▼熱點(diǎn)導(dǎo)讀

涉“債”信息量極大！五大財(cái)經(jīng)要員最新發(fā)聲，6萬(wàn)億置換債發(fā)行已近半，化債成果顯著，債市“科技板”呼之欲出

2025年政府工作報(bào)告如何影響股市債市？公募基金熱議五大看點(diǎn)

債市波動(dòng)！這些ETF在逆勢(shì)加倉(cāng)！

極致倒掛！市場(chǎng)首現(xiàn)5年期存款利率低于1年期情況，這次“主角”是頭部股份行

▼資管要聞

資本市場(chǎng)正迎來(lái)更多積極變化，券商熱議兩會(huì)經(jīng)濟(jì)專題記者會(huì)

3月6日，國(guó)家發(fā)改委主任鄭柵潔、財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安、商務(wù)部部長(zhǎng)王文濤、人民銀行行長(zhǎng)潘功勝、證監(jiān)會(huì)主席吳清就發(fā)展改革、財(cái)政預(yù)算、商務(wù)、金融證券等相關(guān)問(wèn)題回答中外記者提問(wèn)。

中金公司研究部國(guó)內(nèi)策略首席分析師李求索指出，發(fā)布會(huì)傳遞的精神與政府工作報(bào)告政策方向一致且更為具體，更傾向于細(xì)項(xiàng)政策落實(shí)。全年流動(dòng)性環(huán)境有望延續(xù)寬松，相關(guān)政策有較大潛在應(yīng)對(duì)空間。A股市場(chǎng)已過(guò)重山，底部已現(xiàn)，投資者信心逐步回穩(wěn)。

詳情參見(jiàn)：http://m.uuyeznk.cn/detail/1963832

涉“債”信息量極大！五大財(cái)經(jīng)要員最新發(fā)聲，6萬(wàn)億置換債發(fā)行已近半，化債成果顯著，債市“科技板”呼之欲出

上周，十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)舉行，財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安、央行行長(zhǎng)潘功勝等相關(guān)部門負(fù)責(zé)人在會(huì)上披露的數(shù)據(jù)和內(nèi)容再次成為債市的焦點(diǎn)。

一方面，6萬(wàn)億置換債發(fā)行進(jìn)程已近半，地方化債取得顯著成果，地方債務(wù)壓力、融資平臺(tái)數(shù)量等大大減少。僅去年置換政策實(shí)施后，地方融資平臺(tái)減少了4680家。另一方面，債券市場(chǎng)的科技板即將推出，支持金融機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)等三類主體發(fā)行科技創(chuàng)新債券，豐富科技創(chuàng)新債券產(chǎn)品體系，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入更強(qiáng)創(chuàng)新動(dòng)能。

詳情參見(jiàn)：http://m.uuyeznk.cn/detail/1963620

2025年政府工作報(bào)告如何影響股市債市？公募基金熱議五大看點(diǎn)

備受市場(chǎng)關(guān)注的2025年政府工作報(bào)告出爐，報(bào)告回顧了過(guò)去一年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總體情況，展望了未來(lái)的改革與發(fā)展方向，報(bào)告明確年度增長(zhǎng)目標(biāo)5%，今年如何干？一系列政策組合同時(shí)揭曉。

圍繞著穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、提消費(fèi)以及新質(zhì)生產(chǎn)力的布局，政策預(yù)期如何，政策端發(fā)力與以往有何不同，又會(huì)帶來(lái)怎樣的投資啟示？再提中長(zhǎng)期資金入市，有何政策期待？基金公司從五個(gè)方面給出全方位解讀。

詳情參見(jiàn)：http://m.uuyeznk.cn/detail/1962095

公募發(fā)行顯著回暖，2月以來(lái)頻見(jiàn)日光基，多只提前結(jié)募，延募僅兩例，“含科量”直線上升

步入2025年，在A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖與結(jié)構(gòu)性行情驅(qū)動(dòng)的雙重作用下，公募基金發(fā)行市場(chǎng)迎來(lái)新一輪復(fù)蘇周期。截至目前，以基金成立日為口徑統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)共新發(fā)184只產(chǎn)品，累計(jì)發(fā)行份額為1673.56億份，平均發(fā)行份額達(dá)到9.10億份。

新發(fā)市場(chǎng)回暖還體現(xiàn)在募集時(shí)限上，財(cái)聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)，近期多只基金宣告提前結(jié)束募集期，值得一提的是，進(jìn)入2月以來(lái)，延長(zhǎng)募集期的產(chǎn)品數(shù)僅兩只。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士也普遍認(rèn)為，目前市場(chǎng)或處于“黃金擊球區(qū)”，加速減倉(cāng)可捕捉估值修復(fù)紅利。

