財(cái)聯(lián)社3月6日訊（編輯 楊斌）今日，債市從業(yè)者的目光聚焦在這場(chǎng)重要記者會(huì)上，涉“債”信息量極大！

今日下午，十四屆全國人大三次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)舉行，財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安、央行行長(zhǎng)潘功勝等相關(guān)部門負(fù)責(zé)人在會(huì)上披露的數(shù)據(jù)和內(nèi)容再次成為債市的焦點(diǎn)。

一方面，6萬億置換債發(fā)行進(jìn)程已近半，地方化債取得顯著成果，地方債務(wù)壓力、融資平臺(tái)數(shù)量等大大減少。僅去年置換政策實(shí)施后，地方融資平臺(tái)減少了4680家。另一方面，債券市場(chǎng)的科技板即將推出，支持金融機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)等三類主體發(fā)行科技創(chuàng)新債券，豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入更強(qiáng)創(chuàng)新動(dòng)能。

地方化債壓力大大減輕，置換政策實(shí)施后地方融資平臺(tái)減少了4680家

藍(lán)佛安透露，置換政策出臺(tái)后化債壓力大大減輕，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有效緩釋。

截至3月5日，地方共發(fā)行置換債券2.96萬億元。去年的2萬億置換債券在2024年11月8日人大常委會(huì)批準(zhǔn)化債額度后的一個(gè)多月內(nèi)，迅速發(fā)行完畢，目前三年6萬億的置換債發(fā)行進(jìn)程已近半。

去年發(fā)行的2萬億元置換債券，利率水平平均下降超過2.5個(gè)百分點(diǎn)，部分地區(qū)下降更為明顯，預(yù)計(jì)這部分置換債券5年利息減少2000億元以上，極大減輕地方資金壓力和利息支出。

中誠信國際近期相關(guān)研報(bào)指出，未來每年可按實(shí)際需求動(dòng)態(tài)調(diào)整置換規(guī)模，優(yōu)先短期內(nèi)多安排置換額度，如按照“2-3-1”額度安排或一次性發(fā)行完畢，同時(shí)加大貨幣財(cái)政政策配合力度、降低市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，可適當(dāng)擴(kuò)大化債范圍、進(jìn)一步緩解財(cái)政壓力，如在分類甄別的前提下將部分隱債利息納入置換范圍。

藍(lán)佛安認(rèn)為，置換債這項(xiàng)制度通過整體設(shè)計(jì)和機(jī)制重構(gòu)，在主動(dòng)化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，支持地方騰出更多資金資源。置換債政策至少辦成了三件大事：一是地方債務(wù)壓力大大減輕；二是財(cái)政空間得到釋放，經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能明顯增強(qiáng)；第三，融資平臺(tái)改革轉(zhuǎn)型邁出重要步伐。

藍(lán)佛安介紹，去年置換政策實(shí)施后，地方融資平臺(tái)減少了4680家，占去年減少總數(shù)的三分之二以上。

潘功勝今日也在記者會(huì)上介紹了金融支持化債的成果。2024年末，相比2023年約有40%的地方政府融資平臺(tái)通過市場(chǎng)退出、市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型等方式退出了融資平臺(tái)的序列。

融資平臺(tái)債務(wù)分為兩類，一類是隱性債務(wù)，一類是經(jīng)營性債務(wù)。除了前述通過置換政策化解融資平臺(tái)隱性債務(wù)外，在平臺(tái)的經(jīng)營性債務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)緩釋方面，潘功勝透露，2024年末融資平臺(tái)經(jīng)營性金融債務(wù)的規(guī)模是14.8萬億，較2023年初下降25%左右；2024年第四季度，融資平臺(tái)新發(fā)行的債券平均利率為2.67%，顯示出金融市場(chǎng)對(duì)融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的溢價(jià)水平已經(jīng)大幅下行。

在昨日發(fā)布的2025年政府工作報(bào)告中，“穩(wěn)妥化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)” 依然是“防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)”中的一項(xiàng)重要工作。政府工作報(bào)告指出“堅(jiān)持在發(fā)展中化債、在化債中發(fā)展，完善和落實(shí)一攬子化債方案”。

中證鵬元相關(guān)研報(bào)認(rèn)為，相較去年政府工作報(bào)告，從“統(tǒng)籌好地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解和穩(wěn)定發(fā)展”到“發(fā)展中化債、在化債中發(fā)展”，標(biāo)志化債政策思路上的轉(zhuǎn)變，將“發(fā)展”的要求有所提高，地方可以在債務(wù)壓力減輕的同時(shí)將更多資源用于發(fā)展。

