近年來(lái)，國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)格局急劇變化，世界多極化發(fā)展趨勢(shì)加強(qiáng)，地緣政治博弈加劇，全球疫情、貧富分化、各經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部矛盾、主權(quán)國(guó)家之間戰(zhàn)爭(zhēng)帶來(lái)重大挑戰(zhàn)，在這樣一個(gè)快速變化的時(shí)代，作為投資者必須具備全球視野，以歷史視角來(lái)分析和研判全球政經(jīng)博弈下的國(guó)力變化，認(rèn)清財(cái)富流動(dòng)趨勢(shì)，才能做到透視未來(lái)，早著先機(jī)，抓住布局中國(guó)資本市場(chǎng)的黃金時(shí)間窗口。

第一，全球博弈視野下的國(guó)力變化和財(cái)富流動(dòng)趨勢(shì)分析支持布局中國(guó)資產(chǎn)獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。

2024年7月，全球最大對(duì)沖基金橋水公司創(chuàng)始人瑞達(dá)利歐發(fā)布長(zhǎng)達(dá)186頁(yè)的《2024年度大國(guó)指數(shù)》(Great Power Index 2024)研究報(bào)告，以三大周期和八大國(guó)力構(gòu)成要素分析為理論框架，研究了全球地緣政治形勢(shì)急劇變化背景下24個(gè)主要國(guó)家的興衰趨勢(shì)。報(bào)告主要結(jié)論包括：

一是美國(guó)國(guó)力指數(shù)仍居全球第1，但呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。從貿(mào)易赤字水平、財(cái)政赤字水平、關(guān)稅政策、財(cái)政可持續(xù)性等因素研判美國(guó)處于經(jīng)濟(jì)金融周期的不利階段，內(nèi)部失序風(fēng)險(xiǎn)較高(財(cái)富、價(jià)值觀和權(quán)力等內(nèi)部沖突指數(shù)達(dá)1900年以來(lái)最高值），并面臨外部沖突風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)在貨幣國(guó)際化程度、資本市場(chǎng)和金融中心影響力、軍事實(shí)力、教育、經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出方面優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)；劣勢(shì)是勞動(dòng)力競(jìng)爭(zhēng)力不足。

二是中國(guó)國(guó)力指數(shù)居全球第2，但呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。從溫和的負(fù)債水平、可觀的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期使得其處于有利經(jīng)濟(jì)金融周期階段，內(nèi)部失序風(fēng)險(xiǎn)較低，但面臨外部沖突風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)在貿(mào)易、技術(shù)創(chuàng)新、勞動(dòng)力競(jìng)爭(zhēng)力、教育、經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出方面較強(qiáng)，軍事實(shí)力與美國(guó)差距縮小，但貨幣國(guó)際化程度、金融中心地位方面與美國(guó)相比存較大差距而成為短板。

三是全球政經(jīng)大趨勢(shì)是東升西降，全球地緣政治權(quán)力的再分配將導(dǎo)致財(cái)富地緣結(jié)構(gòu)的變化，亞洲和太平洋世紀(jì)即將到來(lái)。美國(guó)作為超級(jí)大國(guó)面臨內(nèi)憂(yōu)，政治分裂、價(jià)值觀沖突、貧富差距加大、財(cái)政赤字?jǐn)U大等內(nèi)部沖突加劇的挑戰(zhàn)很大；如疊加外患，發(fā)生外部沖突將促使美國(guó)走向衰落。中國(guó)政治穩(wěn)定，內(nèi)部團(tuán)結(jié)，領(lǐng)導(dǎo)有力，工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)前景樂(lè)觀，布局中國(guó)資產(chǎn)有望獲取長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。

第二，中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展持續(xù)向好，未來(lái)十年有望為全球資本市場(chǎng)提供核心資產(chǎn)。

我國(guó)資本市場(chǎng)2024年發(fā)展形勢(shì)持續(xù)向好，上證指數(shù)全年上漲12.67%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指全年分別上漲9.34%和13.23%。特別是9月24日后，在一攬子政策的提振下，A股市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)與成交量大幅上升，上證指數(shù)在短短兩周內(nèi)上漲近千點(diǎn)，一度達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)3674.40點(diǎn)；從成交量上來(lái)看，A股年內(nèi)累計(jì)成交額定格至258.37萬(wàn)億元，超過(guò)2021年創(chuàng)下了歷史新高；9月25日至12月31日，滬深兩市連續(xù)65個(gè)交易日成交額超萬(wàn)億。

