一季度，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)復(fù)雜多變的震蕩格局。截至3月28日收盤，主要股指表現(xiàn)分化：上證指數(shù)微跌0.01%，深證成指累計(jì)上漲1.85%，創(chuàng)業(yè)板指小幅回調(diào)0.63%。從風(fēng)格指數(shù)來看，周期與成長(zhǎng)板塊表現(xiàn)亮眼，漲幅顯著領(lǐng)先其他風(fēng)格。

作為財(cái)聯(lián)社旗艦資訊，本欄目在一季度持續(xù)發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，依托財(cái)聯(lián)社強(qiáng)大的資訊網(wǎng)絡(luò)，全方位跟蹤全球宏觀經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)、政策導(dǎo)向及產(chǎn)業(yè)前沿，為投資者提供及時(shí)、深度的市場(chǎng)洞察。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月28日的56個(gè)交易日內(nèi)，本欄目八大子欄目累計(jì)產(chǎn)出VIP資訊334篇，內(nèi)容涵蓋：

• 深度研報(bào)：收錄447份權(quán)威券商研究報(bào)告及機(jī)構(gòu)調(diào)研紀(jì)要；

• 公司解析：對(duì)436家A股上市公司進(jìn)行專業(yè)解讀，其中88家獲得2次及以上持續(xù)跟蹤；

日均產(chǎn)出：

• 高質(zhì)量文章：6篇/日

• 機(jī)構(gòu)研報(bào)與調(diào)研紀(jì)要：8份/日

• 上市公司深度解讀：10家/日

【一】揭秘一季度行業(yè)密碼！科技情緒驅(qū)動(dòng)短期熱度，制造韌性支撐長(zhǎng)期動(dòng)能

一季度，本欄目542次的上市公司梳理共涉及68個(gè)東財(cái)二級(jí)行業(yè)，占A股超6.5成行業(yè)。通過細(xì)致分析發(fā)現(xiàn)，電子設(shè)備制造、計(jì)算機(jī)軟件、通用設(shè)備、半導(dǎo)體、汽車、電子元件、專用設(shè)備、化學(xué)制品、電源設(shè)備、通信設(shè)備、光電子器件、金屬非金屬新材料、金屬制品、其他電氣設(shè)備、化學(xué)原料、計(jì)算機(jī)硬件16大熱門行業(yè)在一季度內(nèi)受到了本欄目的高頻關(guān)注與深入解讀，CR16高達(dá)66.97%。

基于一季度數(shù)據(jù)，欄目覆蓋上市公司涉及東財(cái)二級(jí)行業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)可歸結(jié)為“短期看科技情緒，中長(zhǎng)期看制造韌性”。具體來看：

短期爆發(fā)力：科技賽道引領(lǐng)資金博弈

AI大模型迭代、國產(chǎn)替代政策加速落地，推動(dòng)資金對(duì)科技賽道短期情緒的集中釋放。5日最高漲幅前十行業(yè)中，6個(gè)為科技賽道，其中通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)軟件、計(jì)算機(jī)硬件“高彈性”科技行業(yè)引資金高度聚焦博弈。這三個(gè)行業(yè)所涉及的上市公司“5日最高漲幅”的平均水平皆處于11%以上，其中通信設(shè)備的5日最高漲幅均值達(dá)到了13.98%，位居榜首。

中長(zhǎng)期動(dòng)能：制造構(gòu)筑價(jià)值底座

若將統(tǒng)計(jì)周期拉長(zhǎng)，汽車與高端制造成“隱形冠軍”，其中政策端以舊換新補(bǔ)貼、技術(shù)端智能化升級(jí)或?yàn)殡p輪驅(qū)動(dòng)，促使相關(guān)行業(yè)在行情的動(dòng)態(tài)演繹中展現(xiàn)出持續(xù)的上漲動(dòng)能。

【二】市場(chǎng)情緒“過山車”+政策與業(yè)績(jī)主導(dǎo)切換！看王牌資訊精準(zhǔn)錨定情緒拐點(diǎn)，多維驗(yàn)證策略價(jià)值

