▼熱點(diǎn)導(dǎo)讀

銀行理財(cái)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)下限進(jìn)入“1時(shí)代”，做高收益仍是重點(diǎn)

公募總規(guī)模增長(zhǎng)遭遇“暫停鍵”，貨基與債基瘦身，QDII增長(zhǎng)一枝獨(dú)秀

金價(jià)跳水，多只黃金ETF單日凈贖回，是倒車接人，還是風(fēng)險(xiǎn)畢現(xiàn)？

又一張資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)罰單開給券商資管，盡調(diào)不充分、現(xiàn)金流未歸集等多問題曝光

▼資管要聞

不懼贖回壓力，銀行理財(cái)借助信托平穩(wěn)凈值波動(dòng)現(xiàn)象仍存？

隨著節(jié)后債市收益率持續(xù)上行，銀行理財(cái)?shù)内H回壓力如何，“贖回潮”是否會(huì)再現(xiàn)，頗受投資者關(guān)注。據(jù)財(cái)聯(lián)社了解，當(dāng)前理財(cái)通過信托計(jì)提收益，平滑凈值波動(dòng)的現(xiàn)象或仍存，債市大幅調(diào)整階段，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的年化收益率環(huán)比僅下跌3.12bp，波動(dòng)幅度遠(yuǎn)小于純債類23.8bp的波動(dòng)幅度。

不少分析人士指出，近年來理財(cái)產(chǎn)品的負(fù)債端呈現(xiàn)明顯的短期化趨勢(shì)，在利率快速上行階段，理財(cái)?shù)呢?fù)債端可能相較以往更為“脆弱”，但在債市節(jié)后上行幅度超15bp的反彈下，銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模仍相對(duì)可控。

（詳情參見：
http://m.uuyeznk.cn/detail/1954861 ）

銀行理財(cái)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)下限進(jìn)入“1時(shí)代”，做高收益仍是重點(diǎn)

據(jù)界面新聞?dòng)浾卟煌耆y(tǒng)計(jì)，存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品新投資周期的調(diào)降幅度在40-50bp不等。即將于近期發(fā)售的產(chǎn)品中已鮮有理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限在2.5%以上，其中多數(shù)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限已經(jīng)突破了2%。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，資產(chǎn)端、監(jiān)管趨向以及理財(cái)公司防“贖回”的需求三方面共同推動(dòng)了此輪業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)調(diào)降。銀行理財(cái)需要做的是讓理財(cái)產(chǎn)品在一個(gè)投資者相對(duì)可以接受的區(qū)間波動(dòng)，并盡量做高收益的上限。

公募總規(guī)模增長(zhǎng)遭遇“暫停鍵”，貨基與債基瘦身，QDII增長(zhǎng)一枝獨(dú)秀

繼去年六次創(chuàng)下規(guī)模新高后，步入2025年，我國(guó)公募基金總規(guī)模出現(xiàn)小幅下降。截至今年1月底，我國(guó)公募基金總規(guī)模為31.93萬億元，與2024年12月底的32.83萬億元相比減少了約0.9萬億元。分類型來看，貨幣基金規(guī)模最多。受收益率下行和節(jié)前資金需求的影響，貨幣基金總規(guī)模在1月減少超4000億。而在債市震蕩的影響下，債基規(guī)模在1月也減少超2800億。

此外，在A股市場(chǎng)震蕩的影響下，股票基金、混合基金規(guī)模在1月也小幅下降。而受益于港股等市場(chǎng)的投資熱度提升，QDII基金成為今年1月唯一實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)的基金類型。今年以來，QDII基金頻現(xiàn)高溢價(jià)，而由于額度的限制，QDII基金的規(guī)模增長(zhǎng)相對(duì)有限，1月僅小幅增長(zhǎng)57.19億元。

（詳情參見：
http://m.uuyeznk.cn/detail/1954136 ）

159只固收+凈值創(chuàng)歷史新高，權(quán)益?zhèn)}位是加分項(xiàng)，未來繼續(xù)看好加權(quán)益？

近期，隨著權(quán)益市場(chǎng)回暖，固收+基金也實(shí)現(xiàn)亮眼業(yè)績(jī)，七只固收+基金年內(nèi)收益超10%，還有多只固收+基金近期凈值創(chuàng)下歷史新高。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，這一方面由于權(quán)益市場(chǎng)回暖，另一方面是由于績(jī)優(yōu)固收+基金降低債券久期和倉(cāng)位并提高權(quán)益和可轉(zhuǎn)債倉(cāng)位。展望未來，基于對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的看好，多位業(yè)內(nèi)人士指出，固收+基金可以繼續(xù)通過增配權(quán)益類資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)超額收益。