詳情參見(jiàn)：http://m.uuyeznk.cn/detail/1965106

債市波動(dòng)！這些ETF在逆勢(shì)加倉(cāng)！

據(jù)證券時(shí)報(bào)，自2025年以來(lái)，債市在經(jīng)歷“開門紅”后，近期出現(xiàn)一定幅度調(diào)整。在此背景下，部分投資者逆勢(shì)加倉(cāng)，展現(xiàn)其對(duì)債市的信心。數(shù)據(jù)顯示，博時(shí)上證30年期國(guó)債ETF、鵬揚(yáng)中債—30年期國(guó)債ETF的流通份額自2025年1月以來(lái)持續(xù)呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。分析人士指出，前期資金面持續(xù)偏緊，導(dǎo)致債市出現(xiàn)明顯調(diào)整。后續(xù)資金面能否持續(xù)轉(zhuǎn)松，可能也需重點(diǎn)關(guān)注央行態(tài)度和公開市場(chǎng)操作等情況。

債券ETF規(guī)模突破2000億，資金流向大分化，30年國(guó)債ETF越跌越買，轉(zhuǎn)債ETF仍被看好

債券指數(shù)化投資的趨勢(shì)日益明顯，財(cái)聯(lián)社最新統(tǒng)計(jì)，債券ETF的規(guī)模已突破了2000億元。不過(guò)，隨著2月以來(lái)債市調(diào)整，債券ETF的資金流向出現(xiàn)巨大分化。30年國(guó)債相關(guān)的ETF凈值跌幅較大，但卻獲得了資金的大幅凈流入，配置屬性明顯。短融ETF、轉(zhuǎn)債類ETF凈值正增長(zhǎng)，資金卻有所撤離。當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)更好，機(jī)構(gòu)仍看好轉(zhuǎn)債類ETF的配置價(jià)值。

數(shù)據(jù)顯示，目前29只債券ETF的總規(guī)模達(dá)到2037.61億元。其中，政金債券ETF規(guī)模最大，超過(guò)400億元。其他超過(guò)百億的債券ETF還包括可轉(zhuǎn)債ETF、短融ETF、城投債ETF、30年國(guó)債ETF、公司債ETF。

詳情參見(jiàn)：http://m.uuyeznk.cn/detail/1960864

264家銀行要“補(bǔ)血”，已披露近30萬(wàn)億同業(yè)存單待發(fā)行，較去年大增5.6萬(wàn)億

開年以來(lái)，各家銀行陸續(xù)披露2025年同業(yè)存單發(fā)行計(jì)劃。財(cái)聯(lián)社據(jù)相關(guān)渠道統(tǒng)計(jì)，已有264家銀行披露了2025年同業(yè)存單發(fā)行計(jì)劃，合計(jì)備案規(guī)模為29.96萬(wàn)億元，較去年大幅增加5.63萬(wàn)億元。機(jī)構(gòu)指出，銀行同業(yè)存單備案額度擴(kuò)大，或是銀行對(duì)負(fù)債吸收乏力但資產(chǎn)仍持續(xù)擴(kuò)張的主動(dòng)應(yīng)對(duì)。

詳情參見(jiàn)：http://m.uuyeznk.cn/detail/1964939

吳清再談中長(zhǎng)期資金入市，指數(shù)型產(chǎn)品將成銀行理財(cái)布局權(quán)益利器？多家公司正在試水

指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品作為理財(cái)資金入市的重要策略，財(cái)聯(lián)社記者注意到，2025年以來(lái)已有多家理財(cái)公司發(fā)行這類產(chǎn)品。普益標(biāo)準(zhǔn)指出，指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品是指由理財(cái)公司發(fā)行，投資資產(chǎn)主要為跟蹤指數(shù)標(biāo)的成分資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品。

中國(guó)理財(cái)網(wǎng)顯示，當(dāng)前共有41只包含“指數(shù)”的公募理財(cái)產(chǎn)品處于待售狀態(tài)。從理財(cái)類型來(lái)看，僅14只產(chǎn)品為權(quán)益類、混合類產(chǎn)品，而固定收益類的理財(cái)產(chǎn)品高達(dá)27支，占比近66%。從發(fā)行機(jī)構(gòu)來(lái)看，中銀理財(cái)22只公募指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品待售，民生理財(cái)、招銀理財(cái)均有6只產(chǎn)品待售。

