2024年10月12日 16:30:02
銀河證券:本次財(cái)政部會(huì)議相關(guān)政策涉及的工具體量至少在5萬(wàn)億元以上
財(cái)聯(lián)社10月12日電,財(cái)政部上午召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì),藍(lán)佛安部長(zhǎng)介紹“加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況,并答記者問(wèn)。銀河證券認(rèn)為,本次會(huì)議提及的部分政策方向雖是“意料之中”,但提及的多項(xiàng)具體政策內(nèi)容和官方積極表態(tài)實(shí)屬“預(yù)期之外”。相關(guān)政策涉及的工具體量至少在5萬(wàn)億元以上,包括新一輪化債、增發(fā)特別國(guó)債補(bǔ)充銀行資本金、彌補(bǔ)財(cái)政預(yù)算收支缺口,時(shí)間節(jié)點(diǎn)上關(guān)注10月底或11月初全國(guó)人大常委會(huì)。此外,會(huì)議提及當(dāng)前中央杠桿率空間充足,我們認(rèn)為明年整體赤字率及超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行規(guī)模有望大幅提升??梢灶A(yù)期,新一輪大規(guī)模增量政策正在路上。

權(quán)益市場(chǎng)方面,本輪一攬子政策中最重要的一塊拼圖——增量財(cái)政政策已浮出水面,財(cái)政、貨幣、資本市場(chǎng)、內(nèi)需等政策的迅速出臺(tái)體現(xiàn)了當(dāng)下宏觀政策的一致性和針對(duì)性,顯著降低了宏觀層面不確定性。更重要的是,本輪政策由中央層面統(tǒng)一部署,系統(tǒng)性、前瞻性應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的解決方案,底層邏輯重構(gòu)將帶來(lái)權(quán)益市場(chǎng)的向上力量。債券市場(chǎng)方面,今年年內(nèi)市場(chǎng)依然會(huì)在偏強(qiáng)的政策和偏弱的基本面之間搖擺,在財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)同之下,預(yù)計(jì)債券市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行,10年期國(guó)債收益率將在2.1%-2.2%的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。
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