本周A股呈現(xiàn)震蕩上行格局，其中周五（3月14日）以標(biāo)志性長(zhǎng)陽確立階段突破行情，當(dāng)日權(quán)重板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，推動(dòng)滬指輕松收復(fù)3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，刷新年內(nèi)新高。盡管指數(shù)層面略有回暖，但板塊熱點(diǎn)仍呈現(xiàn)出加速輪動(dòng)的趨勢(shì)，具體來看，無論是近期人氣高度集中的機(jī)器人、亦或是資金深度抱團(tuán)的AI算力，均在反復(fù)演繹后出現(xiàn)審美疲勞。

面對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，投資者亟需構(gòu)建基于產(chǎn)業(yè)周期與價(jià)值錨點(diǎn)的投資框架。財(cái)聯(lián)社《風(fēng)口研報(bào)》立足"宏觀政策-產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)-企業(yè)價(jià)值"三維投研體系，通過深度解構(gòu)政策傳導(dǎo)鏈條、精準(zhǔn)捕捉產(chǎn)業(yè)演進(jìn)拐點(diǎn)、動(dòng)態(tài)評(píng)估企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，打造具備穿越周期能力的多維研判模型。

接下來，就結(jié)合優(yōu)質(zhì)案例，來看看如何借力本欄目“提前挖掘超預(yù)期，捕捉下一市場(chǎng)風(fēng)口”！

【一】20CM！重磅政策提振生育，這家“母嬰零售龍頭”有望顯著受益

事件：近日，內(nèi)蒙古呼和浩特發(fā)布育兒補(bǔ)貼細(xì)則，2025年3月1日之后合法生育的家庭，生育一孩補(bǔ)貼1萬、二孩補(bǔ)貼5萬、三孩補(bǔ)貼10萬。

在政策利好指引下，《風(fēng)口研報(bào)》在3月14日10:57快速覆蓋母嬰零售龍頭——孩子王，引用分析師觀點(diǎn)對(duì)圍繞公司戰(zhàn)略及核心競(jìng)爭(zhēng)力展開梳理：

企業(yè)戰(zhàn)略層面，孩子王實(shí)施“三擴(kuò)”戰(zhàn)略，即品類擴(kuò)張、賽道拓展和業(yè)態(tài)創(chuàng)新。公司通過持續(xù)擴(kuò)品類，推動(dòng)非標(biāo)品增長(zhǎng)，滿足消費(fèi)者日益多樣化的需求。同時(shí)，發(fā)力同城即時(shí)零售，推出“全齡段兒童生活館”，填補(bǔ)中大童服務(wù)空白，進(jìn)一步拓寬市場(chǎng)邊界。此外，通過“大店+小店+加盟”模式拓展，開放加盟，輕量化進(jìn)軍下沉市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)布局的深化和廣化。

在并購(gòu)與合作方面，孩子王與辛選合資成立子公司，開展家庭電商直播零售業(yè)務(wù)，借助辛選的品類和人群優(yōu)勢(shì)觸達(dá)廣域用戶。同時(shí)，收購(gòu)幸研生物，打通母嬰到美護(hù)的通路，打造新的增長(zhǎng)點(diǎn)。這些并購(gòu)與合作舉措，不僅豐富了公司的產(chǎn)品線和服務(wù)內(nèi)容，也提升了公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和品牌影響力。

在AI融合方面，孩子王攜手AI大廠，邁入“流量+服務(wù)+數(shù)據(jù)+平臺(tái)”的新時(shí)代。公司通過投資成立全資子公司，并與國(guó)內(nèi)AI算力算法頭部企業(yè)全面深度合作，打造面向母嬰、兒童、青少年領(lǐng)域的垂域大模型、超強(qiáng)育兒智能體以及若干個(gè)專業(yè)智能體、IP智能體等。這些AI技術(shù)的應(yīng)用，將為公司提供更加精準(zhǔn)、高效的服務(wù)，助力公司實(shí)現(xiàn)AI引領(lǐng)下的升級(jí)轉(zhuǎn)型。

