①2022年城投拿地占比提升至48%,在托底拿地被監(jiān)管后,2023年城投拿地占比明顯回落。 ②上半年,江西、重慶、湖北、江蘇城投拿地金額占總成交金額的比重超50%。
財聯(lián)社8月15日訊(編輯 楊斌)城投再度回歸拿地。2024年上半年,城投拿地金額占比同比提升8.24個百分點至38%,更有年中單月拿地占比超過50%。城投托底拿地的需求始終存在,但需關(guān)注近年“囤地”后的土地庫存去化進度。
2021年以來,房地產(chǎn)市場下行,土地市場也逐漸遇冷。據(jù)企業(yè)預(yù)警通統(tǒng)計,2024年上半年年,政府性基金收入中的土地出讓金收入1.53萬億元,同比下降18.30%,已連續(xù)3年下滑。2022年與2023年的上半年,土地出讓金收入分別同比下降31%、21%。
由于地方政府財力是城投償債能力的重要支撐,而地方政府性基金收入是地方政府財力重要的組成部分,土地出讓市場的邊際變化情況一直是城投債投資者的關(guān)注重點之一。
此外,城投公司承擔發(fā)展地方經(jīng)濟職責,隨著房企拿地積極性下降,“托底”拿地是2022年以來的一直存在的行為。但在2022年10月財政部《關(guān)于加強“三公”經(jīng)費管理嚴控一般性支出的通知》明令“嚴禁通過舉債儲備土地,不得通過國企購地等方式虛增土地出讓收入”后,城投托底拿地行為受到了監(jiān)管。
根據(jù)華創(chuàng)證券固收首席周冠南的統(tǒng)計,2022年,全年土地成交額同比下降29%,城投拿地占比提升至48%。在2023年城投拿地占比明顯回落后,2024年城投拿地占比有所回升。2024年上半年,城投拿地占比同比提升8.24個百分點至38%。
圖:土地成交額與城投拿地占比
(資料來源:華創(chuàng)固收,財聯(lián)社整理)
單看6月,城投拿地占比攀升至54%。華西證券固收首席姜丹指出,一般年末土拍市場往往存在沖量需求,城投拿地占比多提高至50%以上,而上一次出現(xiàn)“年中城投拿地占比超50%”情況是在2022年5月。
另有分析師指出,面對民企拿地困難、土地財政壓力較大的背景,城投一直是土地市場走弱之下的重要托底力量。不過,與房企相比,城投運營開發(fā)能力有限,催生大量代建需求。城投拿地后的開工率較低,需關(guān)注近年“囤地”后的土地庫存去化進度。
分省市來看,根據(jù)周冠南的統(tǒng)計,2024年上半年,江西、重慶、湖北、江蘇城投拿地金額占總成交金額的比重超50%。同比變化上,9省城投拿地占比有所下降,其中吉林、廣西下降10個百分點以上,而重慶、江蘇、江西提升20個百分點以上。
拿地金額位居前的城投主體主要分布在河北、湖北、浙江等地。從拿地金額相對當?shù)赝恋爻山豢傤~占比來看,萍鄉(xiāng)市贛湘產(chǎn)業(yè)園區(qū)發(fā)展有限公司、柳州市祥源領(lǐng)地地產(chǎn)投資有限公司、鄂州市產(chǎn)城控股有限公司、河北雄安商務(wù)服務(wù)中心有限公司、舟山海城投資有限公司占比均超50%。