詳情參見(jiàn)：http://m.uuyeznk.cn/detail/1963875

長(zhǎng)期資金“跑步”入市， 銀行股成險(xiǎn)資權(quán)益資產(chǎn)“壓艙石”

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，近期，金融監(jiān)管總局再次批復(fù)人保壽險(xiǎn)、中國(guó)人壽、太平人壽、新華人壽、平安人壽等5家保險(xiǎn)公司開展長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)，規(guī)模為600億元。

近年來(lái)，我國(guó)持續(xù)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市。支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。保險(xiǎn)資金作為“耐心資本”，其入市情況備受關(guān)注。

事實(shí)上，除了長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清還在一月下旬的“大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市、促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況”新聞發(fā)布會(huì)上為險(xiǎn)資定下“KPI”，力爭(zhēng)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股。

2月期貨市場(chǎng)交易量大增近70%！這些品種排名靠前

據(jù)券商中國(guó)報(bào)道，日前，中期協(xié)公布了2月國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)最新交易情況數(shù)據(jù)。令人驚喜的是，2月全國(guó)期貨市場(chǎng)成交量同比增長(zhǎng)69.67%，不少品種都表現(xiàn)活躍。

中國(guó)期協(xié)最新統(tǒng)計(jì)資料表明，以單邊計(jì)算，2月全國(guó)期貨市場(chǎng)成交量為5.63億手，成交額為51.56萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)69.67%和69.23%。1-2月全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量為11.15億手，累計(jì)成交額為100.43萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)26.19%和34.83%。截至2月底，我國(guó)共上市期貨期權(quán)品種146個(gè)。

▼機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)

極致倒掛！市場(chǎng)首現(xiàn)5年期存款利率低于1年期情況，這次“主角”是頭部股份行

如果在銀行存款5年，利率給的比1年期的還少，你會(huì)選擇存長(zhǎng)期限存款嗎？

財(cái)聯(lián)社記者今日在招商銀行APP發(fā)現(xiàn)，目前該行有存款產(chǎn)品出現(xiàn)了利率5年期低于1年期的現(xiàn)象。具體情況為，“靈動(dòng)存”存一年的利率顯示為1.60%，但存五年顯示的利率為1.55%。顯然，這種情況下在招商銀行存入同樣金額的情況下，1年比5年更加劃算。

詳情參見(jiàn)：http://m.uuyeznk.cn/detail/1964470

9家銀行16筆連發(fā)，今年商業(yè)銀行金融債發(fā)行總額已近3000億，大行二永債利率重回“2”字頭

近期國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行再掀金融債發(fā)行潮。3月5日晚，長(zhǎng)沙銀行公告剛獲批新增金融債發(fā)行余額不超過(guò)150億元。這也是繼中信銀行之后，年內(nèi)第二家A股上市銀行公告獲批新增金額債發(fā)行額度。

與此同時(shí)，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、平安銀行、招商銀行等國(guó)有大行和股份制銀行發(fā)債逐漸活躍，近半月內(nèi)9家商業(yè)銀行連發(fā)16筆金融債。而據(jù)東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)，截止3月6日，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在銀行間市場(chǎng)發(fā)行金融債券已有20筆，累計(jì)發(fā)行總額達(dá)2940億元，也較去年同期多出近140億元。

詳情參見(jiàn)：http://m.uuyeznk.cn/detail/1963736

純債基金首現(xiàn)發(fā)行失敗，三度增聘代銷機(jī)構(gòu)無(wú)果，興華基金何時(shí)突破百億大關(guān)？

2025年首只發(fā)行失敗的產(chǎn)品來(lái)自興華基金，是一只純債基金。據(jù)興華基金最新公告，截至2月28日，興華興盛純債募集期限屆滿，本基金未能滿足基金備案條件，故本基金合同不能生效。該產(chǎn)品去年5月31日證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)予注冊(cè)的批復(fù)，直至去年11月29日起公開募集。按監(jiān)管規(guī)定，新基金獲批6個(gè)月內(nèi)需發(fā)行，該產(chǎn)品已屬壓哨發(fā)行。在募集3個(gè)月后，該產(chǎn)品宣告募集失敗，成為今年以來(lái)首只募集失敗的產(chǎn)品，也是2023年以來(lái)首只發(fā)行失敗的純債基金。

