāo)設(shè)定體現(xiàn)了穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力的總體要求

程強表示，今年政府將通過明顯加杠桿的方式來促進國內(nèi)經(jīng)濟和資金循環(huán)，進而擴大總需求。從一攬子政策安排來看，顯著發(fā)力的逆周期調(diào)節(jié)舉措將保障經(jīng)濟持續(xù)回升向好。此外GDP目標(biāo)設(shè)定在5%左右，CPI目標(biāo)設(shè)定在2%左右，兼顧了需要和可能。

程強稱，過去幾年，在國際國內(nèi)多方面因素影響下，我國受制于供需關(guān)系的錯配，價格總水平處于低位，這不利于社會形成正向預(yù)期，推動價格總水平低位回升成為了宏觀調(diào)控的重中之重，因此，在總體政策安排中，一方面通過財政貨幣等總量政策加力提效，著力擴大內(nèi)需尤其是擴大消費，另一方面持續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力破解消費供給的結(jié)構(gòu)性矛盾，更加注重以高質(zhì)量供給引領(lǐng)需求、創(chuàng)造需求，以此改善總體供需關(guān)系，促進價格總水平低位回升。

羅志恒：財政政策更加積極

羅志恒發(fā)布研報稱，本次政府工作報告有諸多新內(nèi)容：

對未來形勢和風(fēng)險挑戰(zhàn)的判斷上，指出外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴峻，同時指出了中國的制度、市場、產(chǎn)業(yè)和人才優(yōu)勢等，總體是戰(zhàn)略機遇與風(fēng)險挑戰(zhàn)并存，長期向好趨勢不變。

經(jīng)濟目標(biāo)方面，連續(xù)第三年保持“5%左右”的GDP增速目標(biāo)；CPI增速目標(biāo)由“3%左右”調(diào)整為“2%左右”，實際上是將原先的通脹上限改為物價水平目標(biāo)，加快推動物價合理回升。

宏觀政策方面，財政政策更加積極，赤字率首次達到“4%左右”，發(fā)展優(yōu)先，優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，中央加杠桿，中央赤字占赤字比重達歷史新高；貨幣政策適度寬松，適時降準(zhǔn)降息，推動社會綜合融資成本下降，提升金融服務(wù)可獲得性和便利度。

房地產(chǎn)市場和資本市場方面，明確提出“穩(wěn)住樓市股市”“更大力度促進樓市股市健康發(fā)展”“持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”“深化資本市場投融資綜合改革，大力推動中長期資金入市，加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設(shè)”等。