財(cái)聯(lián)社2月21日訊（記者 王宏）據(jù)港交所最新披露文件顯示，平安旗下的平安資產(chǎn)管理公司（以下簡(jiǎn)稱“平安資管”）對(duì)農(nóng)業(yè)銀行H股的持股比例從7.09%進(jìn)一步升至8.06%。這一增持動(dòng)作距離上一次披露僅隔三天。2月18日，平安資管剛將持股比例從6.94%提升至7.09%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，結(jié)合平安近期頻繁加倉(cāng)銀行股的動(dòng)向，這一行為不僅折射出險(xiǎn)資在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下的資產(chǎn)配置邏輯，更傳遞出對(duì)銀行業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的信心。

專家表示，銀行股具有業(yè)績(jī)穩(wěn)定性強(qiáng)、估值低、股息率高等特點(diǎn)，符合險(xiǎn)資的投資偏好；此外，政策鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金入市，增持銀行股也是在積極響應(yīng)政策引導(dǎo)。還有保險(xiǎn)資管業(yè)人士表示，在利率中樞趨勢(shì)性下行，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將全面推行，監(jiān)管對(duì)上市公司分紅重視程度提高等因素影響下，高股息股票仍是險(xiǎn)資配置的重要考量。

平安再度加倉(cāng)銀行股，今年頻繁掃貨銀行H股

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者不完全統(tǒng)計(jì)，2025年以來，平安資管及其關(guān)聯(lián)方“平安系”頻繁“掃貨”銀行股，先后增持了農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、郵儲(chǔ)銀行、招商銀行等銀行H股。

1月7日，中國(guó)平安增持農(nóng)業(yè)銀行H股3167萬股，每股作價(jià)4.2216 港元，投入資金約1.34億港元，一舉將持股比例提升至5.05%，觸及舉牌線。2月5日，平安資管以每股4.2475港元的價(jià)格增持農(nóng)業(yè)銀行H股 4430.2萬股，金額達(dá)1.88億港元，持股比例從5.94%升至6.08%；2月13日，平安資管再度增持，以每股均價(jià)4.4452港元增持4536.4萬股，持股比例迅速提升至7.09%，直至本次披露達(dá)到8.06%。

1月7日，平安資管對(duì)招商銀行發(fā)起增持，購(gòu)入293萬股，涉資約1.12億港元。1月10日，平安人壽繼續(xù)增持招商銀行H股 189.25 萬股，持股比例突破5%的舉牌線。2月6日，平安資管再度增持招商銀行H股，涉資約1.6億港元，持股比例攀升至6.06%；

1月8日，平安人壽委托平安資管增持郵儲(chǔ)銀行H股716.8萬股，將持股比例推高至約5.01%。

1月9日，平安人壽在年末再度出手，增持工商銀行H股，增持后股權(quán)占比上升至16.01%。2月12日，平安人壽增持工商銀行H股1.35675億股，投入資金高達(dá)7.56億港元。2月21日，據(jù)香港交易所的信息披露顯示，中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))在場(chǎng)內(nèi)以每股均價(jià)5.6737港元增持工商銀行H股1.33億股，涉資約7.54億港元。增持后，中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))持股比例由17.93%上升至18.08%。

有保險(xiǎn)資管業(yè)人士認(rèn)為，銀行具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性和抗周期能力，與其他行業(yè)的相關(guān)性相對(duì)較低。平安通過增持銀行H股，能夠進(jìn)一步分散投資風(fēng)險(xiǎn)，降低單一資產(chǎn)或行業(yè)波動(dòng)對(duì)投資組合的影響。此外，平安與銀行在業(yè)務(wù)上存在廣泛的潛在協(xié)同機(jī)會(huì)，更高的持股比例將增強(qiáng)話語權(quán)，促進(jìn)雙方在銀保合作、資金業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理等領(lǐng)域的深度融合。

高股息仍具有中長(zhǎng)期配置價(jià)值

“險(xiǎn)資負(fù)債久期長(zhǎng)，需匹配長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的資產(chǎn)。銀行股尤其是國(guó)有大行H股，具備經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、分紅穩(wěn)定的特征。平安集團(tuán)自2024年6月起便持續(xù)增持工商銀行H股，并在2025年初擴(kuò)大至農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行等，顯示出其通過權(quán)益投資優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表的長(zhǎng)期規(guī)劃”，有保險(xiǎn)資管業(yè)人士還表示。

從 2024 年至今，保險(xiǎn)資金在資本市場(chǎng)上的舉牌動(dòng)作十分活躍，超過 20 次的舉牌事件中，中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華人壽、瑞眾人壽、長(zhǎng)城人壽等成為主力軍。這些舉牌事件的行業(yè)偏好十分明顯，主要集中在公用事業(yè)、交通運(yùn)輸、銀行等領(lǐng)域。被舉牌企業(yè)普遍具備高分紅和相對(duì)穩(wěn)定的凈資產(chǎn)收益率（ROE）水平，這也反映出保險(xiǎn)資金在投資策略上對(duì)穩(wěn)健收益的追求。

北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘硎荆环矫驺y行股具有業(yè)績(jī)穩(wěn)定性強(qiáng)、估值低、股息率高等特點(diǎn)，符合險(xiǎn)資的投資偏好；另一方面，在政策鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金入市的背景下，險(xiǎn)資增持銀行股也是在積極響應(yīng)政策引導(dǎo)?？傮w而言，險(xiǎn)資的增持行為表明其對(duì)銀行股的長(zhǎng)期看好，尤其是在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加的背景下，銀行股的防御性和穩(wěn)定性使其成為險(xiǎn)資的重要配置標(biāo)的。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，中國(guó)人壽副總裁、首席投資官劉暉近日撰文談及險(xiǎn)資運(yùn)用最新形勢(shì)時(shí)也提到，從中長(zhǎng)期看，《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》等一系列政策的實(shí)施，有助于優(yōu)化中長(zhǎng)期資金入市的環(huán)境，進(jìn)一步增強(qiáng)我國(guó)資本市場(chǎng)的內(nèi)生穩(wěn)定性。其中，高股息股票、出海類產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、具有較高成長(zhǎng)性的新經(jīng)濟(jì)板塊等領(lǐng)域值得重點(diǎn)關(guān)注。

特別是高股息股票方面，劉暉認(rèn)為有幾個(gè)因素可能繼續(xù)支撐其中長(zhǎng)期配置價(jià)值。一是利率中樞趨勢(shì)性下行背景下，高股息股票的股息率顯著高于超長(zhǎng)期債券收益率，對(duì)于提升凈投資收益率、降低整體收益波動(dòng)性具有重要意義，配置價(jià)值繼續(xù)凸顯；二是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則預(yù)計(jì)于2026年在保險(xiǎn)行業(yè)全面推行，目前主要上市保險(xiǎn)公司FVOCI股票約占公開市場(chǎng)權(quán)益總量的20%，非上市保險(xiǎn)公司配置比例可能更低，高股息股票增量配置空間仍然較大；三是隨著監(jiān)管部門對(duì)上市公司分紅的重視程度提高，股票市場(chǎng)整體股息水平有望提升，從而擴(kuò)大高股息股票范圍，提升策略承載量；四是高股息股票長(zhǎng)期夏普比率高、持有體驗(yàn)好的特征有望延續(xù)。