（詳情參見：
http://m.uuyeznk.cn/detail/1957327 ）

債基發(fā)行降至兩年來低點(diǎn)，2月近九成純債基凈值回撤，最多下跌了4%

債券型基金作為近年公募基金發(fā)行中的頂流，在2月迎來發(fā)行低谷。以認(rèn)購(gòu)起始日計(jì)，2月共發(fā)行15只債券型基金，合計(jì)份額207.54億份，為近兩年來月度新低。而因債市調(diào)整，近九成的債基在2月出現(xiàn)凈值回撤。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，債基的凈值“填坑”能力較強(qiáng)，依然是資產(chǎn)配置中的“壓艙石”。

（詳情參見：
http://m.uuyeznk.cn/detail/1957262 ）

趨勢(shì)已銳不可當(dāng)，人工智能賦能公募基金的四大實(shí)踐？

人工智能等新經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)遇與時(shí)代脈搏緊密相連，DeepSeek橫空出世，前沿技術(shù)具有強(qiáng)大的變革力量，能夠?qū)Ω餍懈鳂I(yè)進(jìn)行重塑，資管行業(yè)亦是如此。

財(cái)聯(lián)社不完全調(diào)研顯示，截至目前，已經(jīng)有超過50家基金公司表示，已經(jīng)接入DeepSeek或者進(jìn)行本地化部署。資管領(lǐng)域如何以人工智能為抓手，開發(fā)垂類模型應(yīng)用，各家具有不同打法，但是AI的運(yùn)用已經(jīng)滲透到公司組織架構(gòu)，投研、交易各個(gè)環(huán)節(jié)，甚至公司管理之中。正如一位公募高管所言，未來基金公司提供產(chǎn)品將更側(cè)重在工具化的產(chǎn)品或者資產(chǎn)配置的產(chǎn)品，而人工智能的發(fā)展，將使資產(chǎn)配置的理念能夠越來越便捷地進(jìn)入普通居民的生活。

（詳情參見：
http://m.uuyeznk.cn/detail/1956444 ）

金價(jià)跳水，多只黃金ETF單日凈贖回，是倒車接人，還是風(fēng)險(xiǎn)畢現(xiàn)？

黃金價(jià)格跳水來得猝不及防。經(jīng)過2025年開局連續(xù)上漲后，COMEX黃金在24日最高觸及2974美元/盎司后出現(xiàn)調(diào)整。在此背景下，易方達(dá)黃金ETF、博時(shí)黃金ETF等產(chǎn)品在2月27日的份額也出現(xiàn)了下滑。

黃金價(jià)格波動(dòng)的背后，是美聯(lián)儲(chǔ)鷹派信號(hào)施壓、地緣風(fēng)險(xiǎn)緩和、技術(shù)性拋售與美元走強(qiáng)等多種復(fù)雜因素交織作用的結(jié)果。談及黃金配置機(jī)遇是否出現(xiàn)了關(guān)鍵變量，多位業(yè)內(nèi)人士表示，黃金市場(chǎng)短期或較難期待更多的激勵(lì)要素，存在一定均值回歸壓力，高位震蕩或是后續(xù)一段時(shí)間的主旋律。黃金投資需要采取基于基本面的主動(dòng)型投資策略。在此過程中，投資者需注意分散配置，避免單一押注，同時(shí)通過定投等方式注意分散短期風(fēng)險(xiǎn)。

（詳情參見：
http://m.uuyeznk.cn/detail/1957262 ）

金價(jià)高位震蕩 黃金理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行“按兵不動(dòng)”

據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)報(bào)道，與金價(jià)“狂飆”形成鮮明對(duì)比的是，黃金類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行市場(chǎng)卻異常冷清。數(shù)據(jù)顯示，目前僅有招銀理財(cái)、光大理財(cái)?shù)壬贁?shù)機(jī)構(gòu)有相關(guān)產(chǎn)品待售，多數(shù)理財(cái)公司選擇“按兵不動(dòng)”，市場(chǎng)呈現(xiàn)“高熱度、低供給”的反差。在金價(jià)持續(xù)上漲的背景下，理財(cái)公司對(duì)黃金類理財(cái)產(chǎn)品的布局反而愈發(fā)謹(jǐn)慎。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，這一冷熱反差背后，既折射出機(jī)構(gòu)對(duì)短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，也暴露出黃金理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、創(chuàng)新不足的行業(yè)痛點(diǎn)。

▼機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)

又一張資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)罰單開給券商資管，盡調(diào)不充分、現(xiàn)金流未歸集等多問題曝光