核心競(jìng)爭(zhēng)力方面，孩子王以客戶關(guān)系為核心資產(chǎn)，通過直營(yíng)重資產(chǎn)模式和多年耕耘，積累了極深的專業(yè)度護(hù)城河。公司依托“大店模式+重度會(huì)員”體系，深耕單客經(jīng)濟(jì)，構(gòu)建互動(dòng)社區(qū)，滿足消費(fèi)者購(gòu)物、服務(wù)、社交等多重需求。同時(shí)，打造實(shí)體門店、線上平臺(tái)及移動(dòng)端APP觸點(diǎn)，對(duì)目標(biāo)人群全渠道深度觸達(dá)。此外，公司還通過數(shù)字化賦能，推出KidsGPT等智能工具，實(shí)現(xiàn)全流程數(shù)字化管理，提升服務(wù)質(zhì)量和效率。

午盤交易時(shí)段，隨著又一育兒補(bǔ)貼新政消息的發(fā)布，孩子王強(qiáng)勢(shì)拉升收獲20CM漲停。

【二】“深?？萍肌笔兹胝ぷ鲌?bào)告！王牌資訊一文梳理三大主賽道，人氣公司20CM漲停

事件：2025年政府工作報(bào)告中提出，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、深?？萍嫉刃屡d產(chǎn)業(yè)安全健康發(fā)展。

同時(shí)，2月24日發(fā)布的《2024年中國(guó)海洋經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)公報(bào)》更是揭示了我國(guó)海洋經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，行業(yè)總量首次破10萬億，增速5.9%，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)顯著。其中，海洋能源供給的持續(xù)增長(zhǎng)與海上風(fēng)電發(fā)電量的迅猛提升，展現(xiàn)了深海經(jīng)濟(jì)在能源轉(zhuǎn)型與綠色低碳發(fā)展中的關(guān)鍵作用。

3月13日晚《風(fēng)口研報(bào)》緊急精選“深海經(jīng)濟(jì)”主題研報(bào)并加以梳理：

深?？萍甲鳛楹Ｑ蠼?jīng)濟(jì)的核心領(lǐng)域，正在經(jīng)歷從科研探索向產(chǎn)業(yè)化加速邁進(jìn)的重要階段。當(dāng)前我國(guó)已形成覆蓋深海探測(cè)、資源開發(fā)、裝備制造、生態(tài)保護(hù)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，這為深海經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。此外，國(guó)家政策的明確支持以及一系列國(guó)家級(jí)科研項(xiàng)目的落地，也為深海經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了有力的保障。

未來，深海經(jīng)濟(jì)將主要沿著深海資源開發(fā)、智能裝備及海底數(shù)據(jù)中心三大主賽道發(fā)展。深海資源開發(fā)方面，可燃冰、礦產(chǎn)等資源的開發(fā)將成為重點(diǎn)；智能裝備方面，AUV機(jī)器人等水下機(jī)器人將發(fā)揮重要作用；海底數(shù)據(jù)中心方面，作為IDC節(jié)能替代方案，具有廣闊的發(fā)展前景。

深海經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的相關(guān)企業(yè)值得關(guān)注，其不僅具備技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，還受益于深海經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展。A股相關(guān)公司：中遠(yuǎn)?？疲ㄖ羞h(yuǎn)海運(yùn)集團(tuán)子公司，航運(yùn)信息化）、海蘭信（海底數(shù)據(jù)中心）、中船科技（水下機(jī)器人）、中天科技（海底通信網(wǎng)絡(luò)）、東方電纜（海底通信電纜）、中科星圖（海底探測(cè)數(shù)據(jù)服務(wù)）。

