吳世春表示,新能源未來還有很大的想象空間,to B最重要的還是“效率”,不管是發(fā)電效率還是轉化效率,或者是電池的放電效;而在to C端,更多看“體驗”,如新能源車的軟件系統(tǒng)、熱管理等。
《安安訪談錄》是界面財聯(lián)社執(zhí)行總裁徐安安出品的一檔深度訪談類欄目。從投資角度對話1000位行業(yè)領軍人物,覆蓋傳媒創(chuàng)新、VC/PE、信息服務、金融科技、交易體系、戰(zhàn)略新興等方向。
科創(chuàng)板日報《連線投資人》欄目是由《安安訪談錄》出品的主要針對一級市場創(chuàng)投機構投資人的訪談欄目。一級市場的投資具有鎖定期長、風險高、相對隱秘等特點。本欄目通過對一線機構負責人(含核心高管、合伙人等)的采訪,力圖還原復雜股權投資行為背后的真實邏輯。
本期訪談人物:
梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人 吳世春
“這一波如果沒布局新能源優(yōu)秀企業(yè)的話,基本上會錯過時代?!?/p>
▍個人介紹
梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人;基調聽云董事長;暢銷書《心力》作者;心力會會長;北京大學匯豐商學院創(chuàng)業(yè)導師;吉林大學創(chuàng)業(yè)導師黑馬實驗室創(chuàng)業(yè)導師;北京贛州商會執(zhí)行會長。
▍第一標簽
“最懂創(chuàng)業(yè)者”的天使投資人
▍企業(yè)簡介
梅花創(chuàng)投成立于2014年5月,是國內最活躍、最懂互聯(lián)網的投資機構之一,宗旨是幫助聰明的年輕人成為偉大的企業(yè)家,目前管理約70億人民幣基金和1億美元基金。梅花創(chuàng)投專注在智能制造、人工智能、新消費、新內容、企業(yè)服務、移動出海等新經濟領域的投資,投資項目近600家,涌現(xiàn)出代表案例:大掌門、趣店(NYSE:QD)、小牛電動(NASDAQ:NIU)、赤子城(HK:09911)、理想汽車(NASDAQ:LI)、優(yōu)客工場(NASDAQ:UK)、悅安新材(688786)、德速智能(873334)、58同城、轉轉&找靚機、聽云、福佑卡車、科比特無人機、珞石機器人、星河動力等大批知名案例,未來兩年將有30家企業(yè)上市。
在中國創(chuàng)投界,梅花創(chuàng)投是不容忽視的一個存在。在移動互聯(lián)網突飛猛進的2014年,從互聯(lián)網行業(yè)離身的吳世春,轉身成立了梅花創(chuàng)投,一家專注于互聯(lián)網領域早期投資的機構。
八年前,精確踩中時代節(jié)奏,讓梅花創(chuàng)投及吳世春本人,充分享受到了移動互聯(lián)網的時代紅利。如今,這家機構正在調轉舵向,將重心瞄向新能源這片星辰大海。
在上海外灘悅榕莊酒店二樓大堂,梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春近日接受了記者的專訪。
從聚焦互聯(lián)網、消費、新經濟,到進入新能源,吳世春跟記者分享了他的投資轉向理念,深入新能源投資的必備條件,以及在“寒氣論”的當下,他作為投資機構掌舵人的心理感受。
自“雙碳”目標之后,新能源無疑正成為當下中國創(chuàng)業(yè)和投資的熱土。在這片領域,不僅誕生出了“蔚小理”等一眾造車新勢力,更催生出寧德時代等萬億市值的新能源產業(yè)鏈企業(yè)。隨著互聯(lián)網、消費投資的漸漸沉寂,在移動互聯(lián)時期崛起的基金和投資人紛紛在押注在此。
在中國創(chuàng)投界,梅花創(chuàng)投是不容忽視的一個存在。在移動互聯(lián)網突飛猛進的2014年,從互聯(lián)網行業(yè)離身的吳世春,轉身成立了梅花創(chuàng)投,一家專注于互聯(lián)網領域早期投資的機構。