一季度市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的“沖高回落”特征，數(shù)據(jù)背后折射出資金從情緒驅(qū)動(dòng)到理性回歸的過渡。在此期間，欄目通過“階段策略適配+深度產(chǎn)業(yè)研究”雙輪驅(qū)動(dòng)，在復(fù)雜市場(chǎng)中持續(xù)挖掘機(jī)遇，其中“守正出奇”框架發(fā)揮極大效益：

守正：以AI、機(jī)器人為核心支撐，分享政策紅利與產(chǎn)業(yè)升級(jí)紅利；

出奇：在資源周期中捕捉非線性機(jī)會(huì)，提升彈性。

結(jié)合數(shù)據(jù)來看，本欄目通過“乘勢(shì)而上—穩(wěn)中求進(jìn)—逆勢(shì)掘金”三階段策略，精準(zhǔn)捕捉市場(chǎng)節(jié)奏，核心亮點(diǎn)如下：

短期爆發(fā)力驗(yàn)證：2月“5日最高漲幅”大漲率達(dá)38.89%，創(chuàng)季度峰值，凸顯欄目對(duì)情緒熱點(diǎn)的敏銳度；

長(zhǎng)期收益穩(wěn)?。?strong>1月“區(qū)間最高漲幅”占比57.83%，反映欄目對(duì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的深度預(yù)判能力；

策略適配性強(qiáng)化：三次階段梳理中，均能在10次梳理中捕捉到一只持續(xù)跑贏市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

【三】這些人氣股承包了一季度的“翻倍朋友圈”！借力研報(bào)界的“掘金寶典”，輕松挖掘從“DeepSeek到哪吒”的大漲制造邏輯

在資本市場(chǎng)加速邁向高質(zhì)量發(fā)展的宏觀背景下，投資者對(duì)專業(yè)化、精細(xì)化的投研服務(wù)需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。其中，具備深度洞見與實(shí)戰(zhàn)價(jià)值的優(yōu)質(zhì)研報(bào)，已成為資訊平臺(tái)構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵抓手。

作為財(cái)聯(lián)社戰(zhàn)略級(jí)拳頭產(chǎn)品，本欄目始終以「專業(yè)賦能投資」為核心理念，通過精準(zhǔn)把握產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、深度解析企業(yè)價(jià)值，為投資者提供兼具前瞻性的參考。

從長(zhǎng)期績(jī)效驗(yàn)證來看，欄目篩選標(biāo)的展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場(chǎng)爆發(fā)力：區(qū)間最高漲幅達(dá)20%-50%的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的多達(dá)149只，漲幅超50%的標(biāo)桿型企業(yè)達(dá)41只，二者合計(jì)占比35.06%。這一數(shù)據(jù)不僅印證了欄目研究框架的有效性，更凸顯出其在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境中捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的突出能力。

值得一提的是，欄目覆蓋標(biāo)的中漲幅超100%的公司達(dá)8家，其中光線傳媒以214.09%的漲幅居首，其核心邏輯為《哪吒》票房超預(yù)期帶動(dòng)估值修復(fù)；星圖測(cè)控（137.35%）、亞香股份（133.88%）、福達(dá)股份（120.89%）緊隨其后。

從分布看，漲幅超50%的標(biāo)的占比過半，且漲幅前20名中70%集中于科技賽道（機(jī)器人、AI、半導(dǎo)體、傳感器等），印證市場(chǎng)對(duì)“硬科技”產(chǎn)業(yè)的高度聚焦，具體如下：

小編現(xiàn)結(jié)合TOP3案例，回顧一季度欄目詳細(xì)梳理邏輯，詳情見下：

①一部電影如何改寫估值劇本？搶先覆蓋“光線傳媒”，區(qū)間大漲214%

《哪吒之魔童鬧?！菲狈砍A(yù)期，推動(dòng)光線傳媒從“單項(xiàng)目盈利”向“IP生態(tài)估值”躍遷?！讹L(fēng)口研報(bào)》憑借“數(shù)據(jù)穿透+產(chǎn)業(yè)預(yù)判”雙引擎，前瞻性鎖定其“IP價(jià)值重估”邏輯：

數(shù)據(jù)穿透：實(shí)時(shí)跟蹤專業(yè)票房預(yù)測(cè)軟件，捕捉《哪吒2》排片率、上座率等領(lǐng)先指標(biāo)；

