財(cái)聯(lián)社3月6日訊（記者 郭子碩）今日，證監(jiān)會(huì)主席吳清在十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上再提打通理財(cái)中長(zhǎng)期資金入市。

指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品作為理財(cái)資金入市的重要策略，財(cái)聯(lián)社記者注意到，2025年以來(lái)已有多家理財(cái)公司發(fā)行這類產(chǎn)品。普益標(biāo)準(zhǔn)指出，指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品是指由理財(cái)公司發(fā)行，投資資產(chǎn)主要為跟蹤指數(shù)標(biāo)的成分資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品。

中國(guó)理財(cái)網(wǎng)顯示，當(dāng)前共有41只包含“指數(shù)”的公募理財(cái)產(chǎn)品處于待售狀態(tài)。從理財(cái)類型來(lái)看，僅14只產(chǎn)品為權(quán)益類、混合類產(chǎn)品，而固定收益類的理財(cái)產(chǎn)品高達(dá)27支，占比近66%。從發(fā)行機(jī)構(gòu)來(lái)看，中銀理財(cái)22只公募指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品待售，民生理財(cái)、招銀理財(cái)均有6只產(chǎn)品待售。

與傳統(tǒng)固定收益類產(chǎn)品相比，指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何？是否將成為理財(cái)子資金入市的優(yōu)先切入點(diǎn)和重點(diǎn)部署方向？

近期業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)突出，但波動(dòng)難免

梳理來(lái)看，當(dāng)前理財(cái)公司發(fā)行的包含“指數(shù)”的理財(cái)產(chǎn)品共存續(xù)53支。其中，24支權(quán)益類和混合類產(chǎn)品，27支固定收益類產(chǎn)品，2支商品及金融衍生品類產(chǎn)品。與債券市場(chǎng)收益率持續(xù)走低，傳統(tǒng)固定收益類產(chǎn)品收益下行不同，多支指數(shù)化理財(cái)整體走勢(shì)較為突出。

以華夏理財(cái)天工日開(kāi)理財(cái)系列產(chǎn)品為例，天工日開(kāi)理財(cái)產(chǎn)品5號(hào)（Al算力指數(shù)）成立以來(lái)年化收益率為16.78%。該產(chǎn)品近半年、近三個(gè)月、近一個(gè)月年化利率分別是146.22%、14.35%、120.59%。

產(chǎn)品說(shuō)明書顯示，該產(chǎn)品為風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)PR5的權(quán)益類產(chǎn)品，標(biāo)的指數(shù)為華夏理財(cái)AI算力指數(shù)（993206.SSI），且投向權(quán)益類的比例在90%至100%。該指數(shù)選取業(yè)務(wù)涉及計(jì)算與通信設(shè)備、算法模型等算力基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)領(lǐng)域的股票，按照市值排名選取前20家上市公司的股票作為最終樣本。

即便是被動(dòng)掛鉤指數(shù)比例較低的“固收+”理財(cái)產(chǎn)品，收益也可圈可點(diǎn)。固定收益類產(chǎn)品“中銀理財(cái)-穩(wěn)富固收增強(qiáng)指數(shù)跟蹤策略 30 天持有A”成立于2024年11月。截至3月4日，該產(chǎn)品近一個(gè)月、近3個(gè)月年化收益率為4.80%、4.66%；成立以來(lái)年化利率4.68%。自成立以來(lái)，該開(kāi)放式凈值型理財(cái)產(chǎn)品的累計(jì)凈值呈上升趨勢(shì)，當(dāng)前最新凈值為1.0133。