過去八年里,這家被稱作“國內最活躍、最懂互聯(lián)網的投資機構之一”,先后投出了大掌門、趣店、小牛電動、理想汽車、優(yōu)客工場、58同城、珞石機器人、星河動力等公司,這其中,不乏后來的明星企業(yè),也不乏帶來千倍回報的項目。
八年前,精確踩中時代節(jié)奏,讓梅花創(chuàng)投及吳世春本人,充分享受到了移動互聯(lián)網的時代紅利。如今,這家機構正在調轉舵向,將重心瞄向新能源這片星辰大海。
在上海外灘悅榕莊酒店二樓大堂,梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春近日接受了《科創(chuàng)板日報》記者的專訪。也許是為了應對長期頻繁出差的疲憊,吳世春保持著一貫來的隨性簡易風格,身著白色T恤,及膝短褲,在專訪前一日的路演場合,他也是如此著裝。
從聚焦互聯(lián)網、消費、新經濟,到進入新能源,吳世春跟記者分享了他的投資轉向理念,深入新能源投資的必備條件,以及在“寒氣論”的當下,他作為投資機構掌舵人的心理感受。
01
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“遍地是機會”
“這一波如果沒布局新能源優(yōu)秀企業(yè)的話,基本上會錯過時代,”吳世春絲毫不掩飾自己的想法,他直言,現(xiàn)階段的新能源技術突破,此起彼伏,不斷迭代,新能源投資“遍地是機會”。
在接受《科創(chuàng)板日報》專訪的采訪前一天,梅花創(chuàng)投在上海外灘8號舉行了一場新能源主題路演。在主辦方致辭環(huán)節(jié),吳世春表示,新能源是未來的長期趨勢,同時也符合“雙碳”目標的國家意志,“跟著未來走不會錯”。
事實上,如果將時間跨度拉長來看,梅花創(chuàng)投在新能源領域的投資布局早有端倪。具體到投資案例上,當然繞不開“造車新勢力”之一的理想汽車,以及小牛電動,兩者均已是中概股新能源明星企業(yè)。
問及當時的投資邏輯,吳世春直言“真的忘了”“就覺得這些東西是未來”。不過,整車投資現(xiàn)已基本不在梅花創(chuàng)投的考慮范疇,“成本比較大”。
吳世春告訴《科創(chuàng)板日報》記者,梅花創(chuàng)投現(xiàn)在更多會聚焦于“有技術突破”的領域,如“光伏里面的鈣鈦礦,電池領域的負極材料”,再比如,“固態(tài)電池”,以及提高“光伏光能轉化效率”和“采礦效率”的技術。
聚能永拓是梅花創(chuàng)投另一布局的新能源標的,這是一家主要從事鹽湖提鋰技術開發(fā)的公司,據吳世春介紹,聚能永拓的提鋰技術,可以把采礦的吸附效率提升到96%,“這就是很大的技術突破”。
從互聯(lián)網、消費到新能源,談及其中的心態(tài)變化,吳世春說道,“投資人是一個游牧民族,逐水草而居” “水草就是新的機會”,不管是增長機會,還是退出機會,“游牧民族就是要去有水草的地方”。
02
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“要變成內部人”
但與互聯(lián)網、新消費相比,新能源是一個邏輯完全不同的賽道,這首先體現(xiàn)在估值基礎上。
新能源投資“有更扎實的推導”,吳世春告訴記者,以前投互聯(lián)網和新消費,尤其對于梅花創(chuàng)投這種專注早期項目的基金,“很多時候都是虧損”,“因為你算不出來PE,只能看增長率”。
而在新能源行業(yè),可以根據當年投產情況,預測產值、利潤等指標,來倒推估值,甚至可以用未來三年,乃至更長的十年去做推導,在這樣的產業(yè)里,“估值有更扎實的基礎”。
扎實的估值基礎,需要植根于扎實的產業(yè)積累。吳世春表示,以前的“新消費、互聯(lián)網新經濟,很多時候看模式創(chuàng)新、看人”,“創(chuàng)始人的學習能力很重要”,但新能源領域,技術差異大,沒有產業(yè)扎根深度,對技術和產業(yè)沒有一定的理解,“根本就看不了賽道”。