藍(lán)佛安今日表示，將堅(jiān)持在發(fā)展中化債，在化債中發(fā)展，努力取得更大的成效。一是加快落實(shí)落細(xì)債務(wù)置換政策，指導(dǎo)地方盡早發(fā)行使用。今年2萬億元置換債券的額度，對(duì)隱性債務(wù)精準(zhǔn)置換，對(duì)置換資金全流程全鏈條監(jiān)管，做到早發(fā)力早見效。二是持續(xù)推進(jìn)融資平臺(tái)改革轉(zhuǎn)型，剝離平臺(tái)政府融資功能，結(jié)合企業(yè)實(shí)際，分類推進(jìn)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，嚴(yán)防國有企事業(yè)單位穿上新馬甲。三是堅(jiān)決遏制新增隱性債務(wù)，進(jìn)一步完善監(jiān)測(cè)體系。將遏制違法違規(guī)舉債作為財(cái)政監(jiān)管的重點(diǎn)，將不新增隱性債作為鐵的紀(jì)律，堅(jiān)決防止化了舊賬、又添新賬。

債市科技板呼之欲出

針對(duì)金融支持科技創(chuàng)新舉措，央行行長(zhǎng)潘功勝今日在記者會(huì)上表示，近期，為進(jìn)一步加大對(duì)科技創(chuàng)新的金融支持力度，人民銀行將會(huì)同證監(jiān)會(huì)、科技部等部門，創(chuàng)新推出債券市場(chǎng)的科技板，支持金融機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)等三類主體發(fā)行科技創(chuàng)新債券，豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系：

一是支持商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，拓寬科技貸款、債券投資和股權(quán)投資的資金來源。

二是支持成長(zhǎng)期、成熟期科技型企業(yè)發(fā)行中長(zhǎng)期債券，用于加大科技創(chuàng)新領(lǐng)域的研發(fā)投入、項(xiàng)目建設(shè)、并購重組等。

三是支持經(jīng)驗(yàn)豐富的頭部私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)等發(fā)行長(zhǎng)期限科技創(chuàng)新債券，帶動(dòng)更多資金投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明點(diǎn)評(píng)認(rèn)為，央行聯(lián)合證監(jiān)會(huì)、科技等部門創(chuàng)新推出債券市場(chǎng)"科技板"，標(biāo)志著我國金融支持科技創(chuàng)新進(jìn)入新階段。從支持科創(chuàng)債發(fā)行到創(chuàng)設(shè)債券科技板，建立多層次債券產(chǎn)品體系將更進(jìn)一步，精準(zhǔn)匹配不同生命周期科技企業(yè)的融資需求，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入更強(qiáng)創(chuàng)新動(dòng)能。

潘功勝表示，債券市場(chǎng)科技板會(huì)根據(jù)科技創(chuàng)新企業(yè)的需求和股權(quán)基金投資回報(bào)的特點(diǎn)，完善科技創(chuàng)新債券發(fā)行交易的制度安排，創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，降低發(fā)行成本，引導(dǎo)債券資金更加高效、便捷、低成本投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

明明預(yù)計(jì)，債市科技板的推出將對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。首先，拓寬融資渠道，緩解資金壓力。科技板通過支持金融機(jī)構(gòu)、科技企業(yè)及私募機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，為不同生命周期的企業(yè)提供定制化融資方案。

其次，降低融資成本，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)?？萍及逋ㄟ^創(chuàng)新債券發(fā)行交易制度（如信用增級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具），能夠降低科創(chuàng)企業(yè)發(fā)債門檻和成本，吸引更多市場(chǎng)化資金參與。

第三，提升企業(yè)信用與市場(chǎng)關(guān)注度。通過債券發(fā)行，科創(chuàng)企業(yè)可逐步建立公開市場(chǎng)信用記錄，提升信用評(píng)級(jí)，為后續(xù)融資創(chuàng)造有利條件。

最后，促進(jìn)長(zhǎng)期投資與研發(fā)投入?？萍及骞膭?lì)發(fā)行長(zhǎng)期限債券，與科技研發(fā)周期長(zhǎng)的特點(diǎn)相契合，避免“短債長(zhǎng)投”的期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，再結(jié)合技術(shù)改造再貸款等工具，形成“債券融資+信貸支持+股權(quán)投資”的全鏈條服務(wù)體系，推動(dòng)企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新。