①上周，國(guó)際基準(zhǔn)的布倫特原油期貨價(jià)格突然打破長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的沉寂，觸及了三年來的最低低點(diǎn)。 ②而眼下，許多油價(jià)交易員們正在糾結(jié)的問題是：國(guó)際油市究竟發(fā)生了什么？這輪暴跌是否還會(huì)進(jìn)一步加深？
財(cái)聯(lián)社3月10日訊（編輯 瀟湘）上周，國(guó)際基準(zhǔn)的布倫特原油期貨價(jià)格突然打破長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的沉寂，觸及了三年來的最低點(diǎn)。而眼下，許多油價(jià)交易員們正在糾結(jié)的問題是：國(guó)際油市究竟發(fā)生了什么？這輪暴跌是否還會(huì)進(jìn)一步加深？
毫無疑問，各種利空因素交織在一起，造成了近期歷史上最糟糕的原油市場(chǎng)情緒之一：
歐佩克(OPEC)及其盟友出人意料地在油價(jià)接近70美元/桶時(shí)，依然宣布計(jì)劃在下月增產(chǎn)，一改該組織長(zhǎng)期力挺高價(jià)的策略。
美國(guó)總統(tǒng)特朗普繼續(xù)以一場(chǎng)“反復(fù)無?！钡馁Q(mào)易戰(zhàn)威脅美國(guó)最大的貿(mào)易伙伴，有可能削弱油市需求。
有鑒于俄羅斯首次暗示愿意與美方討論圍繞俄烏沖突的臨時(shí)?；饏f(xié)議，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也正整體降溫。
最后，亞洲需求的下滑也正在導(dǎo)致中東原油的溢價(jià)緩解，這表明油市長(zhǎng)期需求前景并不穩(wěn)定。
這些因素共同作用，使基準(zhǔn)的布倫特原油期貨短暫脫離了自去年9月份以來的70美元至85美元的主要箱體交易區(qū)間。自1月中旬逼近80美元的階段性峰值以來，美國(guó)WTI原油更是已跌去了16%。一些投機(jī)者也在積極押注于油價(jià)的下跌行情，并不會(huì)輕易結(jié)束。
美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的數(shù)據(jù)顯示，在截至3月4日的一周內(nèi)，對(duì)沖基金將美國(guó)WTI原油的多頭總倉(cāng)位減少了2266手，至172576手，接近了2010年以來的低點(diǎn)。根據(jù)歐洲ICE期貨交易所的數(shù)據(jù)，布倫特原油期貨的單邊多頭押注也減少了41583手，創(chuàng)下了去年7月份以來的最大單周跌幅。
“特朗普對(duì)能源市場(chǎng)的立場(chǎng)很明確：他在向歐佩克施壓以增加產(chǎn)量的同時(shí)，也在進(jìn)行幕后談判，旨在緩和俄烏沖突，”專注于石油市場(chǎng)的大宗商品交易顧問公司Cayler Capital在一封致投資者的信中寫道。“最終結(jié)果是什么？石油行業(yè)呈現(xiàn)了看跌傾向，在持續(xù)不確定性中價(jià)格逐步走低?！?/strong>
除了特朗普和歐佩克的政策，油市另一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)則來自中東原油價(jià)格——在美國(guó)制裁俄羅斯和伊朗原油后，該地區(qū)曾是油市全球最堅(jiān)挺的領(lǐng)域。但隨著受制裁原油的替代品“搶購(gòu)潮”消退，這些原油相對(duì)于迪拜基準(zhǔn)價(jià)格的溢價(jià)已崩塌——亞洲買家青睞的主力油種中東穆爾班原油對(duì)迪拜原油的溢價(jià)便已明顯收窄。
注：穆爾班原油、阿曼原油和迪拜原油是中東地區(qū)油價(jià)的三大基準(zhǔn)
數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)今年前兩個(gè)月原油進(jìn)口量同比下降了約5%。
