瓶片期貨將于明日上市交易,聚酯產(chǎn)業(yè)鏈再添期貨品種
原創(chuàng)
2024-08-29 18:44 星期四
實習(xí)編輯李春典
①聚酯產(chǎn)業(yè)鏈已上市的有PX、PTA、MEG、PF,瓶片將成為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈第五個期貨品種;
②產(chǎn)業(yè)企業(yè)可充分利用聚酯期貨品種管理價格波動風(fēng)險和鎖定加工利潤,實現(xiàn)風(fēng)險管理閉環(huán)。

財聯(lián)社8月29日訊(實習(xí)編輯 李春典)期貨市場再添新品種,瓶片期貨將會在明日于鄭州商品交易所上市交易。

瓶片期貨屬于化工類期貨品種,該品種處于聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上游,其上游品種對苯二甲酸(PTA)和乙二醇(MEG)。瓶片廣泛應(yīng)用于飲料、食用油、調(diào)味品及日化、醫(yī)藥等產(chǎn)品的包裝。

根據(jù)鄭商所公開信息,瓶片期貨將于2024年8月30日起上市交易,首批上市交易的瓶片期貨合約為PR2503、PR2504、PR2505、PR2506、PR2507和PR2508。并且上市首日當(dāng)晚起開展夜盤交易。

image (圖片來源:鄭商所官網(wǎng) 財聯(lián)社整理)

瓶片供應(yīng)端飛速增長,生產(chǎn)存在供需矛盾

南華期貨能化分析師戴一帆、周嘉偉向財聯(lián)社表示,影響瓶片的價格因素,主要包括產(chǎn)業(yè)政策、供需基本面以及成本因素等。產(chǎn)業(yè)政策指的是國家對產(chǎn)業(yè)的政策指引等;供需基本面是影響大宗商品價格最基本的要素;成本因素則往往決定了價格波動的下邊界,當(dāng)價格接近邊際成本時,供給量變化將更加敏感。

從基本面角度來看,供應(yīng)端近年來國內(nèi)瓶片產(chǎn)能逐年增長,在2023年瓶片新增產(chǎn)能的集中投放之后,國內(nèi)瓶片產(chǎn)業(yè)已處于相對過剩的結(jié)構(gòu)。而截至2024年8月,今年國內(nèi)瓶片共新增投產(chǎn)282萬噸,后續(xù)仍存360萬噸裝置投產(chǎn)計劃,如果全部兌現(xiàn)的話預(yù)計年內(nèi)共新增產(chǎn)能642萬噸,產(chǎn)能同比增長39%,供應(yīng)端產(chǎn)能延續(xù)飛速增長。

而從需求端來看,國內(nèi)瓶片的主要下游消費流向為軟飲料、出口、油脂以及片材和其他。其中,軟飲料和出口各占需求的40%左右。內(nèi)需方面,2024年上半年聚酯瓶片表觀需求量達到412.7萬噸,同比增長30.8%。然而,表觀需求量體現(xiàn)的是供應(yīng)端投放到需求市場的數(shù)量,其中有一部分體現(xiàn)在社會庫存的累積上,居民實際需求量并沒有如此高的增速。而在出口端,上半年國內(nèi)瓶片出口達275萬噸,同比增長23.9%。后續(xù)隨著瓶片需求進入淡季,訂單量有一定下滑預(yù)期,出口量預(yù)計有所縮減。

總體而言,當(dāng)前國內(nèi)瓶片產(chǎn)能相對過剩,內(nèi)需與出口的增長速度難以匹配供應(yīng)端的飛速增長。供給過剩的產(chǎn)業(yè)格局也導(dǎo)致瓶片生產(chǎn)負荷偏低,生產(chǎn)利潤維持低位,隨著后續(xù)新增產(chǎn)能的繼續(xù)兌現(xiàn),這一供需矛盾預(yù)計仍將加劇。

聚酯產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種體系進一步完善,風(fēng)險管理閉環(huán)

目前中國已成為全球最大的瓶片生產(chǎn)國和消費國。2023年,中國瓶片產(chǎn)能1661萬噸,同比增長34.9%,占全球總產(chǎn)能的42.2%;產(chǎn)量1310萬噸,同比增長13.7%;消費量756萬噸,占全球總消費量的23.8%。

鄭商所向媒體表示,鄭商所已推出PTA期貨及期權(quán)、短纖期貨及期權(quán)、PX期貨及期權(quán)等石化聚酯產(chǎn)業(yè)鏈品種工具,產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對期貨工具的理解和運用相對成熟。瓶片期貨上市后,聚酯產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種體系將進一步完善,產(chǎn)業(yè)企業(yè)可充分利用聚酯期貨品種管理價格波動風(fēng)險和鎖定加工利潤,實現(xiàn)風(fēng)險管理閉環(huán)。

南華期貨在研報中指出,對于上游生產(chǎn)企業(yè),其主要的風(fēng)險為瓶片價格下跌的風(fēng)險,如產(chǎn)品已產(chǎn)未銷、已銷未定價等,都可以進行賣出套保。對于下游企業(yè)來說,瓶片期貨有利于企業(yè)提前鎖定生產(chǎn)加工利潤。在原料購價已定但自身產(chǎn)品售價未定時,可采取賣出保值策略;而當(dāng)原料采購價格未定但自身產(chǎn)品售價已定時,可以根據(jù)售價測算較為理想的采購價格區(qū)間,根據(jù)備庫周期擇機采取買入保值策略。根據(jù)我們對于瓶片期貨價格承壓下行的預(yù)期,建議生產(chǎn)企業(yè)適量賣出套保,采購企業(yè)等待更好的買入保值點位。

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