產(chǎn)業(yè)預(yù)判：深度解析IP衍生品商業(yè)化路徑，提前鎖定“非票房收入”價(jià)值重估機(jī)會(huì)。

2月6日13:03精選“光線傳媒”公司研報(bào)并展開梳理：

首先，從短期業(yè)績(jī)來看，《哪吒2》的票房表現(xiàn)遠(yuǎn)超預(yù)期，有望為公司一季度貢獻(xiàn)超10億元的凈利潤。這一顯著增長(zhǎng)不僅將直接提升公司的盈利水平，更彰顯了光線傳媒在動(dòng)畫電影領(lǐng)域的制作與發(fā)行能力。同時(shí)，影片的成功也有效緩解了市場(chǎng)對(duì)電影市場(chǎng)需求及票房波動(dòng)的擔(dān)憂，為公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性提供了有力支撐。

其次，從長(zhǎng)期價(jià)值來看，《哪吒》IP地位的確立，為光線傳媒打開了從項(xiàng)目制估值向IP估值邁進(jìn)的大門。隨著《哪吒2》票房的持續(xù)攀升，該IP的商業(yè)價(jià)值得到大幅提升，衍生品市場(chǎng)潛力巨大。光線傳媒已提前布局衍生品賽道，與泡泡瑪特、萬代南夢(mèng)宮等國內(nèi)外頭部品牌達(dá)成合作，產(chǎn)品熱銷，進(jìn)一步驗(yàn)證了IP的市場(chǎng)號(hào)召力。未來，隨著潮玩、卡牌、代言和游戲等各類衍生業(yè)務(wù)的落地，光線傳媒有望享受IP變現(xiàn)帶來的長(zhǎng)期收益。

此外，中信建投證券分析師楊艾莉?qū)饩€傳媒的未來業(yè)績(jī)持樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)2025-2026年公司將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤的顯著增長(zhǎng)。基于公司IP變現(xiàn)的潛力以及可比公司的估值，楊艾莉給予光線傳媒目標(biāo)PE為35-40倍。

截至3月28日，光線傳媒區(qū)間最高漲214.09%。

②翻倍！這家北交所“小而美”卡位測(cè)控仿真核心環(huán)節(jié)，有望受益衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)發(fā)展

太空開發(fā)國際競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，各國加大了數(shù)字技術(shù)和智能技術(shù)在特種領(lǐng)域的應(yīng)用推廣力度，據(jù)《中國航天科技活動(dòng)藍(lán)皮書（2023年）》統(tǒng)計(jì)，2023年中國航天實(shí)施67次發(fā)射任務(wù)，位列世界第二。

在全球太空開發(fā)競(jìng)爭(zhēng)白熱化與衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)加速組網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)共振下，航天測(cè)控作為核心基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)節(jié)的戰(zhàn)略價(jià)值凸顯。2月16日17:48《風(fēng)口研報(bào)》精選“星圖測(cè)控”公司研報(bào)并梳理：

核心邏輯一：自主可控技術(shù)構(gòu)筑護(hù)城河，對(duì)標(biāo)國際龍頭實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代

作為中科院體系孵化的航天測(cè)控技術(shù)平臺(tái)，公司依托32項(xiàng)發(fā)明專利及189項(xiàng)軟件著作權(quán)構(gòu)建技術(shù)壁壘，其自主研發(fā)的"洞察者"系列產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)全國產(chǎn)化，直指美國AGI公司STK軟件的替代空間。在各國競(jìng)相部署低軌衛(wèi)星星座的背景下，航天測(cè)控系統(tǒng)作為衛(wèi)星全生命周期管理的"中樞神經(jīng)"，其自主可控價(jià)值凸顯。

公司產(chǎn)品線覆蓋航天器軌道計(jì)算、碰撞預(yù)警、任務(wù)仿真等核心場(chǎng)景，為SpaceX星鏈計(jì)劃中STK軟件使用量超6000套的替代需求提供了國產(chǎn)解決方案，技術(shù)實(shí)力已獲特種領(lǐng)域驗(yàn)證。

