廣東國資萬億資產(chǎn)整合拉開帷幕
2014-05-06 07:44 星期二
21世紀(jì)網(wǎng)
  5月5日,正在重組停牌中的貴糖股份發(fā)布今年第一季度業(yè)績報(bào)告,這家仍在虧損中的廣東國有企業(yè)雖然同比減虧75.85%,但仍難扭轉(zhuǎn)制糖業(yè)務(wù)頹勢。
  盡管制糖行業(yè)低迷,但貴糖股份引來重生機(jī)會。3月26

  5月5日,正在重組停牌中的貴糖股份發(fā)布今年第一季度業(yè)績報(bào)告,這家仍在虧損中的廣東國有企業(yè)雖然同比減虧75.85%,但仍難扭轉(zhuǎn)制糖業(yè)務(wù)頹勢。

  盡管制糖行業(yè)低迷,但貴糖股份引來重生機(jī)會。3月26日,該公司停牌,成為廣東省省屬國有資產(chǎn)首批停牌重組的企業(yè)之一,其大股東廣業(yè)集團(tuán)主營資產(chǎn)眾多,重組空間大。

  “此次廣東國有資產(chǎn)深化改革重組將充分優(yōu)化配置現(xiàn)有國資系統(tǒng)資產(chǎn),優(yōu)勝劣汰,開放合作,因此各個(gè)企業(yè)的重組發(fā)展壓力也很大?!睆V東工業(yè)大學(xué)社會責(zé)任研究中心主任唐更華分析說。

  今年年初,廣東省國資委制定新一輪國有企業(yè)深化改革的目標(biāo)及任務(wù)(征求意見稿)后,廣東國資體系多家企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入重組階段,廣東國資改革進(jìn)入企業(yè)實(shí)操與方案制定同步進(jìn)行階段。

  貴糖股份重組猜想

  在每一輪國有企業(yè)改革重組中,貴糖股份都是積極參與者。早在2011年,貴糖股份前大股東廣東恒健投資集團(tuán)將其所持有的貴糖集團(tuán)100%股權(quán),無償劃轉(zhuǎn)到廣東國資委旗下另一全資企業(yè)廣業(yè)資產(chǎn),是次重組后,恒健集團(tuán)成為廣東國資委旗下投資企業(yè)平臺,與南方產(chǎn)權(quán)交易集團(tuán)一起承擔(dān)著國有資本運(yùn)營的重任。

  而此次,貴糖股份停牌將聚焦于廣業(yè)資產(chǎn)內(nèi)部資產(chǎn)重組。廣業(yè)公司在廣東國資“三廣”中資產(chǎn)證券化率最低,過去僅有宏大爆破IPO。

  廣業(yè)集團(tuán)2013年就提出了“500億”發(fā)展目標(biāo),希望通過真正意義上的結(jié)構(gòu)調(diào)整來促進(jìn)企業(yè)的升級轉(zhuǎn)型。

  據(jù)廣業(yè)集團(tuán)“十二五”發(fā)展目標(biāo),將控股宏大爆破、云硫集團(tuán)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)、燃化產(chǎn)業(yè)、科技板塊等四家以上上市公司,實(shí)施包括上市、重組、兼并、信托投資等在內(nèi)的大項(xiàng)目,利用三年左右時(shí)間,完成結(jié)構(gòu)調(diào)整,擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。

  制糖業(yè)沒有進(jìn)入廣業(yè)集團(tuán)主營業(yè)規(guī)劃。近兩年來,國內(nèi)制糖業(yè)全行業(yè)虧損。貴糖股份因糖價(jià)下跌,管理、財(cái)務(wù)、銷售費(fèi)用增加,已呈持續(xù)虧損狀態(tài)。

  據(jù)廣東國資委深化國企改革的意見稿要求,“國有資本主要集中在基礎(chǔ)性、公共性、平臺性、資源性、引領(lǐng)性等關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)?!?/p>

  廣業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)中,云硫集團(tuán)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)(由環(huán)保集團(tuán)、粵能集團(tuán)組成)皆屬于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),參與重組的幾率大增。