上海監(jiān)管局于近日公告，天風(fēng)證券資產(chǎn)管理有限公司因在從事資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中存在違規(guī)情形，因此被監(jiān)管采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。具體來看，天風(fēng)證券資管涉及4項(xiàng)違規(guī)情形：部分項(xiàng)目對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)參與人盡職調(diào)查不充分,個(gè)別項(xiàng)目盡職調(diào)查報(bào)告中存在數(shù)據(jù)錯(cuò)誤；部分項(xiàng)目存續(xù)期間信息披露不及時(shí)，對(duì)可能影響資產(chǎn)支持證券投資者利益的重大事件未及時(shí)披露臨時(shí)報(bào)告；個(gè)別項(xiàng)目未及時(shí)督促有關(guān)機(jī)構(gòu)按照計(jì)劃說明書約定進(jìn)行現(xiàn)金流歸集；合規(guī)檢查制度不健全，內(nèi)部控制制度執(zhí)行不到位。

（詳情參見：
http://m.uuyeznk.cn/detail/1951231）

海通資管換帥！

據(jù)券商中國(guó)報(bào)道，2月27日，海通資管發(fā)布高級(jí)管理人員變更公告，王崗因工作變動(dòng)離任總經(jīng)理一職，由左秀海代任總經(jīng)理職務(wù)。王崗在海通資管任職時(shí)間不長(zhǎng)，他自2023年11月加入海通資管，于2023年12月26日出任海通資管總經(jīng)理。到如今卸任，在任總經(jīng)理時(shí)間約為14個(gè)月。在加入海通資管之前，王崗先后在稅務(wù)機(jī)關(guān)、證券監(jiān)管部門及國(guó)資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)公司任職，2020年7月至2023年10月任海通證券股份有限公司風(fēng)險(xiǎn)管理部總經(jīng)理

而代任總經(jīng)理的左秀海，在海通證券及其子公司曾任職長(zhǎng)達(dá)15年。履歷顯示，左秀海于2010年6月進(jìn)入海通證券股份有限公司，歷任銷售交易總部、零售與網(wǎng)絡(luò)金融部副經(jīng)理、經(jīng)理，財(cái)富管理中心總經(jīng)理助理，財(cái)富管理中心副總經(jīng)理。左秀海2021年5月起加入海通資管，歷任投資總監(jiān)、副總經(jīng)理。

平安擬收購(gòu)黑石華南3項(xiàng)物流資產(chǎn) 平安資管對(duì)此未予明確否認(rèn)

財(cái)聯(lián)社從知情人士處獲悉，平安集團(tuán)擬收購(gòu)黑石位于華南3個(gè)物流資產(chǎn)100%股權(quán)，分別為東莞大嶺山、東莞常平、佛山南海TCL項(xiàng)目，這3個(gè)項(xiàng)目交易的股權(quán)對(duì)價(jià)金額約18億元人民幣。據(jù)了解，本次交易平安集團(tuán)將通過險(xiǎn)資直投來實(shí)現(xiàn)，或在今年第二季度完成交易。對(duì)此傳聞，平安資管未明確否認(rèn)，只是向財(cái)聯(lián)社記者表示，一旦有確切信息，公司將及時(shí)對(duì)外披露。

▼市場(chǎng)跟蹤

上周，主要權(quán)益指數(shù)回落，創(chuàng)業(yè)板跌幅較大。上證50下跌1.61%，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.87%，中證1000、中證2000分別下跌2.77、2.86%。漲幅靠前的行業(yè)板塊是鋼鐵、房地產(chǎn)、食品飲料，跌幅靠前的是通信、傳媒、計(jì)算機(jī)。

（數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

上周，利率債收益率繼續(xù)上行。截至2月28日收盤，1Y、5Y、7Y國(guó)債分別報(bào)收1.48%、1.61%、1.69%，分別較前一周收盤變動(dòng)1BP、5BP、1BP；10Y、20Y、30Y國(guó)債分別報(bào)收1.73%、2.03%、1.90%，分別較上周收盤變動(dòng)3BP、3BP、2BP。

（數(shù)據(jù)來源：Wind數(shù)據(jù)，財(cái)聯(lián)社整理）

上周新成立基金31只，合計(jì)發(fā)行規(guī)模為427.57億元，較前一周有所增加。其中股票型基金發(fā)行251.7億元、債券型基金發(fā)行175.87億元，有14只科創(chuàng)綜指ETF成立，規(guī)模約224億元。上周有29只基金首次進(jìn)入發(fā)行階段，本周將有45只基金開始發(fā)行。

據(jù)華西證券宏觀固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)的數(shù)據(jù)，上周（2月24-28日）理財(cái)規(guī)模環(huán)比降3941億元至30.37萬億元，降幅超過往年同期。月末理財(cái)資金通常回流，2022年以來2月最后一周理財(cái)規(guī)模降幅，多分布在1200-1900億區(qū)間。近期理財(cái)可能受到負(fù)債端贖回壓力的影響，導(dǎo)致回流壓力增加。理財(cái)破凈率沖高，全部產(chǎn)品破凈率由前一周的1.3%升至2.2%。產(chǎn)品業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)率也在上升，全部理財(cái)業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)率環(huán)比升2.8pct至20.7%。