核心邏輯二：特種-民商雙輪驅(qū)動(dòng)，打開第二增長(zhǎng)曲線

公司初期深耕特種領(lǐng)域積累的復(fù)雜系統(tǒng)開發(fā)能力，正加速向民商領(lǐng)域溢出。截至2024H1，已實(shí)現(xiàn)民商領(lǐng)域大型項(xiàng)目落地，形成從衛(wèi)星運(yùn)營商到地面設(shè)備制造商的全鏈條服務(wù)能力。面對(duì)中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)的2025年450億元衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模，公司依托特種領(lǐng)域形成的技術(shù)縱深，在商業(yè)星座測(cè)控系統(tǒng)、衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)等新興領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。其"技術(shù)平移+項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)復(fù)用"的拓展模式，有效降低市場(chǎng)開拓邊際成本。

估值與展望：高成長(zhǎng)性溢價(jià)顯現(xiàn)

基于公司在衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的卡位優(yōu)勢(shì)，分析師看好公司扎根立足特種領(lǐng)域，不斷開拓民商領(lǐng)域，預(yù)計(jì)2024-26年歸母凈利潤為0.83/1.06/1.39億元，同比增長(zhǎng)32.19%/27.61%/31.5%，對(duì)應(yīng)PE為80.6/63.2/48倍。

截至3月28日，星圖測(cè)控區(qū)間最高漲137.35%。

③迎“困境反轉(zhuǎn)”良機(jī)！Ta海外產(chǎn)能投產(chǎn)恰逢歐美雙反高關(guān)稅落地,明年利潤有望新高

亞香股份作為香料香精行業(yè)的知名企業(yè)，其投研邏輯主要聚焦于產(chǎn)品豐富性、客戶穩(wěn)定性以及海外產(chǎn)能布局三個(gè)方面。1月2日17:42《風(fēng)口研報(bào)》精選“亞香股份”公司研報(bào)并加以梳理：

首先，公司產(chǎn)品線豐富，已成功開發(fā)天然香料、合成香料和涼味劑三大系列共計(jì)逾300多種產(chǎn)品，且憑借卓越的產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，成功覆蓋了奇華頓、芬美意、德之馨等十大國際香精香料公司，以及瑪氏箭牌、億滋國際等快速消費(fèi)品公司，形成了穩(wěn)定且優(yōu)質(zhì)的客戶基礎(chǔ)。這為公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)提供了有力保障。

其次，公司海外產(chǎn)能布局明智，特別是在泰國設(shè)立的子公司項(xiàng)目，不僅有助于優(yōu)化海外業(yè)務(wù)布局，提高產(chǎn)能，還能有效規(guī)避部分貿(mào)易摩擦帶來的風(fēng)險(xiǎn)。泰國項(xiàng)目一期已正式投產(chǎn)，預(yù)計(jì)將于2025年上半年達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能，這將為公司未來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供新的動(dòng)力。

此外，考慮到歐盟、美國對(duì)華香蘭素發(fā)起雙反調(diào)查，國內(nèi)其他香蘭素生產(chǎn)商可能面臨較高關(guān)稅，而亞香股份泰國基地的香蘭素產(chǎn)能將受貿(mào)易摩擦影響有限。同時(shí)，泰國基地還有新產(chǎn)品新產(chǎn)能放量，這將進(jìn)一步增厚公司業(yè)績(jī)。

截至3月28日，亞香股份區(qū)間最高漲133.88%。

邁入4月，整個(gè)市場(chǎng)迎來了需要“決斷”的重要時(shí)刻，四月決斷的本質(zhì)，是市場(chǎng)在數(shù)據(jù)驗(yàn)證中尋找"最大公約數(shù)"的過程?！讹L(fēng)口研報(bào)》通過"研究前置化、數(shù)據(jù)顆?；?、邏輯可視化"的方法論創(chuàng)新，持續(xù)為投資者提供穿越迷霧的決策坐標(biāo)。在高質(zhì)量發(fā)展主線下，唯有深耕產(chǎn)業(yè)真實(shí)價(jià)值變化，方能在這場(chǎng)年度"壓力測(cè)試"中贏得先機(jī)。 點(diǎn)擊立即訂閱《風(fēng)口研報(bào)》>>>

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