3月14日，海蘭信收獲20CM漲停。

【三】稀缺戰(zhàn)略小金屬銻價(jià)強(qiáng)勢(shì)突破！分析師看好板塊存預(yù)期差有望重估，人氣公司強(qiáng)勢(shì)漲停

3月7日，鋼聯(lián)2#低鉍銻錠報(bào)價(jià)17.9萬元/噸，較2月1日?qǐng)?bào)價(jià)14.0萬元/噸上漲27.9%。這一被列為中美歐戰(zhàn)略儲(chǔ)備清單的"工業(yè)維生素"，正因AIDC等電子半導(dǎo)體發(fā)展，掀起新一輪資本暗戰(zhàn)。

本欄目持續(xù)追蹤金屬梯的漲價(jià)趨勢(shì)，在3月10日再度精選“金屬梯”主題研報(bào)，并從供需格局、價(jià)值邏輯及產(chǎn)業(yè)演變?nèi)齻€(gè)維度解構(gòu)銻作為戰(zhàn)略金屬的價(jià)值重估機(jī)遇：

一、價(jià)值回歸本質(zhì)：從成本定價(jià)到戰(zhàn)略定價(jià)

銻價(jià)突破前高并非單純補(bǔ)漲行情，而是長(zhǎng)期價(jià)值扭曲后的戰(zhàn)略重估。我國(guó)銻資源儲(chǔ)量占全球32%，但過往無序開發(fā)導(dǎo)致價(jià)格長(zhǎng)期貼近成本線運(yùn)行。當(dāng)前全球地緣博弈背景下，出口管制政策已觸發(fā)海外市場(chǎng)對(duì)銻資源戰(zhàn)略意義的重新認(rèn)知。即便未來海外冶煉產(chǎn)能釋放，資源稀缺性溢價(jià)將支撐價(jià)格中樞系統(tǒng)性上移。

二、權(quán)益資產(chǎn)估值體系重構(gòu)

傳統(tǒng)周期股"高景氣低估值"的悖論面臨打破。市場(chǎng)尚未充分定價(jià)兩個(gè)關(guān)鍵要素：1）戰(zhàn)略資源屬性帶來的永續(xù)價(jià)值提升，當(dāng)前銻板塊平均PE（2024E）僅15倍，顯著低于稀有金屬板塊均值；2）價(jià)格持續(xù)性超預(yù)期，阻燃劑新需求對(duì)沖地產(chǎn)下行，預(yù)計(jì)2024-2026年供需缺口持續(xù)擴(kuò)大至1.2/1.8/2.4萬噸。

三、供給沖擊的多維演繹

極地黃金2024年產(chǎn)量同比腰斬（2.7→1.3萬噸），庫存出清后2025年供給繼續(xù)收縮。該變量對(duì)全球供給端影響具有杠桿效應(yīng)：俄羅斯占全球銻礦供應(yīng)18%，其產(chǎn)量波動(dòng)將放大供需矛盾。歷史回溯顯示，2023年極地黃金產(chǎn)量擾動(dòng)曾推動(dòng)銻價(jià)上漲27%，本輪供給收縮更具持續(xù)性。

四、需求結(jié)構(gòu)的范式轉(zhuǎn)換

阻燃劑需求已實(shí)現(xiàn)"地產(chǎn)依賴"向"科技驅(qū)動(dòng)"的轉(zhuǎn)型：1）溴系阻燃劑表觀消費(fèi)逆勢(shì)增長(zhǎng)13%，印證電子周期（PCB、連接器）需求崛起；2）AI算力革命催生新型需求，英偉達(dá)H100芯片功耗突破700W，數(shù)據(jù)中心單機(jī)柜功率密度升至50kW，阻燃材料用量較傳統(tǒng)機(jī)房提升3-5倍，AIDC建設(shè)周期與銻需求形成強(qiáng)共振。

本文提及華錫有色，其在本周持續(xù)向上攀升，區(qū)間最高漲幅分別達(dá)到15.05%。

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