▼熱點(diǎn)導(dǎo)讀

33萬億險(xiǎn)資，2024年業(yè)績出爐，綜合投資收益率7.21%！

央行喊話擴(kuò)大融資規(guī)模，民企債的“春天”來了？

萬科利好！再獲大股東42億元低息借款

轉(zhuǎn)債市場大熱帶動(dòng)“固收+”基金回暖，已有13只今年收益超5%，部分基金暫停申購

▼資管要聞

下調(diào)來得如此之快！多家銀行理財(cái)公司老產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下限破“2”，新發(fā)產(chǎn)品也普遍下行

盡管此前業(yè)內(nèi)已有預(yù)期，2025年新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下限大概率將在2%以下。但未曾想到，存量產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下限破“2”也來的如此之快。

最新的案例是，2月21日晚，貴陽銀行理財(cái)發(fā)布公告稱，根據(jù)市場情況，將于2025年3月起對(duì)“爽銀財(cái)富”系列部分理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。

根據(jù)公告，此次調(diào)整后“爽銀財(cái)富-周周寶”、“爽銀財(cái)富-爽鉆月月開2號(hào)”、“爽銀財(cái)富-爽鉆月月開”等三款理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下限將分別達(dá)到1.8%、1.9%和1.9%，首度跌破2.0%。

詳情參見：http://m.uuyeznk.cn/detail/1950859

30年國債期貨連跌3天，都在問：債市調(diào)整到位了嗎？短債基金年內(nèi)轉(zhuǎn)虧要不要贖回？

在經(jīng)歷長時(shí)間的資金利率居高不下之后，債市的做多熱情逐漸消磨，短端壓力不斷沖擊長端韌性。

另一方面，從公募基金公告來看，資金也在撤出債市。2月18日，包括浙商基金、大成基金以及財(cái)通基金均公告稱，因大額贖回，提高旗下債基份額凈值精度，以保護(hù)基金持有人利益。年內(nèi)已有50只債基發(fā)布此類公告，機(jī)構(gòu)資金撤離明顯。

債市調(diào)整“雖遲但到”，市場也有一定的預(yù)期，只是為何突然下跌？大跌3天之后，調(diào)整是否到位？對(duì)于投資者而言，持有債基是否要贖回？

詳情參見：http://m.uuyeznk.cn/detail/1947858

轉(zhuǎn)債市場大熱帶動(dòng)“固收+”基金回暖，已有13只今年收益超5%，部分基金暫停申購

在低利率環(huán)境以及權(quán)益市場面臨海內(nèi)外多重不確定的背景下，“固收+”基金迎來爆發(fā)。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至2月19日，3441只“固收+”基金中，有2334只取得正回報(bào)，在轉(zhuǎn)債市場估值回暖之際，部分基金至今收益率已超5%。

不少機(jī)構(gòu)人士指出，“固收+”基金通過多資產(chǎn)配置、多策略組合，能較好地把握股、債兩市的投資機(jī)會(huì)，疊加股債市場輪動(dòng)，蹺蹺板效應(yīng)顯現(xiàn)，不少包含可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)、紅利風(fēng)格策略的“固收+”基金產(chǎn)品，有效結(jié)合了穩(wěn)健收益追求與低波低回撤控制，預(yù)計(jì)將持續(xù)受市場熱捧。

詳情參見：http://m.uuyeznk.cn/detail/1947853

全方位透視，超1000倍認(rèn)購，REITs市場火爆背后

去年末以來，REITs成為資本市場上最炙手可熱的資產(chǎn)之一，穩(wěn)健地走出了獨(dú)立于股債的優(yōu)勢行情。同時(shí)一級(jí)市場認(rèn)購情緒火爆，近期一單REIT項(xiàng)目，創(chuàng)下1192倍的公眾認(rèn)購倍數(shù)，在一個(gè)月內(nèi)兩度達(dá)到新高。

REITs市場為何如此火熱？財(cái)聯(lián)社綜合分析，并采訪業(yè)內(nèi)人士。REITs大受青睞，或主因在于其權(quán)益屬性的明確，以及高分紅特點(diǎn)在低利率環(huán)境下愈發(fā)獲得投資者的重視。

不過，業(yè)內(nèi)人士也同時(shí)認(rèn)為，REITs當(dāng)前仍是小眾市場，規(guī)模與成交活躍度待提升，政策體系還需持續(xù)完善以加速市場的雙向擴(kuò)容。

