財(cái)聯(lián)社2月12日訊（編輯 瀟湘）在我們周二的報(bào)道中，曾介紹過(guò)部分美國(guó)通脹預(yù)期指標(biāo)飆升，以及通脹保值債券反映出的盈虧平衡通脹率飆升的現(xiàn)象。

而隨著特朗普關(guān)稅威脅的層層加碼，眼下在華爾街，對(duì)通脹可能再度“爆燃”的擔(dān)憂聲，也確實(shí)正變得愈發(fā)此起彼伏。周三，包括美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)薩默斯在內(nèi)的多位通脹“吹哨人”，就再度發(fā)出了最新警告……

四年前，在美聯(lián)儲(chǔ)口口聲聲揚(yáng)言通脹上升只是“暫時(shí)性”之時(shí)，薩默斯就曾指責(zé)美國(guó)財(cái)政和貨幣政策制定者過(guò)度刺激，可能引發(fā)一代人以來(lái)最大的通脹井噴。

而如今在四年后，他正再度警告美國(guó)物價(jià)壓力有再次爆發(fā)的危險(xiǎn)。

薩默斯周三在一場(chǎng)訪談節(jié)目中表示：“自2021年的政策失誤引發(fā)嚴(yán)重通脹以來(lái)，眼下可能是通脹升級(jí)最敏感的時(shí)刻?！?/p>

薩默斯指出，就業(yè)市場(chǎng)緊張的跡象，包括上周發(fā)布的1月份就業(yè)數(shù)據(jù)中薪資大幅上漲，已經(jīng)為CPI可能上漲提供了背景，甚至在新政府采取任何措施之前便是如此。而自該數(shù)據(jù)公布以來(lái)，特朗普又已提高了對(duì)加拿大、墨西哥和中國(guó)進(jìn)口商品的關(guān)稅，并威脅要提高其他國(guó)家的關(guān)稅。

薩默斯表示，“現(xiàn)在是我們必須非常謹(jǐn)慎對(duì)待通脹的時(shí)刻”。他敦促美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)物價(jià)壓力保持警惕，并認(rèn)為當(dāng)前周期內(nèi)可能不會(huì)再進(jìn)一步降息。

“這不是一種概率，但目前有一種非常真實(shí)的可能性，即美聯(lián)儲(chǔ)的下一步行動(dòng)將是加息，而不是降息。對(duì)于任何形式的成本沖擊、任何形式的有損通脹可信度的言論、任何形式的對(duì)財(cái)政不負(fù)責(zé)任的措施而言，現(xiàn)在都是一個(gè)特別危險(xiǎn)的時(shí)刻?！?/p>

在2021年初，薩默斯就曾警告稱(chēng)，拜登政府高達(dá)1.9萬(wàn)億美元的財(cái)政刺激計(jì)劃可能會(huì)加劇通脹，這讓一些民主黨同僚感到不安。他在當(dāng)時(shí)還批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有充分關(guān)注價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

鮑威爾最終在2022年3月承認(rèn)，“事后看來(lái)，我們應(yīng)該早點(diǎn)加息”。相比之下，拜登的團(tuán)隊(duì)則繼續(xù)為他們的做法辯護(hù)——前財(cái)長(zhǎng)耶倫認(rèn)為，更大的錯(cuò)誤是做得不夠，最終導(dǎo)致勞動(dòng)力市場(chǎng)遭遇多年創(chuàng)傷。

無(wú)獨(dú)有偶，阿波羅全球管理公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家托爾斯滕·斯洛克(Torsten Slok)周三也表示，如果市場(chǎng)將面臨沖擊，那么今年夏天就有可能出現(xiàn)。而且，這種沖擊可能以美聯(lián)儲(chǔ)加息的形式出現(xiàn)。這位資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱(chēng)，特朗普加征關(guān)稅將給經(jīng)濟(jì)火上澆油，推高通脹。

斯洛克認(rèn)為，如果隨著關(guān)稅的實(shí)施，通脹加速，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在6月中旬的會(huì)議上加息。斯洛克補(bǔ)充稱(chēng)，“如果我們的通脹率因經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁而大幅上升，而且一些政策可能會(huì)適度提升通脹率，那么今年晚些時(shí)候可能會(huì)有數(shù)次加息。”

斯洛克指出，這可能會(huì)讓市場(chǎng)大吃一驚，因?yàn)槭袌?chǎng)已經(jīng)形成了美聯(lián)儲(chǔ)今年即使不會(huì)進(jìn)一步降息，也會(huì)維持利率不變的看法。而市場(chǎng)尚未對(duì)加息前景進(jìn)行定價(jià)。

本周一，特朗普總統(tǒng)已簽署了兩項(xiàng)行政命令，對(duì)鋼鐵和鋁征收25%的新關(guān)稅。特朗普上周末還威脅稱(chēng)將對(duì)所有國(guó)家征收“對(duì)等關(guān)稅”。

目前，盡管業(yè)內(nèi)就關(guān)稅對(duì)通脹的影響評(píng)估不一，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家一致認(rèn)為會(huì)產(chǎn)生一定的后果。德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家的一份新報(bào)告預(yù)計(jì)，僅鋼鋁關(guān)稅一項(xiàng)就會(huì)使核心個(gè)人支出價(jià)格指數(shù)(PCE)上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周二在參議院聽(tīng)證會(huì)上也重申了他上個(gè)月的觀點(diǎn)，稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ)不需要急于調(diào)整利率。

從債券市場(chǎng)的定價(jià)看，各期限美債收益率隔夜再度普遍走高，因美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱(chēng)不急于降息，且在特朗普對(duì)所有進(jìn)口鋼鐵和鋁加征高額關(guān)稅后，投資者繼續(xù)擔(dān)憂關(guān)稅。截至紐約時(shí)段尾盤(pán)，指標(biāo)10年期美債收益率尾盤(pán)上漲4.2個(gè)基點(diǎn)，至4.537% ，為連續(xù)第四個(gè)交易日上漲。30年期美債收益率上漲4.2個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.753% 。

同時(shí)，2年期和10年期盈虧平衡通脹率則繼續(xù)攀升：

利率市場(chǎng)對(duì)降息概率的定價(jià)也再次下降——目前已跌至了近一個(gè)月以來(lái)的最低水平。交易員最新預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年底前將降息36個(gè)基點(diǎn)，即僅鎖定一次降息，而第二次降息能否成形的概率幾乎為五五開(kāi)。