《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》2月21日訊 今日，科創(chuàng)50指數(shù)大漲近6%，一舉突破去年10月9日高點(diǎn)，創(chuàng)下近兩年多以來(lái)新高。盤面上，半導(dǎo)體板塊領(lǐng)漲科創(chuàng)板，寒武紀(jì)20CM漲停，海光信息漲超15%，中芯國(guó)際漲超4%。

這與昨晚阿里在業(yè)績(jī)會(huì)上透露的大手筆開(kāi)支計(jì)劃密不可分。CEO吳泳銘更表示，未來(lái)三年在云和AI的基礎(chǔ)設(shè)施投入預(yù)計(jì)將超越過(guò)去十年的總和。事實(shí)上，阿里第三季度資本開(kāi)支已經(jīng)大幅增長(zhǎng)至317.75億元，環(huán)比增幅80%。

國(guó)泰君安今日研報(bào)指出，阿里大幅增加AI基礎(chǔ)設(shè)施投資，國(guó)內(nèi)CSP廠商將積極跟進(jìn)，有望復(fù)現(xiàn)“互聯(lián)網(wǎng)+”周期中出現(xiàn)的IDC 投資熱潮。在阿里大幅增加AI基礎(chǔ)設(shè)施投資的帶動(dòng)下，騰訊和字節(jié)等其他CSP廠商會(huì)同步增加對(duì)AIDC的投資，推動(dòng)國(guó)產(chǎn)AI算力產(chǎn)業(yè)鏈的需求改善。

阿里在AI和云端加大投入的決心，也一舉擊碎了市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)算力投資能否繼續(xù)高歌猛進(jìn)的疑慮。種種跡象表明，DeepSeek推動(dòng)模型平權(quán)并不對(duì)算力需求形成抑制。東莞證券認(rèn)為，恰恰相反，DeepSeek將刺激其他頭部模型廠商加快推出性能更強(qiáng)、成本更具競(jìng)爭(zhēng)力的模型。而隨著模型調(diào)用門檻降低，AI終端有望加速落地，而AI+快速發(fā)展也將反哺訓(xùn)練算力、推理算力需求。

伴隨著AI模型的加速進(jìn)化，對(duì)于算力的需求也將進(jìn)一步傳導(dǎo)至其上游的芯片環(huán)節(jié)。申港證券2月20日研報(bào)指出，國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用的擴(kuò)大有望傳導(dǎo)到數(shù)據(jù)中心算力需求和智能端側(cè)硬件領(lǐng)域，帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)鏈維持較好景氣水平。

除了事件催化以外，潛在增量資金也為科創(chuàng)板行情提供了動(dòng)力。中國(guó)銀河指出，寬基ETF將迎來(lái)今年以來(lái)首次大幅擴(kuò)容。首批獲批的12只科創(chuàng)綜指ETF，全部定于2月17日發(fā)行，第二批上報(bào)的科創(chuàng)綜指ETF也相繼獲批。除此以外，當(dāng)前還有多只科創(chuàng)板指數(shù)基金蓄勢(shì)待發(fā)。

▌外資配置中國(guó)科技資產(chǎn)意愿上升

同時(shí)需要看到，無(wú)論是阿里大舉增加AI基建投資預(yù)算，還是增量資金涌入科創(chuàng)板，都恰逢外資對(duì)中國(guó)科技資產(chǎn)態(tài)度發(fā)生轉(zhuǎn)向之際。就在今日，WisdomTree Investments證券策略主管Jeff Weniger提出未來(lái)中國(guó)的“十大科技股”或與“科技七巨頭”形成競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，例如比亞迪和吉利挑戰(zhàn)特斯拉，阿里巴巴和京東挑戰(zhàn)亞馬遜。

據(jù)其早先所列名單，中國(guó)的“十大科技股”包括阿里巴巴、騰訊、美團(tuán)、小米、比亞迪、京東、網(wǎng)易、百度、吉利和中芯國(guó)際。

事實(shí)上，近期許多外資機(jī)構(gòu)均有類似論調(diào)，認(rèn)為中國(guó)科技資產(chǎn)有望從“價(jià)值洼地”邁向“創(chuàng)新高地”。例如瑞銀在近日?qǐng)?bào)告中指出，考慮到當(dāng)前流動(dòng)性充裕和利率較低，AI相關(guān)股票存在估值重估機(jī)會(huì)?；A(chǔ)設(shè)施提供商將最早從AI應(yīng)用中獲得營(yíng)收收益。

天風(fēng)證券認(rèn)為，在全球流動(dòng)性寬松預(yù)期升溫、國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼背景下，中國(guó)科技資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比突出，外資配置意愿回升。DeepSeek技術(shù)突破與頭部廠商生態(tài)協(xié)同，正重塑中國(guó) AI 產(chǎn)業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力。

投資方面，該機(jī)構(gòu)表示，短期關(guān)注港股流動(dòng)性修復(fù)，中長(zhǎng)期把握AI場(chǎng)景落地與業(yè)績(jī)兌現(xiàn)主線。自動(dòng)駕駛方面，DeepSeek的多模態(tài)理解與高效推理能力或賦能自動(dòng)駕駛感知革命。信達(dá)證券今日研報(bào)指出，DeepSeek帶來(lái)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)關(guān)注度提高，AI主題短期活躍。后續(xù)成長(zhǎng)風(fēng)格中可以關(guān)注兩個(gè)方面：一是傳媒互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)電子；二是AI等新的產(chǎn)業(yè)方向。