詳情參見：http://m.uuyeznk.cn/detail/1949085

多家銀行積極推廣，黃金回購業(yè)務(wù)供需兩旺

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者不完全梳理，自2月份以來，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、郵儲(chǔ)銀行、平安銀行等近10家銀行均積極推廣黃金回購業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，消費(fèi)者參與銀行黃金回購業(yè)務(wù)的熱情高漲。多家銀行網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)經(jīng)理稱，目前咨詢黃金回購業(yè)務(wù)的客戶數(shù)量較多，業(yè)務(wù)辦理需要提前一天打電話預(yù)約，個(gè)別銀行黃金回購業(yè)務(wù)的預(yù)約日期已經(jīng)排到了3月底、4月初。

33萬億險(xiǎn)資，2024年業(yè)績出爐，綜合投資收益率7.21%！

據(jù)券商中國報(bào)道，2月21日，金融監(jiān)管總局官網(wǎng)公布數(shù)據(jù)顯示，截至2024年年末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額為33.26萬億元；2024年財(cái)務(wù)投資收益率為3.43%，綜合投資收益率為7.21%。其中，財(cái)務(wù)投資收益率已連續(xù)5個(gè)季度回升，也是連續(xù)兩個(gè)季度高于3%，綜合投資收益率仍處于高位。

從資產(chǎn)配置來看，體量近30萬億的人身險(xiǎn)公司，債券配置比例已超過50%，再創(chuàng)新高；股票持倉市值提升至2.27萬億元，配比7.57%，較去年三季末繼續(xù)提升。

▼機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)

規(guī)模快速縮水，財(cái)通資管旗下產(chǎn)品遭巨贖，今年業(yè)內(nèi)第51只

今日，財(cái)通證券資管旗下財(cái)通資管睿安公告，因產(chǎn)品贖回份額占比較高，公司決定提高基金A類、C類、E類份額凈值精度。作為一只規(guī)模一度突破18億元的債基，該產(chǎn)品到底發(fā)生了什么？

數(shù)據(jù)顯示，財(cái)通資管睿安已經(jīng)是開年以來財(cái)通資管旗下第三只發(fā)生巨額贖回的債基，也是年內(nèi)第51只發(fā)布因巨額贖回而提升份額凈值精度的產(chǎn)品。雖然發(fā)生巨贖的產(chǎn)品多為債基，但也有主動(dòng)權(quán)益基金出現(xiàn)此類情形，如長城均衡優(yōu)選、申萬菱信盛利精選、中銀宏觀策略、永贏港股通品質(zhì)生活慧選、華商萬眾創(chuàng)新、鵬華創(chuàng)業(yè)板50ETF聯(lián)接等。

一般而言，偏機(jī)構(gòu)定制型的產(chǎn)品多為債券型基金，如果持有份額比重較高的機(jī)構(gòu)大額贖回，或者產(chǎn)品C類、D類、I類等分級(jí)份額在規(guī)模不大的情形下發(fā)生大比例贖回，會(huì)在短時(shí)間內(nèi)劇烈擾動(dòng)基金凈值。此時(shí)為了保證投資者之間收益公平性，公募基金在出現(xiàn)巨額贖回后往往會(huì)提高凈值精度。

詳情參見：http://m.uuyeznk.cn/detail/1949108

持續(xù)掃貨！平安資管對(duì)農(nóng)業(yè)銀行H股持股比例升至8.06%高息股仍具配置價(jià)值

據(jù)港交所最新披露文件顯示，平安旗下的平安資產(chǎn)管理公司（以下簡稱“平安資管”）對(duì)農(nóng)業(yè)銀行H股的持股比例從7.09%進(jìn)一步升至8.06%。這一增持動(dòng)作距離上一次披露僅隔三天。2月18日，平安資管剛將持股比例從6.94%提升至7.09%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，結(jié)合平安近期頻繁加倉銀行股的動(dòng)向，這一行為不僅折射出險(xiǎn)資在當(dāng)前市場環(huán)境下的資產(chǎn)配置邏輯，更傳遞出對(duì)銀行業(yè)長期價(jià)值的信心。