詳情參見(jiàn)：http://m.uuyeznk.cn/detail/1961642

銀行轉(zhuǎn)債“瘦身”，市場(chǎng)亟待新發(fā)補(bǔ)位

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，兩只銀行轉(zhuǎn)債本月陸續(xù)“下架”。3月4日，蘇行轉(zhuǎn)債停止交易，其最后一個(gè)轉(zhuǎn)股日定于2025年3月6日，屆時(shí)未轉(zhuǎn)股的蘇行轉(zhuǎn)債將被強(qiáng)制贖回。同日，中信轉(zhuǎn)債因到期兌付也從上交所摘牌。在此之前，成銀轉(zhuǎn)債已于2月6日完成強(qiáng)制贖回并退市。作為銀行補(bǔ)充核心資本的重要工具，近年來(lái)銀行推動(dòng)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的意愿顯著增強(qiáng)。

市場(chǎng)需求巨大，破產(chǎn)重整信托規(guī)?；虺?.5萬(wàn)億，三大難點(diǎn)待解

業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，破產(chǎn)重整或重組信托計(jì)劃作為近年來(lái)在大型企業(yè)破產(chǎn)重整中引入的一種重要工具，包括渤海鋼鐵、海航集團(tuán)等均采用了此種模式。當(dāng)前信托行業(yè)處在業(yè)務(wù)三分類新規(guī)落地的深度轉(zhuǎn)型階段，資產(chǎn)服務(wù)信托也成為信托公司創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的重要領(lǐng)域，破產(chǎn)重組信托計(jì)劃的可復(fù)制性以及信托公司作為獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu)的綜合優(yōu)勢(shì)，已成為當(dāng)前機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相布局的趨勢(shì)。

詳情參見(jiàn)：http://m.uuyeznk.cn/detail/1963650

▼市場(chǎng)跟蹤

上周A股指數(shù)悉數(shù)上漲。各大主要指數(shù)表現(xiàn)為：上證指數(shù)上漲1.56%，深證成指上漲2.19%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.61%，科創(chuàng)50上漲2.67%。寬基指數(shù)方面中證1000指數(shù)上漲3.79%表現(xiàn)較好。漲幅最大的三個(gè)行業(yè)分別為有色金屬、國(guó)防軍工和計(jì)算機(jī)，漲幅分別為：7.08%、6.96%、6.74%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，財(cái)聯(lián)社整理

上周，利率走勢(shì)多數(shù)下跌，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)利率1D、7D、14D、1M分別變動(dòng)-2.14BP、-11.96BP、-12.89BP、2.31BP，存款機(jī)構(gòu)間質(zhì)押式回購(gòu)利率1D、7D、14D、1M別變動(dòng)-0.40BP、-7.32BP、-7.43BP、-5.04BP。

從收益率曲線變化來(lái)看，上周6M、1Y、3Y、5Y、10Y國(guó)債到期收益率分別變動(dòng)-5.96BP、3.50BP、4.26BP、1.98BP、3.04BP；6M、1Y、3Y、5Y、10Y國(guó)開債到期收益率分別變動(dòng)-3.34BP、-0.73BP、-2.93BP、-1.76BP、2.26BP。從期限利差來(lái)看，國(guó)債10Y-1Y利差環(huán)比變動(dòng)-0.46BP，國(guó)開債10Y-1Y利差環(huán)比變動(dòng)2.99BP。

上周共有25只基金成立，合計(jì)募集資金208.56億元。其中，F(xiàn)OF基金1只，募集規(guī)模10.75億元；債券型基金3只，募集規(guī)模64.18億元；國(guó)際(QDII)基金1只，募集規(guī)模18.97億元；混合型基金9只，募集規(guī)模44.45億元；股票型基金11只，募集規(guī)模70.21億元。

理財(cái)數(shù)據(jù)方面，據(jù)華西證券團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，3月3-7日，理財(cái)規(guī)模環(huán)比升1704億元至30.42萬(wàn)億元。進(jìn)入3月，資金面出現(xiàn)修復(fù)信號(hào)，短端信用品種上行幅度收窄，理財(cái)產(chǎn)品凈值呈緩慢企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，規(guī)模的贖回壓力或有所緩釋。

理財(cái)破凈率回落，全部產(chǎn)品破凈率由前一周的2.8%降至2.0%。細(xì)分來(lái)看，各機(jī)構(gòu)破凈率均在下降，股份行、城農(nóng)商行、國(guó)有行理財(cái)子分別較前一周降1.1、0.6、0.1pct，分別至1.4%、2.9%、2.6%。