要理解產業(yè),最重要的,是“成為內部人”,吳世春強調,也因此,對于新能源,梅花創(chuàng)投正按照從點到面的投資邏輯在布局。上游的礦產環(huán)節(jié),前文的聚能永拓是一個節(jié)點;在電池領域,梅花創(chuàng)投布局的是微電新能源;在應用端,理想汽車是核心節(jié)點;當然,還包括一些正在接觸的意向項目。
“這些點,串聯(lián)起來,就是一條線,這樣你會發(fā)現(xiàn),自己慢慢就變成了內部人,你能夠找到上下游,掌握行業(yè)的人脈資源,甚至還可以幫初創(chuàng)企業(yè)拿到訂單”。
吳世春告訴記者,梅花創(chuàng)投現(xiàn)已有一個專門新能源團隊,“大概四五個人,談文舒和周曉楠帶隊 ”,兩位投資人均在這一領域有著豐富產業(yè)經驗,前者曾主導佳先股份、有書、微納星空、聚玻網、星河動力明星項目投資,后者則主導投資和管理了飛驤科技、英韌科技,三峽時代能源,美信電子等項目。
而更大的區(qū)別,還體現(xiàn)在投資回報周期上。過往的互聯(lián)網,運用燒錢鋪流量的打法,可在短期內獲得爆發(fā)式增長,2-3年甚至更短的時間,即可獲得百倍千倍的回報,但這套邏輯,在新能源賽道卻很難復制。
新能源的投資,更像是“養(yǎng)成系”,對于見慣了移動互聯(lián)網時代快速看到回報的基金和投資人而言,部分人可能很難適應這種變化。
“順勢而為,尊重產業(yè)特點,”吳世春笑著說道,“只有時代的產業(yè),沒有產業(yè)的時代。在這個時代里,要應該根據它的特點去投資、去培育、去等待、去收獲。不可能按照互聯(lián)網的收獲標準,去收獲新能源時代的機會?!?/strong>
03
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“不懼寒氣”
二級市場,新能源是今年上半年當之無愧的景氣度擔當。從A股2022年上半年業(yè)績報告來看,新能源板塊,光伏、新能源汽車、風力發(fā)電、半導體等新興產業(yè)的上半年盈利增速以及下半年的盈利展望都維持著高增長。
一級市場與二級市場同頻共振,在宏觀經濟放緩的態(tài)勢下,新能源是為數不多的風口之一。而隨著資本相繼涌入,一些新能源領域的項目估值也水漲船高,“好項目都得靠搶,還不是有錢就投得到”,吳世春告訴記者,“估值也都不便宜,都要5-10億元”。
但宏觀環(huán)境承壓,華為的“寒氣論”仍然傳導到了市場上面。身處投資圈,投資人對經濟形勢有著異于常人的敏銳。但吳世春直言,“不怕寒氣”,“因為如果你自己本身就是寒氣伴身,外面哪怕陽光明媚,你也是身上有寒氣,所以還是取決于自己的狀態(tài)”,“中國這么多行業(yè),有的確實出現(xiàn)比較大的困難,但有的行業(yè)高歌猛進,選擇新能源賽道,還有什么寒氣?”
目前,梅花創(chuàng)投正在加快新能源項目的出手速度。吳世春和投資人團隊基本處于全國跑的狀態(tài),在接受《科創(chuàng)板日報》記者采訪之前,吳世春剛剛結束跟一個項目的交流,采訪結束后,他旋即加入到另一個項目的交流之中。
對中國而言,“新能源行業(yè)是百年難得一遇的產業(yè)迭代機會”,吳世春認為,就像蒸汽機之于英國,德國人發(fā)明內燃機,美國創(chuàng)造互聯(lián)網時代,“中國引領新能源時代”,這不只是能源革命,也是生活方式的革命。
對于之后的投資趨勢,吳世春表示,新能源未來還有“很大的想象空間”,“這個趨勢和周期是值得進入的”。具體到產業(yè)鏈上,to B最重要的還是“效率”,不管是發(fā)電效率還是轉化效率,或者是電池的放電效;而在to C端,更多看“體驗”,如新能源車的軟件系統(tǒng)、熱管理等。