財聯(lián)社8月29日訊（實習(xí)編輯 李春典）期貨市場再添新品種，瓶片期貨將會在明日于鄭州商品交易所上市交易。

瓶片期貨屬于化工類期貨品種，該品種處于聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上游，其上游品種對苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）。瓶片廣泛應(yīng)用于飲料、食用油、調(diào)味品及日化、醫(yī)藥等產(chǎn)品的包裝。

根據(jù)鄭商所公開信息，瓶片期貨將于2024年8月30日起上市交易，首批上市交易的瓶片期貨合約為PR2503、PR2504、PR2505、PR2506、PR2507和PR2508。并且上市首日當(dāng)晚起開展夜盤交易。

（圖片來源：鄭商所官網(wǎng) 財聯(lián)社整理）

瓶片供應(yīng)端飛速增長，生產(chǎn)存在供需矛盾

南華期貨能化分析師戴一帆、周嘉偉向財聯(lián)社表示，影響瓶片的價格因素，主要包括產(chǎn)業(yè)政策、供需基本面以及成本因素等。產(chǎn)業(yè)政策指的是國家對產(chǎn)業(yè)的政策指引等；供需基本面是影響大宗商品價格最基本的要素；成本因素則往往決定了價格波動的下邊界，當(dāng)價格接近邊際成本時，供給量變化將更加敏感。

從基本面角度來看，供應(yīng)端近年來國內(nèi)瓶片產(chǎn)能逐年增長，在2023年瓶片新增產(chǎn)能的集中投放之后，國內(nèi)瓶片產(chǎn)業(yè)已處于相對過剩的結(jié)構(gòu)。而截至2024年8月，今年國內(nèi)瓶片共新增投產(chǎn)282萬噸，后續(xù)仍存360萬噸裝置投產(chǎn)計劃，如果全部兌現(xiàn)的話預(yù)計年內(nèi)共新增產(chǎn)能642萬噸，產(chǎn)能同比增長39%，供應(yīng)端產(chǎn)能延續(xù)飛速增長。

而從需求端來看，國內(nèi)瓶片的主要下游消費流向為軟飲料、出口、油脂以及片材和其他。其中，軟飲料和出口各占需求的40%左右。內(nèi)需方面，2024年上半年聚酯瓶片表觀需求量達到412.7萬噸，同比增長30.8%。然而，表觀需求量體現(xiàn)的是供應(yīng)端投放到需求市場的數(shù)量，其中有一部分體現(xiàn)在社會庫存的累積上，居民實際需求量并沒有如此高的增速。而在出口端，上半年國內(nèi)瓶片出口達275萬噸，同比增長23.9%。后續(xù)隨著瓶片需求進入淡季，訂單量有一定下滑預(yù)期，出口量預(yù)計有所縮減。

總體而言，當(dāng)前國內(nèi)瓶片產(chǎn)能相對過剩，內(nèi)需與出口的增長速度難以匹配供應(yīng)端的飛速增長。供給過剩的產(chǎn)業(yè)格局也導(dǎo)致瓶片生產(chǎn)負荷偏低，生產(chǎn)利潤維持低位，隨著后續(xù)新增產(chǎn)能的繼續(xù)兌現(xiàn)，這一供需矛盾預(yù)計仍將加劇。

聚酯產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種體系進一步完善，風(fēng)險管理閉環(huán)

目前中國已成為全球最大的瓶片生產(chǎn)國和消費國。2023年，中國瓶片產(chǎn)能1661萬噸，同比增長34.9%，占全球總產(chǎn)能的42.2%；產(chǎn)量1310萬噸，同比增長13.7%；消費量756萬噸，占全球總消費量的23.8%。

鄭商所向媒體表示，鄭商所已推出PTA期貨及期權(quán)、短纖期貨及期權(quán)、PX期貨及期權(quán)等石化聚酯產(chǎn)業(yè)鏈品種工具，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對期貨工具的理解和運用相對成熟。瓶片期貨上市后，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種體系將進一步完善，產(chǎn)業(yè)企業(yè)可充分利用聚酯期貨品種管理價格波動風(fēng)險和鎖定加工利潤，實現(xiàn)風(fēng)險管理閉環(huán)。

南華期貨在研報中指出，對于上游生產(chǎn)企業(yè)，其主要的風(fēng)險為瓶片價格下跌的風(fēng)險，如產(chǎn)品已產(chǎn)未銷、已銷未定價等，都可以進行賣出套保。對于下游企業(yè)來說，瓶片期貨有利于企業(yè)提前鎖定生產(chǎn)加工利潤。在原料購價已定但自身產(chǎn)品售價未定時，可采取賣出保值策略；而當(dāng)原料采購價格未定但自身產(chǎn)品售價已定時，可以根據(jù)售價測算較為理想的采購價格區(qū)間，根據(jù)備庫周期擇機采取買入保值策略。根據(jù)我們對于瓶片期貨價格承壓下行的預(yù)期，建議生產(chǎn)企業(yè)適量賣出套保，采購企業(yè)等待更好的買入保值點位。