與此同時(shí)，隨著產(chǎn)量的增長(zhǎng)，今年輕質(zhì)原油的價(jià)格也持續(xù)疲軟。哈薩克斯坦在擴(kuò)建了該國(guó)最大之一的油田后，本月將加大石油出口。歐佩克+聯(lián)盟以外的更多供應(yīng)也將在今年晚些時(shí)候投產(chǎn)，國(guó)際能源署甚至在歐佩克+最近的行動(dòng)之前就已預(yù)測(cè)油市將出現(xiàn)供應(yīng)過剩。
這一切都正使華爾街愈發(fā)悲觀。
摩根士丹利目前就預(yù)計(jì)，今年布倫特原油均價(jià)將為70美元/桶，較此前預(yù)測(cè)下調(diào)了5美元；高盛也認(rèn)為油價(jià)存在跌破其70-85美元預(yù)期區(qū)間的風(fēng)險(xiǎn)；摩根大通上周在倫敦能源會(huì)議上成為了首家喊出油價(jià)可能跌至50美元區(qū)間的機(jī)構(gòu)；而花旗集團(tuán)則重申了60美元的悲觀預(yù)測(cè)……
油市還能有轉(zhuǎn)機(jī)嗎？
那么，原油市場(chǎng)當(dāng)前真的就全無轉(zhuǎn)機(jī)、回天乏術(shù)了嗎？
這倒也未必。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，仍有一些理由可能預(yù)示著油價(jià)進(jìn)一步的下跌空間可能是有限度的，例如：
特朗普政府正持續(xù)威脅對(duì)伊朗實(shí)施極限施壓政策，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特近期稱目標(biāo)是將該國(guó)石油出口削減90%以上。
美國(guó)已示意計(jì)劃取消雪佛龍公司在委內(nèi)瑞拉開采和銷售原油的許可證，此舉可能使市場(chǎng)每日減少20萬桶供應(yīng)。美國(guó)還準(zhǔn)備迫使更多企業(yè)退出委內(nèi)瑞拉市場(chǎng)。
隨著在中東問題上比拜登政府更強(qiáng)硬的特朗普政府上臺(tái)，巴以沖突再度爆發(fā)的威脅依然隱現(xiàn)。
美國(guó)能源部長(zhǎng)正尋求200億美元資金補(bǔ)充戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，此舉也或?qū)⒂行嵴裨托枨蟆?/p>
此外，更關(guān)鍵的一個(gè)問題是：油價(jià)跌至何種水平會(huì)沖擊石油生產(chǎn)？
交易員和分析師稱，上周部分時(shí)段明年交割的美油合約交易已跌至了60美元出頭的低位——這是2023年以來未見、可能威脅產(chǎn)量增長(zhǎng)的水平。歐佩克+也重申其行動(dòng)可“根據(jù)市場(chǎng)狀況暫?；蚰孓D(zhuǎn)”。
截至目前，特朗普經(jīng)濟(jì)政策的沖擊已使美股從不到三周前的歷史高點(diǎn)下跌了約6%。上月末美國(guó)消費(fèi)者信心創(chuàng)下2021年以來最大降幅時(shí)，布倫特期貨應(yīng)聲下挫，成為關(guān)稅政策對(duì)更廣泛金融市場(chǎng)造成動(dòng)蕩、并波及原油市場(chǎng)的最明確信號(hào)之一。
不少交易員和分析師認(rèn)為，這使得石油的下一步走勢(shì)不再僅受制于供應(yīng)政策——美國(guó)和中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，也可能成為主導(dǎo)商品下一階段走勢(shì)的核心因素。
“關(guān)稅抑制增長(zhǎng)，人們現(xiàn)在擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，”法國(guó)巴黎銀行大宗商品高級(jí)策略師Aldo Spanjer表示，“這對(duì)所有空頭都是確認(rèn)信號(hào)。而任何多頭在此刻都不會(huì)輕易建倉(cāng)?！?/p>