專家表示，銀行股具有業(yè)績穩(wěn)定性強(qiáng)、估值低、股息率高等特點(diǎn)，符合險(xiǎn)資的投資偏好；此外，政策鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金等長期資金入市，增持銀行股也是在積極響應(yīng)政策引導(dǎo)。還有保險(xiǎn)資管業(yè)人士表示，在利率中樞趨勢性下行，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將全面推行，監(jiān)管對(duì)上市公司分紅重視程度提高等因素影響下，高股息股票仍是險(xiǎn)資配置的重要考量。

詳情參見：http://m.uuyeznk.cn/detail/1950540

萬科利好！再獲大股東42億元低息借款

據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，2月21日晚間，萬科A公告稱，公司第一大股東深圳市地鐵集團(tuán)有限公司（簡稱“深鐵集團(tuán)”）擬向公司提供借款，借款金額為42億元，借款用途為用于償還公司在公開市場發(fā)行的債券的本金與利息，借款期限為36個(gè)月。

有業(yè)內(nèi)人士表示，這一質(zhì)押率遠(yuǎn)超慣例，目前市場上通常股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的質(zhì)押率僅為30%至60%，并且借款利率也低于公司從金融機(jī)構(gòu)的融資利率，可以看出深鐵集團(tuán)在遵循市場化原則的前提下，正在最大程度上給予萬科支持。

▼市場跟蹤

上周，A股指數(shù)全數(shù)上漲，其中上證指數(shù)上漲0.97%，深證成指上漲2.25%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.99%，寬基指數(shù)方面，中證500指數(shù)上漲1.84%，中證1000指數(shù)上漲3.21%，滬深300指數(shù)上漲1.00%，上證50指數(shù)上漲0.80%。行業(yè)板塊方面，31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)，漲幅最大的三個(gè)行業(yè)分別為通信、機(jī)械設(shè)備和電子，漲幅分別為：8.09%、7.77%、6.96%。跌幅最大的三個(gè)行業(yè)分別為煤炭、傳媒和房地產(chǎn)，跌幅分別為：4.31%、1.80%、1.58%。每日成交金額和成交量方面，上周平均每日成交額19140億元。

數(shù)據(jù)來源：Choice，財(cái)聯(lián)社整理

上周利率走勢全數(shù)上漲，銀行間質(zhì)押式回購利率1D、7D、14D、1M分別變動(dòng)1.97BP、6.69BP、12.50BP、7.01BP，存款機(jī)構(gòu)間質(zhì)押式回購利率1D、7D、14D、1M別變動(dòng)0.74BP、0.55BP、16.90BP、9.38BP。從收益率曲線變化來看，本周6M、1Y、3Y、5Y、10Y國債到期收益率分別變動(dòng)16.00BP、8.63BP、4.85BP、4.07P、-0.25BP；6M、1Y、3Y、5Y、10Y國開債到期收益率分別變動(dòng)7.92BP、5.34BP、4.55BP、1.49BP、1.72BP。從期限利差來看，國債10Y-1Y利差環(huán)比變動(dòng)-8.88BP，國開債10Y-1Y利差環(huán)比變動(dòng)-3.62BP。

上周共有10只基金成立，合計(jì)募集資金163.11億元。其中，F(xiàn)OF基金2只，募集規(guī)模62.30億元；REITs1只，募集規(guī)模4.00億元；債券型基金1只，募集規(guī)模53.20億元；混合型基金2只，募集規(guī)模2.24億元；股票型基金4只，募集規(guī)模41.38億元。

據(jù)華西證券宏觀固收的數(shù)據(jù)，上周資金面整體偏緊，信用債收益率全線上行，理財(cái)著重配置的3年以內(nèi)城投品種上行幅度基本在10bp以上。受此影響，理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)回撤，存續(xù)規(guī)模環(huán)比縮減1662億元至30.61萬億元。細(xì)分產(chǎn)品類型，主要是日開型產(chǎn)品承壓，規(guī)模環(huán)比降1417億元（其中：現(xiàn)管類產(chǎn)品降834億）。

理財(cái)贖回風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，全部產(chǎn)品破凈率由前一周的0.7%升至1.1%。一方面，盡管凈值出現(xiàn)回撤，但相較于以往幾輪贖回仍有一段距離。另一方面，觀察理財(cái)二級(jí)市場行為，理財(cái)周二至周四減持存單，不過單日凈賣出規(guī)模均在百億以內(nèi)，且在周五已重新轉(zhuǎn)為凈買入。綜合來看，盡管理財(cái)負(fù)債端存在壓力，但整體贖回風(fēng)險(xiǎn)仍在可控范圍內(nèi)。