港股方面，2024年恒生指數(shù)上漲17.7%，日均成交額同比上升25.5%，IPO融資額同比增加88.9%。2024年10月8日，股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的成交金額創(chuàng)下6,200億港元新高。

資本市場(chǎng)發(fā)展持續(xù)向好，究其原因，是中央政策層面的堅(jiān)定支持、推動(dòng)長(zhǎng)線(xiàn)/機(jī)構(gòu)投資者增加權(quán)益資產(chǎn)配置投資以及證監(jiān)會(huì)通過(guò)落實(shí)分紅、市值管理、強(qiáng)化法治等改善公司治理的結(jié)果，更是全球投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和上市公司基本面持續(xù)向好預(yù)期的反映。2024年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)頂住來(lái)自國(guó)外的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)、國(guó)內(nèi)多重因素交織疊加帶來(lái)的下行壓力，實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)，全年GDP增長(zhǎng)5%，達(dá)到134.9萬(wàn)億元，穩(wěn)居全球第二，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)度接近30%。

2025年，盡管出口面臨中美貿(mào)易摩擦壓力而放緩對(duì)GDP的拉動(dòng)，但財(cái)政、貨幣等宏觀政策將在促進(jìn)居民消費(fèi)回升、加大公共和私人投資等方面積極發(fā)力，5%左右的經(jīng)濟(jì)增速完全能夠?qū)崿F(xiàn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的健康發(fā)展，為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期向好提供了保障。

未來(lái)十年，隨著中國(guó)政府公共治理能力進(jìn)一步提升，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)活力加快釋放，太陽(yáng)能、新能源車(chē)、無(wú)人機(jī)、基礎(chǔ)設(shè)施、航天航空等方面的比較優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大，人工智能、半導(dǎo)體等方面創(chuàng)新技術(shù)發(fā)展有力賦能智能制造和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，中國(guó)關(guān)鍵行業(yè)的核心企業(yè)將成長(zhǎng)為全球資本市場(chǎng)核心資產(chǎn)的重要組成部分，為全球經(jīng)濟(jì)提供增長(zhǎng)動(dòng)能，為全球投資者提供提升組合回報(bào)的機(jī)遇和載體，增加中國(guó)資本市場(chǎng)資產(chǎn)配置是全球投資者必要而正確的選擇。

第三，全球投資者增配中國(guó)資產(chǎn)、深度參與中國(guó)資本市場(chǎng)成為新趨勢(shì)新共識(shí)新常態(tài)。

根據(jù)權(quán)威市場(chǎng)資金流動(dòng)研究機(jī)構(gòu)EPFR截至 2024年第三季度數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)A股股票基金和債券基金年內(nèi)累計(jì)流入金額折合約750億美元，同比增長(zhǎng)50%。國(guó)際金融協(xié)會(huì)（IIF）2025年2月發(fā)布最新國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告顯示，1月外國(guó)投資者積極布局中國(guó)資產(chǎn)，中國(guó)股票和債券吸納的外資凈流入總和超過(guò)了100億美元，這也是自去年8月以來(lái)外資首度同時(shí)增配中國(guó)股票和債券，反映了全球投資者看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展、增配中國(guó)資產(chǎn)已成為資本市場(chǎng)主流觀點(diǎn)，并已付諸行動(dòng)。

第四，當(dāng)前是全球投資者增配中國(guó)資產(chǎn)的黃金時(shí)間窗口。

目前，就A股和港股而言，一方面不少核心資產(chǎn)估值仍處于較低水平存在價(jià)值投資機(jī)遇，另一方面很多成長(zhǎng)股業(yè)績(jī)正在改善、估值水平不高，價(jià)值洼地和增長(zhǎng)高地機(jī)遇并存，為投資者提供了雙重投資機(jī)遇，為全球投資者抓住機(jī)遇增配中國(guó)資產(chǎn)、避免踏空提供了黃金時(shí)間窗口。

境外投資者的深度參與，將進(jìn)一步提振國(guó)內(nèi)投資者的信心，提升投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，有利于企業(yè)大幅提升擴(kuò)大股權(quán)和債務(wù)融資規(guī)模，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互促進(jìn)、資金資本良性循環(huán)。未來(lái)十年在中國(guó)資本市場(chǎng)大幅擴(kuò)容、金融中心地位大幅提升、人民幣國(guó)際化邁出重大步伐、補(bǔ)足金融短板后，中國(guó)綜合國(guó)力有望接近甚至超過(guò)美國(guó)成為全球第一，中國(guó)資產(chǎn)將能夠進(jìn)一步成為全球投資者投資組合核心資產(chǎn)，為全球投資者持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值、提供增長(zhǎng)。