  廣州一家私募投資機(jī)構(gòu)預(yù)測,貴糖股份的重組將有三種路徑:其一,云硫集團(tuán)成為上市的股份有限公司,硫礦硫酸等礦業(yè)資產(chǎn)上市,造紙制糖資產(chǎn)退出;其二,廣業(yè)環(huán)保(包括環(huán)保集團(tuán)、粵能集團(tuán))成為上市公司,環(huán)保資產(chǎn)上市,造紙制糖資產(chǎn)退出;其三,廣業(yè)集團(tuán)旗下云硫集團(tuán)、環(huán)保集團(tuán)、粵能集團(tuán)皆進(jìn)入上市公司,硫礦硫酸礦業(yè)、環(huán)保資產(chǎn)上市,造紙制糖資產(chǎn)退出。

  “不論哪一種路徑,都體現(xiàn)了廣東省國有資產(chǎn)優(yōu)化資源配置、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、優(yōu)勝劣汰改革思路?!鄙鲜鐾顿Y機(jī)構(gòu)人士說,“廣東國資委掌握著超過4萬億元龐大資產(chǎn),預(yù)計(jì)貴糖股份重組路徑將成為改革重組的典范之一?!?/p>

  分層級混合制

  “廣東省拿出了數(shù)十個(gè)二級子公司項(xiàng)目招商合作,不僅僅只是為了實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)混合制而招商,而是抱著利用混合制的開放機(jī)制,來盤活國有企業(yè)旗下國有資產(chǎn),整合社會資源?!? 唐更華對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說。

  這意味著,貴糖集團(tuán)的制糖資產(chǎn)將有可能對外尋求合作,通過引進(jìn)戰(zhàn)略合作方來實(shí)施再重組,“對于非核心主業(yè),廣東國資可以出讓控股權(quán)。”唐更華說。

  據(jù)本21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì),廣東省省屬國有企業(yè)旗下18家上市公司(包括港股)已發(fā)布今年第一季度業(yè)績,其中有11家業(yè)績增長,只有7家業(yè)績下降。其中,貴糖股份、廣弘控股、星湖科技、佛塑科技、風(fēng)華高科、廣南集團(tuán)等消費(fèi)類、制造類企業(yè)業(yè)績多下滑,而交通、電力、基建等基礎(chǔ)設(shè)施類企業(yè)業(yè)績多增長。

  齊魯證券葉倩瑜分析認(rèn)為,競爭性領(lǐng)域中行業(yè)的景氣度相對較高的將率先啟動重組,民營企業(yè)才有進(jìn)入的動力。目前,食品飲料以及商貿(mào)零售兩個(gè)行業(yè)穩(wěn)定且有相對強(qiáng)勁的盈利能力,是“國退民進(jìn)”取得雙贏的前提條件,而國資持股在上述兩大行業(yè)中占比分別達(dá)到25.2%和16.1%,也為國企改革提供了足夠的可操作空間。

  21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉,今年6月底前,廣東省八個(gè)省級職能部門,將完成國企改革配套政策的制定。如改組或組建省屬國有資本運(yùn)營和國有資本投資公司的方案,管理層及員工的持股辦法等。

  根據(jù)此前的征求意見稿,此輪改革將形成30家左右營業(yè)收入超千億或資產(chǎn)超千億、具有國際競爭力的國有控股混合所有制企業(yè)。到2020年資本布局結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化,混合所有制企業(yè)戶數(shù)比重超過80%,二級及以下競爭性國有企業(yè)基本成為混合所有制企業(yè)。其中,到2015年,全面完成國有企業(yè)公司制改造;到2017年,混合所有制企業(yè)戶數(shù)比重超過60%。

  “實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)證券化是工作重點(diǎn)之一?!? 唐更華說,“雖然在此次改革目標(biāo)中沒有明確提資產(chǎn)證券化目標(biāo),但是二級及二級以下國有企業(yè)通過招商引資建立混合所有制,而對一級企業(yè)來說,上市就是實(shí)行混合所有制主要方式。”資本市場業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)期,廣東國資委將鼓勵(lì)具備條件企業(yè)通過首次公開募股、借殼、新三板掛牌等形式實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市做大做強(qiáng),支持已有上市平臺企業(yè)通過定向增發(fā)、資產(chǎn)置換等實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)整體上市。


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