可以對(duì)比的是，普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月末，理財(cái)公司存續(xù)開(kāi)放式固收類理財(cái)產(chǎn)品（不含現(xiàn)金管理類產(chǎn)品）的近1個(gè)月年化收益率的平均水平為2.77%，環(huán)比下跌1.58個(gè)百分點(diǎn)；近3個(gè)月年化收益率的平均水平為3.37%，環(huán)比上漲0.11個(gè)百分點(diǎn)；成立以來(lái)年化收益率的平均水平為3.51%，環(huán)比下跌0.02個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，被動(dòng)掛鉤指數(shù)的資產(chǎn)占比越高，也意味著受市場(chǎng)波動(dòng)影響越大。風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為PR5的華夏理財(cái)天工1號(hào)（水電指數(shù)）的標(biāo)的指數(shù)為華夏理財(cái)水力發(fā)電指數(shù)（802611.SI），該產(chǎn)品成立以來(lái)的年化利率為4.89%，近半年年化利率為-2.34%，近三個(gè)月、近一個(gè)月年化利率分別是-26.4%、-5.04%。

“在PR4、PR5面簽要求取消前，指數(shù)化投資規(guī)模難以做大”

當(dāng)前，這類風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為PR4、PR5的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模遠(yuǎn)不及中低風(fēng)險(xiǎn)、低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品。梳理發(fā)現(xiàn)，截至2024年末，華夏理財(cái)天工1號(hào)（水電指數(shù)）、華夏理財(cái)天工日開(kāi)5號(hào)（AI算力指數(shù)）、華夏理財(cái)天工日開(kāi)8號(hào)（貴金屬指數(shù)）、華夏理財(cái)天工日開(kāi)13號(hào)（中證1000指數(shù)）的存續(xù)規(guī)模分別是0.03億元、0.02億元、0.02億元、0.19億元。規(guī)模較小。

截至2024年9月末，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為PR3的工銀理財(cái)?shù)暮泐?00指數(shù)掛鉤固定收益類6個(gè)月定期開(kāi)放凈值型理財(cái)產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模為1.51億元。

對(duì)于指數(shù)化投資是否將成為理財(cái)公司入市的主要路徑，有理財(cái)公司產(chǎn)品負(fù)責(zé)人也向財(cái)聯(lián)社記者坦言，在PR4、PR5面簽要求被取消前，相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模很難做大。就算銷售辦法修改，理財(cái)公司參與被動(dòng)指數(shù)經(jīng)驗(yàn)較少，仍需要一段時(shí)間嘗試。

前述人士也補(bǔ)充，“理財(cái)入市還需要靠混合類產(chǎn)品、固收+、偏債混合理財(cái)產(chǎn)品，這樣來(lái)看，波動(dòng)也相對(duì)較小。”普益標(biāo)準(zhǔn)也提示，被動(dòng)指數(shù)投資策略的產(chǎn)品波動(dòng)性與最大回撤通常均比其他固收類產(chǎn)品大，這意味著當(dāng)價(jià)格變動(dòng)更加劇烈，同時(shí)在面對(duì)市場(chǎng)不利行情時(shí)，投資者可能遭受更大的投資損失。

不可否認(rèn)的是，指數(shù)化投資仍是各理財(cái)公司試水權(quán)益市場(chǎng)的重要渠道。從行業(yè)上看，包括招銀理財(cái)、興銀理財(cái)、中郵理財(cái)在內(nèi)的多家理財(cái)公司高管均在公開(kāi)發(fā)言中提及，探索指數(shù)投資、發(fā)展被動(dòng)產(chǎn)品，促進(jìn)理財(cái)資金入市的可能性。

中信建投證券大金融研究組組長(zhǎng)、銀行業(yè)首席分析師馬鯤鵬表示：“指數(shù)產(chǎn)品正逐漸成為權(quán)益市場(chǎng)的主要力量。指數(shù)型權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品投資策略清晰透明、布局靈活、分散性好、管理費(fèi)用低，是理財(cái)子資金入市的好切入點(diǎn)?！?/p>

普益標(biāo)準(zhǔn)指出，當(dāng)前指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品已取得一定發(fā)展，其發(fā)行數(shù)量仍較為有限。預(yù)計(jì)隨著資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，政策推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市的趨勢(shì)和投資者教育的深入，理財(cái)公司積極布局指數(shù)策略理財(cái)產(chǎn)品的趨勢(shì)將會(huì)繼續(xù)延續(xù)。